이런 상황은 특정 한 기업만의 문제가 아니라, 유니콘 기업이 상장 이후 겪는 전형적인 “밸류에이션 재조정” 과정으로 볼 수 있습니다.
쏘카 같은 모빌리티 플랫폼은 성장기에는 미래 기대감으로 높은 기업가치를 인정받지만, 상장 이후에는 결국 실제 수익성과 현금흐름이 기준이 되면서 주가가 현실 수준으로 조정되는 경우가 많습니다.
이 과정에서 주가가 공모가 대비 부진하면 스톡옵션의 실질적인 인센티브 가치가 급격히 줄어듭니다.
행사해도 이익이 크지 않거나 오히려 손해가 될 수 있기 때문에, 임직원 입장에서는 장기 근속 동기가 약해지고 이직으로 이어질 수 있습니다.
또한 모빌리티 산업 자체의 구조적 부담도 있습니다.
차량 구매 및 유지, 보험, 정비, 감가상각 등 고정비가 크고, 경쟁도 렌터카·택시·플랫폼까지 겹쳐 수익성 확보가 쉽지 않습니다. 금리 상승 환경에서는 자산 중심 비즈니스가 더 압박을 받는 점도 영향을 줍니다.
결국 혁신이 사라졌다기보다, 기대 성장과 실제 수익 구조 사이의 간극이 드러나는 구간에 들어섰다고 해석하는 것이 더 적절해 보입니다.