코코본드는 무엇이고 왜 문제가 되고 있나요?

Question

최근 글로벌 은행들이 위기를 맞으면서

코코본드가 문제가 생겼다는 얘기가 여기저기서 나오고 있습니다.

코코본드가 무엇이고 대체 왜 문제가 되고 있나요?

김민준 경제전문가 · Accepted Answer

안녕하세요. 김민준 경제·금융전문가입니다.코코본드(Coco bond)란, 조건부 채권형 자본증권(Contingent Convertible bond)의 일종으로, 은행 등 금융기관이 자기자본 강화를 위해 발행하는 채권입니다.코코본드는 주식으로 전환되거나 손실 발생 시 무기한 연기될 수 있으며, 주식으로 전환되지 않는 경우 상환일까지 이자 지급이 이루어집니다. 이러한 특성으로 인해 코코본드는 일종의 하이브리드 자본증권으로 분류됩니다.코코본드의 특징은 크게 두 가지로 요약할 수 있습니다. 첫째, 채권의 이자 지급이 채무자의 재정 건전성에 따라 조건부로 이루어진다는 점입니다. 이 조건부 특성은 채권자의 손실을 줄이는 데에 기여합니다. 둘째, 코코본드는 주식으로 전환이 가능한데, 이 경우에는 채권자의 지급받을 이자와 원금 대신 주식을 수령하게 됩니다. 이러한 특성은 은행 등 금융기관의 위험 관리에 도움을 주며, 시장의 불확실성이 높을 때에도 자본증권의 발행을 가능하게 합니다.코코본드는 최근 몇 년간 유럽의 은행들이 자기자본 강화를 위해 대거 발행해왔으며, 금융시장에서도 적극적으로 거래되고 있습니다.

류경태 경제전문가 · Answer

안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.코코본드의 원래 이름은 'COntingent COnvertible Bond'이며, 불특정 사안이 발생하는 경우에 전환 가능한 채권이라는 것입니다. 코코본드를 발행한 회사가 채권에 대한 이자나 원금을 지급하기 힘든 상황이 발생하는 경우에는 이 채권은 해당 회사의 주식으로 전환할 수 있으나 사안이 심각한 경우에는 채권에 투자된 원리금을 지급받지 못할 가능성도 있어 위험이 높은 채권에 속하게 됩니다. 하지만 이렇게 리스크가 큰 대신 이자가 다른 채권들보다 높다는 것이 특징입니다.보통 채권은 자본이 아닌 부채로 계상되어야 하나 이 코코본드는 자본으로 인정받게 되는데, 코코본드는 '신종자본증권'으로서 작년 보험사에서 콜옵션 행사를 하지 않아 금리가 올라가 문제가 발생하였던 채권으로도 유명한 상품입니다.답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!

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