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증권사 리포트는 믿을 수 있는 건가요?

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.증권사 리포트를 볼때 목표주가를 보시고 하시면 안됩니다. 그리고 보통 목표주가를 지속적으로 상향시킬때가 고점일 확률이 높은데 그 이유를 말씀드리겠습니다.우선 증권사의 애널리스트들은 리서치센터의 공식 승인을 받아야하기 때문에 본인 개별적으로 자신의 생각이나 예상을 함부로 유튜브나 개별리포트등으로 발언을 할수가 없습니다. 즉 팩트와 구체적인 사실인 근거로 데이터가 필요합니다. 이는 2분기 실적이 발표되는 6월이라고 하면 7월 1분기라고하면 4월 즉 어느정도 윤곽이 나오는 그 전달부터 예상 데이터를 취합하여 보고를 하고 그리고 실적이 발표되는 시점에서 리포트가 발행이 되는데요.이 리포트가 실적발표를 전후로서 주로 상세한 리포트가 발행되고 이때 본격적으로 기업의 실적이 증권사들의 애널리스트들이 추정한 컨센서스보다 좋게나오게 되면 어닝서프라이즈로 이야기를 하고 이때부터 본격적으로 목표주가를 상향하기 때문입니다. 즉 실적이 다 좋게 발표되는 시점에서 리포트를 발행하고 컨센서스를 올리는 구조가 일반적이고 만약에 중간에 실적이 발표되기도 전이나 구체적인 데이터가 받기 어려운 직전이전에는 어떤 전방산업이나 대외환경으로 추정을 해야하는데 이경우 어렴풋이 애널리스트도 어느정도 직감은 하지만 이런 팩트에 대한 데이터 없이 개별적으로 발언을 하거나 할수가 없기 때문에 항상 성장이 꺽이는 변곡점에서 항상 뒤늦게 리포트를 발행하는경향이 있는것입니다.즉 구체적으로 기업의 실적이 꺾이는 구체적인 실적발표가 나오는 시점부터 본격적으로 하향시키는 리포트를 발행하는 구조다 보니 자꾸 뒤늦게 목표주가하향하는 움직임이 있는것입니다. 참고로 기본적으로 1분기 2분기 어닝서프라이즈가 나올가능성이 높고 특히 1분기 실적이 증권사의 예상실적과 비슷하게 나오는 경향이 있으니 이때의 실적은 참고할만하면 3분기와 4분기 하반기로 갈수록 기업 내부의 예상할수없는 일회성비용이나 일회성이익이 나오다보니 이때부터 어닝미스가 나오는 경향이 많으니 하반기의 리포트의 예상실적은 조심하셔야 합니다.또한 증권사의 목표주가는 기본적으로 예상실적에서 평균밸류에이션을 적용하는 형태의 목표주가로 산정을 하기 때문에 이는 정확히 주가의 흐름과는 전혀 다르게 움직입니다. 즉 목표주가는 그냥 참고만 하시기 바립니다.증권사의 리포트는 목표주가가 아니라 리포트를 보면 여러 데이터 차트가 많이 나오는데 오히려 이런 산업이나 여러 데이터차트 정도만 참고하시는게 가장 좋습니다.

경제 / 주식·가상화폐

24.08.27

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