답변 내역

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.엔캐리트레이드를 주도한것은 일본내부가 아니라 주로 미국대형헷지펀드사이며 최근 10년새 이들의 매매형태는 극단적인 레버리지 매매입니다즉 저금리의 엔화를 빌려 미국채와 미국주식이나 기타 자산에 투자하는 극단적인 레버리지 매매이며 이규모가 천문학적으로 계속커지며 현재 20조달러 이상으로 추산하고 있습니다이에 최근 10프로이상의 엔화가치의 상승과 지속적인 달러 하락으로 이들 헷지펀드사의 레버리지매매가 숏커버 청산 물량이 계속터지면서 엔화가 가파르게 상승한것입니다그리고 이런사례는 최근 과거 2020년 3월 2019역 RP사태로 인한 엔화폭등 2018년사태등 여러 사례가 있었습니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.AI관련주가 그만큼 밸류에이션이 30배이상 고평가 받고 있던 기업이 대다수였으며 미국의 올해S&P500의 평균 PER는 22배였습니다 또한 M7이라는 미국의 핵심 빅테크 기업이 S&P의 시가총액을 30프로이상 차지하는 역사상 최고비율로 그만큼 한편에선 이런 고평가 우려가 있었습니다이런상황에서 하반기 가이던스전망의 악화우려와 향후 천문한적인 자본집행에 대한 실적우려나 엔비디아의 부정적인 뉴스가 나오면서 이런 AI거품론이 나온것이며 현재는 우려일뿐이며 빅테크기업들의 실적이 꺽였다기보다는 다만 매출성장율이 이번에 둔화된 흐름일 뿐이며 이부분은 8월28일 엔비디아의 실적을 보고 판단해도 될것같습니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.기업이 본질은 이익성장이고 이익이 성장해야 기업규모가 커지고 이로인하여 배당금 규모가 커질수 있고 기업의 주가가 성장할수 있습니다즉 이런 기본적인 구조가 성립되어야 장기적으로 성장하는 공식이 맞습니다그런데 이익이 하향하는 사이클 기업이 있거나 이익이 정체되는 성숙산업의 기업은 배당이나 주주환원도 제대로 안되면 이는 지속적으로 ROE도 떨어져 장기적으로 주가가 하락할가능성이 매우 높습니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.사이드카는 일종의 보조적수단으로서 전일종가대비 코스피200선물 코스닥150선물 각각 상하 5% 상하 6%변동성이 1분이상 발생할경우 5분간 프로그램매매를 일시정지하는 제도입니다.반면 서킷브레이커는 현물지수인 코스피지수가 전일종가대비 8%이상 1분간 하락할경우 20분간 선물현물옵션시장을 일시정지하는 제도이며 이후 10분간 단일가매매를 적용하는 제도입니다.그리고 3단계로 운영되고 있으며 이는 1단계이며 2단계는 전일종가대비 15%이상 1분간 하락할경우 이와동일하게 적용되며 3단계는 전일종가대비 20%이상 1분간 하락할경우 조기폐장하는 제도입니다. 사이드카는 선현물시장 전체를 일시정지하는 제도가 아닌 보조적 수단으로서 프로그램매매만 일시정지시키는제도이며 프로그램매매는 초단기매매형태로 선물과 현물을 동시에 매매하는 프로그램매매로서 저평가된 자산은 팔고 고평가된 자산은 팔아버리는 차익거래 매매형태입니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.팹리스 업체는 팹이 없다는 말이며 이는 공장이 없는 반도체회사를 말합니다. 즉 반도체는 칩의 구조의 설계가 필요하며 이 설계에 따라 성능이나 저전력 그리고 각각의 목표를 위한 성능도 차이가 다르다고 합니다. 그리고 이러한 반도체칩을 설계도 데이터를 참고하여 이 칩을 위탁하여 제작만 해주는곳이 파운드리 회사입니다. 참고로 이 파운드리 회사와 팹리스사이에 디자인하우스라는 업체가 있는데요. 