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그림자금융이 무슨뜻이고 어떤 단점이 있는지 알려주세요

안녕하세요. 이상열 경제·금융전문가입니다.금융은 다음과 같은 특징이 있습니다.첫째, 그림자 금융은 은행처럼 자금 중개 역할을 수행하고 있지만, 취급하는 금융 상품이 은행예금보다 위험이 큰 특징을 가지고 있습니다. 은행의 요구불예금과 자산운용사의 머니마켓펀드(MMF)를 비교해보겠습니다. MMF는 고객의 돈을 모아 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD) 등 단기금융 상품에 투자하는데, MMF에 가입한 투자자는 은행예금처럼 이자 수익을 얻을 수 있고 원할 때 돈을 돌려받을 수도 있습니다. 하지만 MMF는 은행의 요구불예금과는 큰 차이가 있습니다. 은행의 요구불예금은 5000만원까지 원금 보장이 되지만 MMF는 원금 지급 보장이 없습니다. 자산운용사가 단기금융 상품 운용에서 크게 손실을 보는 경우엔 원금 손실이 생길 수 있습니다.둘째, 그림자 금융은 자금 중개 경로가 길고 복잡합니다. 은행예금은 자금 공급자인 예금주와 자금 수요자인 대출자 사이에 자금 중개가 이루어집니다. 반면 MMF는 최초의 자금 공급자인 MMF 투자자가 운용회사에 돈을 맡기면, 운용회사는 기업어음(CP) 등 단기금융 상품에 투자하게 됩니다. 기업어음(CP)에 투자한 자금은 다시 최종 자금 수요자인 기업에 전해집니다. 이처럼 MMF는 '투자자-자산운용사-기업어음(CP)-기업' 등 총 4단계 자금 중개 과정을 거치게 됩니다. 은행의 자금 중개가 '예금자-대출자'로 2단계인 것과 달리, 그림자 금융의 자금 경로는 이처럼 상당히 복잡합니다.마지막으로 그림자 금융은 은행보다 규제가 적습니다. 은행은 예금자의 지급 요구에 대비해 일정 수준의 현금을 항상 준비하고 있어야 하며, 건전성 관리를 위해 국제결제은행(BIS)이 제시한 자기자본비율을 일정 수준 이상 유지해야 합니다. 반면 그림자 금융을 다루는 비은행 금융기관은 투자자에게 원금 지급을 보장할 의무가 없고, 규모도 작기 때문에 규제 수준도 낮습니다.그림자 금융의 단점인, 그림자 금융이 위험한 이유는 그림자 금융의 특성에서 나옵니다.첫째, 그림자 금융은 은행예금 상품보다 투명성이 낮아, 손실을 파악하기가 어렵습니다. 2008년 글로벌 금융 위기 당시 미국의 주요 투자은행들은 그림자 금융을 통해 조달한 부채 항목들을 재무제표에 제대로 반영하지 않아, 파산 직전까지 관련 손실이 드러나지 않기도 하였습니다. 재무제표에 자산이나 부채로 인식되지 않는 거래를 부외거래(簿外去來)라고 하는데, 과거에는 상당수 그림자 금융 상품이 부외거래였습니다. 다행히 금융 위기 이후에는 국제적으로 부외거래 항목들을 투명하게 감시하려는 노력이 계속되고 있습니다.'그림자 금융'이란 무엇이고 왜 위험한가요? - 일러스트둘째, 그림자 금융은 은행보다 레버리지(차입)가 높습니다. 레버리지란 금융기관이 자기자본보다 얼마나 많은 금액을 끌어다가 돈을 굴리느냐를 뜻합니다. 예컨대 레버리지가 40배라면 자기자본 1억원을 갖고 차입을 통해 돈을 끌어다가 40억원을 투자한다는 뜻입니다. 만약 전체 투자액 중 2~3%만 손실이 나도 자기자본을 모두 까먹게 되니 위험한 것이지요.마지막으로, 그림자 금융의 부실은 금융기관들의 연쇄 손실로 이어질 위험이 있습니다. 은행은 자금 중개 경로가 예금자와 대출자로 단순하지만, 그림자 금융은 자금 중개 경로가 길고 복잡하기 때문입니다.

경제 / 대출

24.01.23

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