미국의금리인하와 채권의 상관관계?
미국의 금리 인상이 끝나가는 시기라 채권을 가입해야 한다하는데 이유가 뭔가요? 채권으로 수익을내는 방식이 궁금합니다 이해가안돼요
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
지금 언급되는 채권으로 수익을 내는 방식이라는 것은 '채권의 시장거래가격'과 '채권의 실질수익률'을 통한 수익을 말하는 것입니다. 여기서 말하는 채권의 가격이라는 것은 채권이 발행된 '액면가'가 아닌 '채권이 시장에서 거래되는 가격인 채권 거래가격'을 의미하는 것으로서, 보통 신규채권의 발행금리가 상승하게 되면 기발행되었던 금리가 낮은채권의 거래 가격은 하락하게 되며, '금리-채권거래가격'과의 상관관계를 정리하면 다음과 같습니다.
기준금리 인상 - 신규발행 채권의 금리인상 - 기발행 채권 거래 가격 하락
기준금리 하락 - 신규발행 채권의 금리하락 - 기발행 채권 거래 가격 상승
위와 같은 채권의 거래 가격과 신규 채권 발행 금리와의 관계를 이해하기 편하시도록 예를 들어서 설명 드리도록 할게요.
2021년 1월에 100만원짜리 2년 만기 2.5%짜리 채권 발행 [기준금리는 0.5%]
2022년도에 기준금리가 상승하여 신규 채권금리 4%
앞으로 금리가 더 오를 것으로 예측하여 손해를 보더라도 기존에 발행된 채권 매도
금리가 낮은 기발행 채권 100만원짜리 채권을 98만원의 거래가격으로 2%로 할인해서 판매
위와 같이 신규 발행 채권의 금리 상승에 따라서 기존에 발행되었던 저금리 채권의 메리트가 하락하게 되면서 채권의 거래가격은 하락하게 되고, 반대로 금리가 하락하게 되면 기존에 발행되었던 채권은 금리가 상대적으로 높기 때문에 채권의 거래가격은 상승하게 됩니다.
지금 채권을 매입하여서 수익을 내야한다고 하는 것은 기준금리 인상으로 인해서 기존에 발행되었던 채권들이 '저렴한 가격에 거래'되는 것을 미리 구입하여서 만기시에는 '채권거래가격 - 액면가'의 차액과 '채권의 명목이자'를 함께 지급받아서 수익을 높이는 방식을 취하라는 것을 의미하는 것입니다.
답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!
안녕하세요. 김영주 경제·금융전문가입니다.
금리와 채권의 가격변동에 대해 이해하시려면 일단 채권의 가치가 어떻게 결정되는지에 대해 알아야 합니다.
채권은 기본적으로 만기까지 보유 시 보유기간동안 이자와 원금을 돌려받을 수 있는 권리입니다.
그러므로 그 채권의 가치는 채권이 이자를 얼마나 많이 주느냐, 즉 채권금리가 얼마나 높으냐로 알 수 있습니다.채권의 금리는 발행 당시에 금리와 연관이 있습니다. 일반적으로 채권이 발행되기 위해서는 적어도 예금에 기대할 수 있는 수익보다 높아야 하기 때문에 기준금리나 예금금리가 상승하면 채권이 발행하는 시기의 금리는 그것보다 높아야지 경제적인 가치를 기대할 수 있죠.
그렇기 때문에 미국금리가 현재 고점일 때 채권을 구매해 두면 다른 시기보다 높은 이자를 지급받는 채권을 보유하게 되는 것입니다.이와 연결되어 앞으로 금리가 하락하게 될 경우, 현재 발행되는 채권의 이자가 미래에 발행될 채권의 이자보다 더 높게 지급이 될 것입니다.
따라서 금리 고점에 발행된 현재의 채권이 앞으로 발행될 채권보다 유통시장에서 더 비싼 가격에 유통될 것입니다. 이를 미루어보아 채권을 보유하고 있다 금리 하락기에 채권을 매각하게 되면 상당한 시세차익도 기대할 수 있게 됩니다.그러므로 금리가 높은 시점에 채권을 구매하셔야 하는 것입니다.