공매도의 기울어진 운동장에 대해
개인도 외국인과 기관과 같이 공매도가 허용된것으로 알고 있는데 뉴스를 보다보면 기울어진 운동장이라는 표현을 자주 봅니다.
왜 그런지 간략하게 부탁드립니다.
안녕하세요. 이예슬 인문·예술/경제·금융전문가입니다.
공매도의 비판이 거센 이유는 외국인이나 기관투자자들에 비해 개인들은 공매도를 활용하는데 제한이 있기 떄문입니다.
개인 투자자는 주가가 내려가지 않았더라도 빌린 주식을 60일 안에 갚아야 하는 반면 기관과 외국인 투자자는 상환기간이 없으며 주식을 빌려준 사람이 상환 요청을 하지 않으면 무제한 이용할 수 있다는 점에 있습니다. 정보력과 자금력이 뛰어난 이들은 빌린 주식의 가격이 내려갈 때까지 무기한으로 기다릴 수 있는 것입니다.
따라서 외국인과 기관의 공매도 상환기간과 담보 비율을 개인과 같이 적용하고, 증거금도 도입하는 등의 제한을 둬야 개인 피해를 줄일 수 있다”고 주장하는 것입니다.
공매도(空賣渡)는 주가 하락이 예상되는 종목의(혹은 하락시킬 타겟을 정해) 주식을 미리 빌려서 비싼 값에 팔고 나중에 실제로 주가가 내려가면 빌린 주식을 싼값에 사들여 넘겨 결제를 완료함으로써 중간차익을 남기는 투자 기법을 말합니다.
하락에 배팅을 하여 투자를 하는 방법인만큼 주식시장 전체의 투자심리를 위축시키거나, 해당 기업들의 나쁜 소문 등에 대한 부적절한 유포를 하는 등 부정적 영향이 돋보이는 방식으로서 많은 비판을 받고 있는 방식이기도 합니다.
공매도의 장점으로는 여러가지가 제시되고 있지만 일부를 안내드리자면 다음과 같은 부분이 있습니다.
1. 주식시장의 효율성 증가
공매도가 없는 시장에서는 필연적으로 주식 가격이 본래 가치보다 고평가 받는 버블이 형성된다는 내용입니다.
쉽게 말해 하락에 배팅할 수 없게된다면, 하락을 예상하는 투자자들의 의견이 제대로 반영되지 못하고 버블이 형성되다가 터지면 엄청난 피해가 예상될 수 있다는 것입니다.
2. 유동성 증가
공매도가 없다면 높아질 것이라고 예상되는 주식들에 대한 매수자만 있을 뿐 매도자가 없어 거래가 형성될 수 없고 유동성이 낮아지는데 공매도가 존재한다면 매도의견이 반영되어 거래 성사가능성이 높아진다는 것입니다.
또한 공매도의 단점은 대표적으로 투자심리 위축이 있습니다.
공매도는 결국 주가 하락이 있어야 수익이 나는 구조로서 주식 시장의 하락이 이루어지면 당연히 투자심리가 위축될 수밖에 없습니다.
문제는 공매도한 종목의 주가만 하락하는 것이 아니라 다른 주식들도 이에 대한 영향을 받는다는 것입니다.
기울어진 운동장이라고 표현하는것은 공정한 경쟁이 불가능한 현상을 빗대어 말하는것으로 공매도는 기관 및 단체등 자금이 풍부할경우에 가능하지만 개인이 공매도를 허락했지만 실제 자금부분에 있어서 비교가되지 않습니다.
안녕하세요. 이정훈 심리상담사/경제·금융/육아·아동전문가입니다.
개인들은 공매도를 하기 까다롭고 공매도를 한다고 하여도 여러 제약이 많지만 외국인들은 아무런 제약 없이 할 수 있기 때문입니다. 정상적인 경쟁을 할 수 있는것이 아니기 때문입니다.
안녕하세요. 전중진 심리상담사/경제·금융/육아·아동전문가입니다.
개인은 공매도를 어렵게 한다고 하더라도 빌린 주식을 갚아야 되는 시일이 정해져 있고
외인과 기관투자자는 빌리주식을 갚아야되는 시일이 따로 정해져 있지 않습니다.
또한 증거금비율 등 또한 개인과 외인 및 기관투자자 등에 차이가 있어서 개인이 공매도를 함에 있어서도
너무나 불리한 상황이기 때문에 이런 말이나온 것입니다.
