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이재명 대통령께서 코스피 5000이라는 발언을 했습니다. 과연 가능할까요?

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.여기서 말씀하신것은 국내 주식시장의 유동성이 국내 내수시장의 유동성으로만 보고 있습니다. 우선 글로벌 M2유동성은 증가하고 있고 현재 국내의 시장도 한국은행의 통화완화스탠스이고 글로벌 자금도 유동성이 신규로 풀리고 있는 시기입니다. 그러면서 이번에 사상유례가없을정도로 부동산으로의 자금옥줄을 금융기관으로 부터 옥죄는 현상으로 발생하고 있습니다. 거기다가 무엇보다 국내증시는 외국인이 이끌엇지 국내 기관이나 개인이 이끈 장세는 손에꼽을정도입니다 이말은 그동안 밸류에이션 낮아진요인은 외국인들의 패시브자금도 주요 자금이 지속적으로 유출된 효과가 매우큽니다. 그러면서 국내 기업의 이익이 매년 사상최대를 기록하고 있음에도 불구하고 증시는 전혀 사상최고가를 기록하지 못하였고 밸류에이션을 보면 과거 대비 한때 PBR0.6~0.7배까지 떨어지는등 과거 0.9~1배에도 한참 미치지 못하는 상황까지 떨어진것입니다. 즉 이런 밸류에이션이 하락하게 되어 외국인들의 자금이 유출이 된 그동안 우리나라에서만 금지된 공매도 그리고 툭하면 기업들 오너가 외국인 펀드나 일반주주들을 완전히 무시하는 자사주를 활용하여 강제 상장폐지를 하거나 이로 인한 기업 인적분할과 물적분할을 마음대로 하면서 지배구조를 완전히 바뀌어 버리면서 기존의 주주가 완전히 무시되는 교환비율 행태나 배당성향도 전세계에서 제일 낮은 수준에 자사주는 강제 의무소각이 아니다보니 이를 위한 편법이 너무 많았으며 거기다가 대주주는 영업권프리미엄으로 시가대비 100%이상 높게 팔수 있는 특권까지 갖고 있었습니다. 즉 이런 점시 개선이 된다면 외국인들이 들어올 수 있는 구조가 바뀌게 되고 그리고 통화완화정책으로 신규로 생성된 유동성과 부동산쪽으로 강력하게 조이는 일부 자금들이 국내 증시로 유입될 수 있고 이러한 효과는 코로나때 동학개미운동에서도 볼 수 있으며 최근에도 국내의 많은 개인 자금들이 몇십조원이나 되는게 해외 ETF나 해외직접투자로 갔다는 사실입니다 이런 측면을 보더라도 꼭 기존에 있는 부동산 자금이 올필요없이 이런 자체적인 요인만으로도 코스피 5000은 가능한 시나리오 이며 이는 PBR1.3배~1.4배까지 개선이 되더라도 충분히 가능한 시나리오 이기 때문입니다

경제 / 주식·가상화폐

25.07.05

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