커버드콜etf 에서 원금이 녹는다고 하는 부분 이해가 안돼요

Question

커버드콜etf 공부하고 있습니다. 개념이나 원리는 이해를 했는데

• 원금이 녹는 구조

• 배당을 주는 만큼 원금손실

이 부분은 이해가 안됩니다.

제가 생각한대로면 하락폭은 크지만 옵션 초과상승분은 포기하므로 하락상쇄를 많이 못 막아줘서

원금이 녹는다고 표현하는 건가요?

그리고 배당을 주는만큼 원금손실, 내 투자금에서 배당주는거라 원금회수가 중요하다던데

배당은 수익 일부를 나눠주는걸로 아는데 왜 제 투자금에서 배당이 나온다는 얘기가 나오는걸까요

저 원금부분에 대해서 자세히 설명 부탁드립니다. 유튜브 검색해봐도 이론적인 부분만 나와서 올려봐요

Answer 1

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

질문해주신 커버드콜 ETF에서 원금이 녹는다는 것에 대한 내용입니다.

커버드콜 ETF에서 원금이 녹는다는 것은 기초자산인 주가가 하락하게 될 경우

옵션 매도에서 얻는 수익이 감소하게 되고, 분배금을 받기 위해 원금이 훼손될 수 있기에

원금이 녹는다는 것입니다.

Answer 2

커버드콜 ETF는 월배당 중심의 ETF로 현금흐름을 추구하는 구조입니다.

원금이 녹는 구조라는 것은 수익 상승에는 제한을 받고(물론 하락 시에는 일부 손실을 방어할 수 있는 장점이 있습니다.) 배당지급으로 인해 순자산 감소가 일어날 수 있다는 이야기입니다.

'내 돈에서 배당이 나온다'는 표현이 완전히 틀렸다고는 할 수 없지만, 순자산가치(NAV)가 줄어드는 구조를 오해하여 표현한 말이기도 합니다.

Answer 3

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

커버드콜 ETF의 수익구조는 기초자산 상승에 따른 수익은 제한되지만, 기초자산 하락에 따른 손실은 그대로 반영되는 비대칭적인 구조인데요. 때문에 기초자산 하락시 콜옵션 매도를 통한 옵션 프리미엄 수취로 손실을 일부 방어할 수 있으나, 하락폭 확대시 원금 손실이 가능한 투자상품입니다.

주가가 큰 폭으로 하락할 경우, 하락으로 인해 원금 손실이 발생하는데요. 옵션 프리미엄이 일부 손실을 보전해주지만, 주가 하락이 클 경우 전체 손실을 막을 수는 없기에 원금이 녹는다고 하는 것입니다. 원금에서 배당이 된다는 의미가 커버드콜 ETF가 원금 손실이 크면서도 배당은 주기 때문에 결과적으로는 원금에서 배당이 나오는 개념이다 라는 비유 의미입니다.