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최근 엔캐리 트레이드가 무엇인가요?

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.일본은 1990년부터 오랫동안 저금리를 유지해왔으며 현재까지도 거의 제로금리에 가까운 기준금리를 유지해왔습니다. 거기다 상대적으로 준기축통화의 위치로 인하여 다른 후진국이나 중진국의 통화가치와는 다르게 엔화가치가 어느정도 안정적으로 유지되기 때문에 저금리의 엔화를 빌려서 상대적으로 고금리인 미국이나 유럽 또는 한국과 같은 통화자산인 국가채권의 투자를 하거나 주식이나 고배당주같은 위험자산에도 투자를 하는것을 엔캐리트레이드라고 합니다.문제는 이 엔캐리트레이드자금이 특히 2020년이후 급격하게 규모가 커졋으며 특히 미국의 헷지펀드사와 패밀리오피같은 곳에서 우후죽순으로 엔화를 차입하거나 엔화 채권형태로 발행을 한후 미국 주식이나 미국의 채권 또는 일본의 고배당주식인 상사같은 회사에 투자를 하는 형태가 급격하게 커지게 되었습니다.특히 대표적으로 워런버핏의 버크셔해서웨이도 몇년전 2%대의 낮은 금리인 엔화채권을 발행하고 이 자금으로 일본의 고배당상사주식인 ( 당시 시가배당률 14% ) 투자를 하여 배당수익률과 금리차이만 해도 그냥 수익차이가 발생하는 엔캐리트레이드 매매방식을 햇던것업니다.다만 이런 투자에 문제는 엔화가치가 오르게 되면 엔화로 빌리게 되니 그만큼 엔화의 차입비용이 급격히 증가하게 되고 상대적으로 미국주식이나 미국채권에 투자하다보니 미국의 달러가치가 감소는 그만큼 자산가치의 감소가 발생하니 이는 급격한 환율변동이 급격한 손실로 발생할 수 있어 최근의 일본 중앙은행의 기준금리 인상으로 시장금리의 급격한 상승미국의 기준금리 인하가 9월에 가시화되면서 시장금리 인하가 최근 급격하게 떨어지면 엔화를 오르고 달러는 하락하게 되면서 이 엔캐리트레이드자금의 청산이 발생하면서 금융시장의 큰 충격을 주게된것입니다.

경제 / 주식·가상화폐

24.09.01

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