대만과 비교해 코리아 디스카운트는 왜 존재하나요?
현재 우리나라와 지정학적 리스크, 산업 동향이 비슷한 나라가 대만이라고 하던데 대만은 리스크라는 것이 따로 없던데 왜 우리나라만 디스카운트가 심하게 되는 건가요?
안녕하세요. 정진우 경제·금융전문가입니다.
유사한 지정학적 위험과 산업 동향에도 불구하고 대만과 한국 기업 간의 할인 또는 밸류에이션 격차는 다음과 같은 여러 요인에 기인할 수 있습니다.
시장 규모: 대만의 주식 시장은 한국에 비해 작기 때문에 유동성이 낮아지고 투자자의 관심이 줄어들 수 있습니다.
경제 구조: 대만과 한국의 경제 구조는 다릅니다. 대만은 보다 수출 지향적인 경제를 가지고 있는 반면 한국은 더 큰 내수 시장을 통해 보다 균형 잡힌 경제를 가지고 있습니다.
정치적 안정성: 대만은 안정적인 정치 환경을 갖추고 있어 외국인 투자자에게 매력적일 수 있는 반면, 한국은 정치적 혼란과 정치적 위험의 역사를 가지고 있어 일부 투자자를 단념시킬 수 있습니다.
기업지배구조: 한국은 과거에 몇 차례의 세간의 이목을 끄는 기업지배구조 스캔들에 직면하여 명성을 훼손하고 투자자의 신뢰를 떨어뜨렸습니다.
통화 정책의 차이: 금리 결정 및 환율 관리와 같은 양국 간 통화 정책의 차이도 각 시장의 기업 평가에 영향을 미칠 수 있습니다.
이는 대만과 한국 기업 간의 할인 또는 밸류에이션 격차에 기여할 수 있는 몇 가지 요인입니다. 그러나 할인율은 시간이 지남에 따라 변경될 수 있으며 시장 정서, 경제 상황 및 지정학적 이벤트를 비롯한 다양한 요인의 영향을 받을 수 있습니다.
안녕하세요. 이정훈 경제·금융전문가입니다.
코리아 디스카운트의 원인으로 기업지배구조 취약성, 주주환원 미흡, 회계불투명성, 단기투자성향 및 기관투자자 기반 부족, 지정학적 위험 등이 있습니다. 즉 주주환원 미흡, 낮은 수익성과 성장성, 취약한 기업지배구조가 코리아 디스카운트에 영향을 미치는 핵심 요인인 것으로 파악됩니다. 각 요인의 설명력은 낮은 배당성향 등 주주환원 43%, 우리 기업의 낮은 수익성·성장성 등의 요인 36%, 취약한 기업 지배구조 14%로 분석되고 회계투명성과 기관투자자 기반 역시 주가-장부가 비율에 영향을 미치며 주주환원 및 기업 지배구조와 상관관계가 높은 요인으로 나타납니다.