테더화의 경우 미국 달러를 담보로 발행되는 스테이블 코인입니다. 따라서 테더가 발행되기 위해서는 해당 수량만큼의 달러화의 담보가 필요합니다.
그리고 테더화 자체는 달러를 대신한다는 것 외에 별다른 기능이 없는데다가, 법정화폐인 달러를 대신하여 굳이 USDT를 보유하고 있을 필요가 있느냐고 생각했을 때 USDT가 주로 투자 용도로 쓰이게 된다는 점에 주목할 필요가 있다고 생각합니다.
물론 비트코인 가격이 떨어질 때 비트코인을 테더로 바꿔 놓음으로써 보유하게 되는 테더도 있겠지만 해당 자금이 달러로 다시 바뀌지 않는다는 것은 언제든지 투자금으로 다시 사용될 수 있는 자금이라는 의미가 됩니다.
따라서 USDT의 시총이 전체 암호화폐 시장에 들어와 있는 투자금 전부를 의미하는 것은 아닐지라도 USDT의 시가 총액이 늘어난다는 것은 투자금이 늘어나고 있다는 의미(유동성의 증가)가 되므로 암호화폐의 가격 상승에 대한 기대감을 갖게 하는 이유가 될 수 있다고 생각합니다.
다음으로 비트코인 가격과 관련하여서 암호화폐가 저마다 가격 변동성을 가져 투자 위험이 있다고 할 때 테더를 통해 암호화폐 시장으로 유입된 자금이 다른 코인보다 주로 비트코인에 투자될 확률이 높다는 점에서 테더의 시총 증가가 비트코인의 가격 상승과 연관되지 않나 싶습니다.
그리고 비트파이넥스가 달러 담보의 범위를 넘어서는 테더를 발행하여 비트코인을 구매함으로써 비트코인 가격을 부풀렸다고 하는 주장도 있고 테더를 통해 시장에 자금이 유입됨으로써 자연스럽게 비트코인 가격이 상승했다고 보는 상반된 주장이 있지만 아직까지 정확하게 설명할 수 없는 상황이라고 할 수 있습니다.
그러나 테더의 발행량이 증가할 때 비트코인의 가격 상승이 이루어지는 경우가 많았다는 점에서, 두 암호화폐 간의 관련성에 대해 정확히 설명할 수는 없더라도 관련성이 없지는 않다고 할 수 있겠습니다.
끝으로 현재 뉴욕 검찰이 테더 리미티드와 비트파이넥스에 대한 조사를 진행 중이므로 해당 조사 결과가 나와 봐야 테더로 인해 비트코인 가격이 펌핑된 조작 사실이 있는지 알 수 있을 것으로 보이며 그 여파가 어떻게 될지 현재로서는 상상하기가 힘든 상황입니다.
답변이 도움이 되길 바랍니다.