중국의 자본 시장이 여전히 폐쇄적이라고 평가받는 가장 큰 이유는 정부가 외환 거래와 자본의 유출입을 엄격하게 통제하고 있기 때문인데 당국은 환율 급변동이나 대규모 자본 이탈로 인한 경제 불안을 막기 위해 외국인 투자자의 진입 장벽을 낮추면서도 여전히 허가된 통로를 통해서만 거래하도록 제한하고 있습니다
이로 인해 위안화는 시장의 수요와 공급에 따라 가치가 자유롭게 결정되기보다 정부의 정책적 개입에 크게 영향을 받으므로 투자자 입장에서는 자산의 유동성과 예측 가능성이 떨어질 수밖에 없습니다 반면 달러나 엔화는 글로벌 시장에서 자유롭게 거래되는 안전 자산이기에 위안화보다 리스크가 적고 안정적인 투자처로 선호됩니다
중국 자본시장이 폐쇄적이라 평가받는 핵심 이유는 자본 통제 때문입니다. 중국은 자국 금융시스템 안정과 환율 관리를 위해 외국인의 자유로운 자금 유출입을 엄격히 제한하고 있고, 위안화도 완전 변동환율제가 아닌 정부가 관리하는 관리변동환율제를 채택하고 있습니다. 또한 증시 자체고 정부 개입과 규제 리스크가 커서 정보 비대칭성과 예측 불가능성이 상존합니다. 반면 달러나 엔화는 자유로운 자본이동과 투명한 시장 시스템, 안전자산으로서의 신뢰도가 오랜 기간 축적되어 있어 상대적으로 안정적인 대안으로 여겨집니다.