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현재 코인 시장이 들썩이던데. 경기회복의 조짐으로 봐도 될까요?

안녕하세요. 윤민선 경제·금융전문가입니다.지금 미국을 비롯 세계경제가 경기침체냐 경기둔화냐로 논쟁이 되고있습니다. 경기침체로 인식되려면 2분기 연속 GDP 증가율이 마이너스 상태로 되어야하는데, 미 국내총생산(GDP) 증가율이 올해 1분기 -1.6%, 2분기 -0.9%(이상 연율)를 각각 기록하면서 기술적 경기침체의 기준은 충족한 상태입니다.하지만 미국의 성장률이 1분기에 이어 2분기에도 마이너스 성장을 기록한다고 하더라도 미국 경기가 경기 침체 상황이라고 판단하기는 어렵습니다. 1분기 미 GDP 역성장은 주기적 유행에 따른 소비 급증의 영향이 크기 때문입니다. 다만 2분기 미국 경제에 역성장 우려가 부각되는 점은 러시아·우크라이나 전쟁 등에 따른 상품 가격 급등과 인플레이션의 영향 때문입니다. 만일 미국 경제가 2분기에 이어 3분기까지 마이너스 역성장을 기록한다면 그때는 경기 침체 상황으로 판단할 수 있을 것입니다. 2분기만 보고 경기 침체로 판단하기는 이르다고 생각합니다.경기침체가 곧 도래한다기 보다 경기 둔화와 함께 인플레이션 여파로 경기 침체 ‘우려’가 부각되는 것입니다. 과거에도 경기 침체는 2008년 글로벌 금융 위기와 2020년 코로나19 팬데믹 등 10년 이상 기간에 걸쳐 한 번씩 발생했습니다. 주식 시장의 밸류에이션인 코스피 시장의 주가순자산배율(PBR)로 판단해 볼 때 2008년 글로벌 금융 위기당시 PBR 저점은 0.85배, 2020년 코로나 팬데믹 3월 한 달 동안 코스피 PBR은 평균 0.77배 , 2018년부터 2019년 미·중 무역 분쟁 당시였을 때 PBR이 0.86배 최저점을 기록하였습니다.(아래 표 참조)이를 현재 주식 시장에 적용해 보면 경기 침체 우려가 부각되는 현시점의 코스피 PBR 저점은 0.9배 수준입니다. 실제 경기침체가 발생하면 코스피 지수 2천도 깨질 수 있지만 둔화 정도에서 회복세로 간다면 현 2,300 지수가 코스피 저점이라 생각됩니다. 그리고 러시아·우크라이나 전쟁 상황은 돈바스 지역의 전선이 교착 상태인데 러시아가 돈바스 지역까지 확보하고 나면 전쟁을 중단하며 휴전을 시도할 것으로 보입니다. 인플레이션 우려 또한 8월말쯤 피크일 것으로 예상되고 미국 소비자물가지수(CPI)도 피크아웃될 가능성이 높습니다.러시아·우크라이나 전쟁이 종료되고 인플레이션 또한 정점을 지난다면 주식 시장은 경기 침체 우려에서 벗어나 코스피는 PBR 1배 수준인 2,800선까지 회복될 것으로 보입니다. 코인시장은 비트코인이 반등세가 시작되면 3천불 이상은 년말까지 가능할 것으로 보입니다. 알트코인들은 비트코인의 등락에 따라 움직일 것으로 보이고 현재는 섣불리 추매에 동참하여 손실을 입기 보다는 하락시에 비트나 이더리움을 분할로 모아 가시는 것이 현명할 것으로 보입니다. 성투를 기원합니다.

경제 / 주식·가상화폐

22.08.06

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