Pay off가 옵션 매수자의 이익이 맞나요?

Question

보통 옵션의 pay off라고 하면 행사가격을 기준으로 계산을 하는데요. 실제로는 옵션 프리미엄도 고려해야 이익이 계산되지 않나요?

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안녕하세요. 권혁철 경제전문가입니다.

옵션의 Payoff와 실제 이익을 구분하는 것이 혼란스러울 수 있습니다. 특히 옵션 매수자의 이익을 계산할 때는 옵션 프리미엄이 중요한 요소로 작용합니다.

Payoff는 옵션의 만기 시점에서 행사가격과 시장가격의 차이를 의미합니다. 예를 들어, 콜 옵션의 경우 시장가격이 행사가격을 초과하면 그 차이만큼의 Payoff를 얻습니다. 하지만, 실제 이익(Profit)을 계산하려면 옵션을 매수할 때 지불한 프리미엄을 반드시 고려해야 합니다. 따라서 최종 이익은 Payoff - 프리미엄이 되는 것이죠.

즉, 옵션의 Payoff는 옵션의 내재적 가치 자체이고, 최종 이익은 프리미엄을 뺀 실제 가치라는 점을 이해하는 것이 중요합니다.