예를들어 애플사와 TSMC파운드리 회사가 있다면 애플의 반도체 설계가 TSMC파운드리회사에서 그대로 제작하기엔 무리가 있을 수 있기 때문에 ( 예를들어 게임기획자가 있고 프로그래머가 있다면 이둘을 중간에서 죠율하여 현실적으로 가능한 기획이 나올 수 있게 조정하는 사람을 디자인하우스라고 볼 수 있습니다 ) 이둘을 중간에 조율해주는곳이 디자인 하우스입니다. 이 디자인하우스는 굉장히 중요하고 한국에는 이 부분이 약하고 대만에는 TSMC가 성장하면서 수많은 디자인하우스업체가 있습니다.그리고 종합반도체업체는 IDM회사라고 불리우며 직접 반도체를 설계하고 제작까지하는 회사를 말하며 비메모리반도체에서 이런 업체는 인텔과 삼성전자만 있다고 볼 수 있습니다. 물론 엄밀히 삼성전자는 파운드리사업부라고해서 별도로 팹립스업체의 반도체설계를 위탁 생산만 해주는 부서가 있습니다. 이외에 설계만 하는 팹리스 사업부가 별도로 있긴합니다.그리고 비메모리반도체는 (시스템반도체라고함) 이런 형태로 구조가 되어있으며 메모리반도체는 메모리반도체칩설계가 그리 어렵지 않기 때문에 ( 일종의 형식화되어있다고 들었습니다 ) 메모리 반도체 회사인 삼성전자 하이닉스 마이크론이 직접 설계하고 제작까지하는 종합반도체회사형태로 운영이 되고 있습니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.엔캐리트레이드란 1990년말부터 본격적으로 성행되던 매매의 형태이며 일본은 1990년부터 초저금리를 유지하면 여전히 양적완화를 대규모로 진행하는 국가입니다. 이에 저금리의 엔화를 빌려서 상대적으로 고금리인 미국채나 여러 글로벌채권 또는 주식에 투자하는 레버리지형태의 매매를 말합니다. 이는 미국의 헷지펀드사위주로 진행되고 있으며 점점 시간이 흘러가면서 이 규모가 대형화되면서 극단적으로 차익거래를 위하여 대형헷지펀드사들끼리 공격적으로 진행하며 지금은 천문학적인 규모가 된것으로 추정합니다. ( 정확히 규모는 알수없으나20조달러이상으로 추산하고 있다고 합니다. )이 때문에 이번 일본의 통화정책이 금리인상구조로 강경하게 변하자 엔화가치의 급격한 상승을 불러왔으며 달러가치는 최근 하락추세가 이어져왔는데 이런 엔케리트레이드가 달러자산은 매도하고 엔화가치를 사면서 숏커버물량이 대규모로 나오면서 청산을 하엿기 때문에 시장의 급격한 변동성을 불러온것입니다. 그리고 이러한 규모가 천문학적으로 커지면서 이런 시장의 급벽한 변동성을 불러왔고 과거 2018년 2020년 사태에도 이런 비슷한 경험을 하였습니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.상장 주식회사는 배당금을 무조건적으로 지급해야할 의무가 없으며 이는 이사회의 결의로 찬성을 해야 배당금이 지급되는 구조입니다. 그리고 일반적으로 이런 배당은 기업의 이익보다는 기업의 실제 기말의 현금흐름이 중요하고 이말은 순이익은 흑자인데 영업활동 현금흐름이 적자이거나 영업활동현금흐름이 흑자이지만 해당 기업이 성장산업이라 매년 투자비용이 커서 투자활동 현금흐름이 크다면 기말의 현금흐름이 매우 적거나 마이너스일경우가 높아서 배당을 주지 않을가능성이 높습니다.테슬라는 성장산업의 대표주자로서 매년 천문학적인 투자를 하고 있는 기업이라서 현금성재원이 넉넉하지 않고 이 자금은 투자자금으로 집행되고 있는 구조라서 아직은 배당금을 하지 않는것입니다.AT&T같은경우 통신업으로서 초기에는 장치산업으로서 대규모 통신망을 건설하면서 배당금을 지급하지 않앗지만 현재는 이런 장치가 다 구축되고 지금은 큰 투자가 집행되지 않고 현재는 성숙산업으로서 매년 일정한 수익과 현금흐름이 나오기 때문에 이 재원이 넉넉하여 대표적인 고배당기업이 된것입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.