비트코인 선물 시장에서 미결제약정(OI)

Question

비트코인 선물 시장에서 미결제약정(OI)이 급증하는 가운데 펀딩비가 극단적인 양수 또는 음수로 치우칠 때,청산맵을 활용하여 군중 심리의 역방향으로 전개되는 숏스퀴즈 또는 롱스퀴즈 변곡점을 포착하는 방법은 뭔가요?

Answer 1

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.

포지션이 한쪽으로 어디로 몰려있는지 그러면서 강제청산 가격대가 어디에 몰려있는지를 보면 됩니다. 즉 OI가 급증하면서 펀딩비가 극단적으로 양수가 발생된다면 결국 시장에 롱포지션이 과도하게 쌓여있다는 말이며 이말은 시장이 갑자기 하락흐름으로 전환되면 강제매도가 연쇄적으로 작동할 수 있다는 말이며, 반대로 펀딩비가 극단적 음수로 쌓여있으면서 OI가 급증하면 반대로 해석하면 됩니다. 특히 비트코인의 가격이 크게 움직이지 않았는데 OI만 급격히 증가했다면 특정 롱이나 숏포지션에서 증가하고 있다는 말이니 이경우 곧 시장에서 변동성이 크게 나타날 수 있다는 말입니다.

Answer 2

안녕하세요. 박용준 경제전문가입니다.

미결제약정(OI)은 아직 청산되지 않고 남아 있는 선물계약의 총량입니다. 신규 롱과 신규 숏이 체결되면 OI가 증가하고, 기존 포지션들이 종료되면 OI가 감소합니다. 따라서 OI 증가만으로 롱이 많은지 숏이 많은지는 알 수 없습니다. 선물계약에는 항상 롱과 숏이 동시에 존재하기 때문입니다.

따라서, 가격·펀딩비·청산 규모를 함께 확인해야 합니다.

실전에서는 다음과 같이 볼 수 있습니다.

가격 하락 + OI 증가 + 펀딩비 음(-) 심화 → 숏 포지션 과밀 가능성 → 이후 가격 급등·숏 청산·OI 급감이 나타나면

숏스퀴즈 가능성

가격 상승 + OI 증가 + 펀딩비 양(+) 과열 → 롱 포지션 과밀 가능성 → 이후 가격 급락·롱 청산·OI 급감이 나타나면

롱스퀴즈 가능성

즉, OI 급증은 스퀴즈가 발생할 수 있는 ‘연료가 쌓이는 과정’, 이후 가격이 반대 방향으로 급격히 움직이면서 대규모 청산과 OI 급감이 동시에 나타나는 것은 실제로 스퀴즈가 진행되고 있다는 신호로 이해하면 됩니다.

다만 스퀴즈가 발생했다고 해서 반드시 고점이나 저점이라는 의미는 아닙니다. 청산 이후에도 새로운 자금이 유입되면 기존 추세가 계속될 수 있으므로 가격 → OI → 펀딩비 → 실제 청산 규모를 종합해서 판단하는 것이 중요합니다.