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화폐인플레이션을 억제하는 방법은?

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.통화가치를 조절하기 위해선 중앙은행의 금리인하와 공개시장조작이 가장 크게 영향을 줄수밖에 없습니다.결국 본질적으로 화폐가치가 떨어진다는것은 시중에 통화량이 증가하면서 화폐의 가치가 급격히 떨어지게되고 이로인한 화폐인플레이션의 본질입니다.그리고 시중의 유동성증가는 중앙은행의 정책으로 인한 본원통화의 영향과 이로인한 시장에 영향을 미치는 신용창출효과로인한 광의통화량의 수량입니다.중앙은행의 기준금리는 시중은행이 중앙은행과 거래되는 초단기금리가 인하가 되고 중앙은행은 이 초단기금리기준인 RP의 금리를 인하를 위해 시장에 RP를 매도하여 통화량이 풀리는 구조가 발생합니다시중은행인 이 단기금리가 자본조달비용이므로 낮은 비용으로 조달해서 장기금리인 시장금리로 대출을 하여 시중에 통화량이 풀리는 구조입니다.다만 이경우 실물경제의 파산위험이 높다면 기준금리인하에도 은행은 대출도 하지 않게되고 오히려 단기금리인하로 낮은 자본조달로 오히려 국채와 같은 상대적으로 RP보다 수익률이 높은 자산에 몰리는 현상이 발생할수 있습니다.두번째는 공개시장조작인 양적완화는 중앙은행이 직접적으로 시장금리 상품인 중장기의 국가채권이나 더아나가 모기지채권인 장기 MBS나 회사채도 매입하여 시장금리를 인하시키는 방법입니다.이럴경우 위에 말한 채권을 매입하여 시중에 통화량이 직접적으로 유입되어 해당 증권을 매입한 금융기관 모두에게 살포되는 효과를 얻기 때문에 시장에 큰영향을 미치게되고 또한 시장금리까지 인하되는 효과로 신규 발행되는 회사채나 국채를 낮은 금리로 조달이 가능하기때문에 채권발행이 증가할 유인도 있습니다즉 결국 이런 화폐인플레이션이를 억제하기 위해선 중앙은행은 양적완화가 아닌 오히려 보유한 채권을 팔아서 시장금리와 통화량일 흡수하고 기준금리인하로 통화량을 흡수할수 있습니다.또한 신용창출인 대출의 규제를 하여 신용창출을 통한 통화량의 억제가 가능할수있습니다

경제 / 자산관리

24.09.04

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