시장금리가 상승하고 수익률곡선이 가팔라질 때 증시에는 어떤 영향을 미칠까요?

Question

현재 미국시장에서는 AIT 도입으로 채권 금리가 상승하고 10년물 국채의 수익률곡선이 가팔라질 가능성이 커졌습니다.

수익률곡선이 가팔라진다는 건 경기회복 기대를 높이는 요인인데요, 이것이 주식시장에 미치는 영향은 무엇이고 시장의 방향은 어떻게 예상해야 할까요?

Answer 1

금리인하와 주식시장의 관계는 참으로 복합적입니다.

금리인하는 기업의 이자 부담을 감소시켜 지속 성장을 위한 기업의 투자를 증가할 수 있도록 해줍니다.

동시에 금리인하의 의미는 그만큼 경기가 안좋기 때문에 경기 부양 차원에서 기업의 부담을 절감시키고 유동성을 증대시켜 주는 정책이기도 합니다.

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또 금리인상은 그만큼 지금 경제가 좋기 때문에 경기 확장 속도를 좀 진정시키면서 보다 오랫동안 경제 호황이 유지될 수 있도록 경기 진정책으로 선택되는 것이 금리 인상정책이기도 합니다.

그렇지만 기업들에는 이자 부담으로 수익이 감소되는 직접적인 부정적 영향이 있습니다.

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따라서 주식시장은 금리 인상과 인하를 어떤 관점에서 받아들이느냐에 따라 시장의 상승과 하락의 역동성이 방향성을 달리 한다고 볼 수 있습니다.

통상적으로는 금리 인하는 단기 호재 성격으로, 금리 인상은 장기 호재 성격으로 반응해 왔습니다.

실질적으로도 과거의 주식시장의 대세 상승 국면은 금리인상 시기와 일치하고 있습니다.