CDO의 트랜치에서 시니어만 신용등급하락 위험이 있나요?

Question

에퀴티와 메자닌 트랜치는 시니어보다 더 앞단계인데도 신용평가로 인한 신용등급 하락위험은 전혀 없는 건가요? 수퍼시니어도 없는건가요?

고윤정 경제전문가 · Accepted Answer

안녕하세요.  경제·금융 전문가입니다.에퀴티와 메자닌 트랜치는 시니어보다 더 낮은 우선순위를 가진 채권입니다. 따라서, 이들 채권의 리스크는 시니어보다 더 높은 것으로 인식됩니다.그러나, 이들 채권의 리스크는 발행 기업의 신용등급 뿐만 아니라, 해당 채권의 구조와 조건에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 일부 메자닌 트랜치는 시니어보다 더 안정적인 현금 흐름을 보장하기 위해 현금 흐름이 불안정한 에퀴티 트랜치와 연결되어 있을 수 있습니다. 또한, 수퍼 시니어 또는 시니어 채권의 경우, 이들 채권의 리스크는 낮지만 완전히 리스크가 없는 것은 아닙니다.따라서, 에퀴티와 메자닌 트랜치의 경우에도 신용평가 기관은 해당 채권의 리스크를 평가하고, 적절한 등급을 부여합니다.

김윤식 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 김윤식 경제·금융전문가입니다.에쿼티와 메자닌 트랜치는 시니어보다 더 후순위임에 따라 신용평가로 인해 신용하락 위험을 더 크게 작용합니다. 슈퍼 시니어는 일반적으로 시니어 대출입니다.

탈퇴한 사용자 · Answer

안녕하세요. 정진우 경제·금융전문가입니다.CDO(Collateralized Debt Obligation)의 트랜치는 일반적으로 시니어(Senior), 메자닌(Mezzanine), 에퀴티(Equity)로 나누어집니다. 시니어 트랜치는 가장 높은 우선순위를 가지고 있으며, 메자닌 트랜치와 에퀴티 트랜치는 그보다 낮은 우선순위를 가지고 있습니다.그러나, 모든 트랜치에서도 신용등급 하락의 위험이 있습니다. 특히, 시니어 트랜치도 신용등급 하락 위험이 있습니다. 이는 시니어 트랜치의 우선순위가 높다고 하더라도, CDO 내에 있는 채권이나 다른 자산들의 신용등급 하락으로 인해 영향을 받을 수 있기 때문입니다.메자닌 트랜치와 에퀴티 트랜치는 시니어 트랜치보다 우선순위가 낮기 때문에, 신용등급 하락의 위험은 더 높습니다.수퍼시니어(Super Senior)라는 용어도 있습니다. 이는 시니어 트랜치보다 더 높은 우선순위를 가지는 트랜치를 의미합니다. 수퍼시니어 트랜치는 시니어 트랜치보다 우선순위가 높기 때문에, 신용등급 하락의 위험이 상대적으로 낮을 수 있습니다. 그러나, 수퍼시니어 트랜치에서도 완전한 안전을 보장할 수는 없습니다.