etf의 시초가 결정 방식과 가격 변동에 대해 질문 드립니다 답변 부탁드립니다

Question

시초가는 장 시작 전에 동시호가로 결정되는 것으로 알고 있습니다 예를들어 만원짜리 국내상장 나스닥 100 etf가 있는데 미국 나스닥이 10퍼가 오르면 다음날 국내상장 나스닥 etf nav가 11000원이 돼야 하잖아요?

1.그러면 장이 열리기 전에는 만원이였는데 유동성 공급자 LP들이 일부로 매수주문을 막 넣어서 시초가가 11000원이 될 때까지 동시호가 주문을 넣어서 맞추는건가요?

2.만약에 매수세가 몰려서 etf가 12000원이 되서 이렇게 nav와 너무 차이나게 거래되면 다시 매도주문을 넣어서 11000원에 근접하게 만드는 것이 맞나요?

1. 미국주식 ETF는 장 끝나면 종가로 순자산가치가 정해져서 국내 주식시장 시간에는 nav변화가 없는걸로 아는데 국내주식 etf는 계속 가치가 변하잖아요? 그러면 nav도 계속 변할텐데 예를들어 시초가가 만원인 국내주식 etf가 있는데 주식시장 동안 구성종목 국내주식이 급등해서 nav가 12000원이 되면 2000원의 차이를 메꾸기 위해 유동성 공급자들이 매수주문을 계속 넣는건가요?

Answer 1

1. 시초가 결정 방식

ETF의 시초가는 장 시작 전 동시호가에서 결정됩니다. 해외 자산을 기초로 하는 ETF의 경우 기준이 되는 NAV(순자산가치)는 미국 시장의 종가를 반영하여 계산됩니다.

유동성 공급자(LP)는 시초가가 NAV에 가깝게 형성되도록 매수·매도 주문을 조정하며, 이를 통해 시초가가 적정 수준에서 결정될 수 있도록 유도합니다.

 

2. NAV와 가격 괴리 조정

ETF의 시장 가격이 NAV와 차이가 발생할 경우 LP는 차익거래를 통해 조정합니다. 만약 ETF 가격이 NAV보다 높다면 LP는 매도 주문을 넣어 가격을 낮추고, 반대로 가격이 NAV보다 낮다면 매수 주문을 넣어 가격을 높입니다.

이러한 과정은 ETF 가격이 NAV 근처에서 거래될 수 있도록 하며 시장의 왜곡을 방지하는 역할을 합니다.

 

3. 국내주식 ETF의 NAV 변동

국내주식 기반 ETF는 시장이 열려 있는 동안 기초자산의 변동에 따라 NAV가 실시간으로 변합니다.

국내주식 ETF의 시초가가 10,000원이었으나 구성 종목이 급등하여 NAV가 12,000원이 되면 LP는 ETF를 매수하여 가격을 NAV에 근접하게 만듭니다.

반대로 NAV가 하락하면 LP는 매도 주문을 넣어 ETF 가격을 낮추는 역할을 합니다.

 

4. LP의 역할

LP는 ETF 시장에서 유동성을 공급하고, 가격이 NAV와 괴리되지 않도록 조정하는 역할을 합니다. 차익거래를 통해 시장 가격과 NAV의 격차를 줄이며, 투자자들이 보다 공정한 가격에 ETF를 거래할 수 있도록 돕습니다.

이를 통해 ETF 시장의 효율성을 높이고, 과도한 가격 왜곡이 발생하는 것을 방지합니다.

Answer 2

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

네, 유동성 공급자가 매수주문을 넣어서 시초가를 11000원으로 맞추는 것입니다. 이후 매도세가 강하게 발생하면 다시 매도주문을 넣는 것이죠.