가장 근본적원인은 헤지펀드사의 수급변동이 극심화되어서 그렇다고 볼 수 있습니다. 간단하면서 좀 자세히 말씀드리면 현재 이슈가 되고 있는 엔캐리트레이드의 주범은 미국의 대형헤지펀드사위주로 이 포지션이 구축되어있습니다.저금리의 엔화를 빌려서 금리 수익률이 더 높은 미국채와 좀더 위험자산인 미국주식등이 위주로 투자하는 형태가 엔캐리트레이드입니다. 문제는 이런 레버리지형태가 과가보다 더욱더 규모가 커지게 되었으며 이로 인하여 과거 2018년 2020년에 엔화가 급격하게 상승했을때 이런 시장의 발작이 일어났었고 무섭게 엔화가 상승했던 시절이 있었습니다.마찬가지로 지금도 일본의 깜짝 금리인상과 하반기 더욱더 금리인상을 할 수 있다는 BOJ의 발언과 미국의 금리인하 컨센서스가 형성되면서 미국의 시장금리는 하락하면서 미국의 달러가치의 하락 엔화의 급격한 상승으로 이런 엔캐리트레이드자금의 핵심인 대형헷지펀드사의 청산과정이 대규모로 이루어졌고 이러면서 알고리즘매매가 과거보다 더욱더 규모가 커지면서 이런 청산과 손절매물량이 대규모 기계적으로 나오면서 급격하게 시장을 하락을 야기했던것입니다.그리고 다음날 미국의 경제지표의 안정화와 시장의 안정화되자 급격하게 이 물량의 청산이 줄고 급격한 이런 숏커물량에 대한 반발작용으로 이런 헷지펀드사의 단기 수급 물량의 변동이 전체 자산시장의 엄청난 변동성을 야기시킨것입니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.일단 미국의 거래소는 정부에서 운영하는게 아니며 민간시장에서 운영하는 민각거래소입니다. 그래서 뉴욕거래소가 있으며 나스닥 거래소 시카고 선물거래소등 각각의 민간 운영단체에서 운영하며 언제든 다른 민간거래소가 경쟁체제로 출범이 가능합니다. 다만 이미 오랫동안 이런 시스템이 구축화되어 과점화되어 있기 때문에 혁신적인 거래소가 아니면 경쟁은 힘들것입니다.즉 프리마켓(정규장이전 거래) 애프터마켓(정규장이후 거래) 정규마켓으로 나뉜것은 미국내 거래소의 자율규정으로 만든제도이며 이게 미국의 SEC와 협의를 끝내고 만든제도입니다. 이렇게 정규시장 이외에 거래를 확대한것은 정규장이후 기겁의 주요실적공시나 가이던스전망 주요 뉴스가 나올 수 있어서 이런것이 정규장 이전에 거래를 확대함으로써 시세의 변동성을 안정화하고자 만든제도인것입니다. 그리고 현재는 미국내에서 24시간 동안 거래를 확대하자는 뉴스나 신규거래소유치도 종종 나오고 있으며 언제든 전자적으로 문제가 없다면 될수도 있는 상황입니다.마찬가지로 한국도 정규장만 있는게 아닙니다. 정규장이전에 시간외종가매매가 있으며 정규장 종료 이후 시간외 종가매매가 있으면 다음날 장전시간외종가매매가 있습니다. 이외에도 4시부터 6시까지 정규장이전에 시간외단일가매매라는 미국의 애프터마켓과 같은 비슷한 제도는 유지하고 있습니다

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.사이드카는 과거 오토바이의 주좌석말고 보조수단의 공간을 지칭하는 용어입니다. ( 현재는 보기힘듬 ) 즉 금융시장에서도 이런 보조적인 수단의 제도라고 볼 수 있는데요.전일종가대비 코스피200선물과 코스닥150선물 전일종가대비 각각 상하 5프로 상하 6프로 이상 1분간 유지될경우 5분간 프로그램 매매를 일시정지하는 제도입니다. 하루에 한번 발동하면 2시 50분이후에는 발동하지 않습니다.즉 선물과 현물을 동시에 거래하는 프로그램매매를 ( 저평가된 자산은 매수 고평가된 자산은 매도하는 초단기 차익거래 ) 정지함으로써 현물시장을 잠시 안전화시키려는 보조적 장치로 볼 수 있습니다