고든의 성장모형의 제약 조건은 무엇인가요?
기업의 주가를 계산하는 방법으로 고든의 성장모형이 있는데요. 고든의 계산방식이 성립하기 위해서 필요한 선제조건이 무엇인지 알고 싶어요.
안녕하세요. 경제전문가입니다.
고든의 성장 모형을 위한 선제조건은 다음과 같습니다.
성장률 구간별로 합리적인 예측이 가능할 것
배당정책이 안정적일 것
자본비용이 성장률보다 높은 상태일 것
기업의 수명 또는 마지막 안정성장기가 유지 될 것
안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.
질문해주신 고든의 성장모형의 제약 조건에 대한 내용입니다.
고든의 성장모형이란 주식 가치를 평가하는 데 사용되는 모형으로
다음과 같은 제약 조건 아래에서만 유효하다고 합니다.
내부자금조달, 지속적인 성장, 요구수익율이 성장률보다 커야 하고, 일정한
배당 정책이 있어야 합니다.
안녕하세요. 이동하 경제전문가입니다.
고든의 성장 모형의 선제 조건은 다음과 같습니다.
먼저, 일정상 성장률 g만큼 기업의 배당금이 성장한다고 가정하게 됩니다.
뿐만 아니라, 투자자가 주식에 투자해서 얻고자 하는 최소 수익률을 의미하는 요구수익률인 k가 일정하다고 가정합니다.
뿐만 아니라, 기업의 성장률 g가 요구수익률인 k보다 작아야 합니다.
이외에도 내부 유보금으로 외부 차입 없이 필요 자금을 조달한다고 가정하며, 기업이 일정한 배당 성향을 유지한다고 봅니다.
안녕하세요. 김강일 경제전문가입니다.
고든 성장 모형은 기업의 주가를 평가하는 데 널리 활용되는 방법이지만, 몇 가지 중요한 전제 조건을 충족해야 합니다. 우선, 이 모형은 기업의 배당이 일정한 성장률(g)로 영구적으로 증가할 것이라고 가정합니다. 이는 기업의 수익과 배당 정책이 안정적이고 예측 가능해야 함을 의미합니다. 더불어, 요구수익률(k)이 성장률보다 높아야 하며, 이 두 값이 일정하게 유지되어야 합니다. 만약 성장률이 요구수익률을 넘어서면 모형의 의미가 사라지게 됩니다.
고든 모형은 기업이 외부 자금 없이 내부 유보금만으로 성장을 지속할 수 있다고 전제합니다. 하지만 이는 실제로 외부 투자나 대출 없이는 성장하기 어려운 많은 기업들에게는 비현실적인 조건입니다. 또한, 기업의 자본 구조가 변하지 않고 법인세 등 외부 요인이 존재하지 않는다고 가정합니다. 이러한 조건들은 현실에서 거의 충족되기 어렵기 때문에 모형의 적용 범위가 제한될 수밖에 없습니다.
이 모형은 무한한 시간을 기준으로 하기 때문에 단기적인 변동성이나 예측 불가능한 위험 요소를 반영하지 못합니다. 실제 시장에서는 경제 상황, 산업 구조 변화, 경쟁 환경 등 다양한 요인이 기업의 성장률과 수익률에 영향을 미치므로, 고든 모형만으로 주가를 정확히 평가하는 데는 한계가 있습니다.
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
고든의 성장모형은 일정한 성장률로 계속 성장한다는 비현실적인 가정을 담고 있고, 성장률 g의 측정은 편의상 이루어진 것이기 때문에 실제 성장률을 반영하기 어렵다는 제약이 있습니다.