증권시장에서 유상증자와 무상증자는 어떤차이가 있는가요?

Question

증권시장에서는 유상증자와 무상증자가 있잖아요, 근데 보통 무상증자는 좋아하던데, 유상증자는 안좋다고 하는것 같아서요, 그러면 유상증자와 무상증자는 어떤차이가 있는가요? 그리고 왜 무상증자는 긍정적으로 보고, 유상증자는 부정적으로 보는것인가요?

Answer 1

안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.

유상증자와 무상증자에 대한 각 단어의 정의를 말씀드리면 먼저 다음과 같습니다.

• 유상증자

  회사가 자본금이 부족한 경우 신규 주식을 발행하여 기존주주나 특정인을 통해서 자본을 조달하는 방식을 의미합니다. 회사 입장에서는 신규 자금이 유입되어서 긍정적으로 평가될 수 있으나 기존주주들 입장에서는 유통되는 주식 수가 늘어나기 때문에 좋지 않게 받아들이게 됩니다.

• 무상증자

  회사가 보유하고 있던 이익잉여금이나 자본잉여금이 자본금으로 편입되는 자본전입을 말합니다. 주식의 추가발행시 현물이나 현금과 같은 주식 대금의 납입 없이 주식수가 늘어나게 되며, 기존주주들은 보유하고 있던 주식수 만큼 비율에 따라 무상으로 주식을 받게 되면서 호재로 시장에서는 받아들이게 됩니다. 최근 무상증자는 주주에 대한 환원정책의 일환으로서 많이 사용하고 있습니다.

유상증자와 무상증자는 동일한 '증자'를 한다는 개념에서 접근하게 되면 회사가 발행하게 되는 주식수가 증가하게 되고 이는 곧 유통되는 주식의 수가 증가하게 되는 것을 의미합니다. 이렇게 유통되는 주식수가 증가하게 되면 회사에 대한 호재가 발생하게 되더라도 흔히 발행주식수가 많은 기업들은 '무겁다'라는 표현을 하는데 상승에 대한 탄력성이 낮아지게 되면서 향후 주가 상승에 부담을 주게 됩니다.

보통은 유상증자가 발표되게 되면 주가가 하락을 하게되고, 무상증자가 발표되면 주가가 상승을 하게 됩니다. 이는 주식을 매입하는 '투자자의 관점'에서는 무상증자가 유리하기 때문입니다. 물론 유상증자의 경우도 '3자배정 유상증자'의 경우는 보통 M&A를 전제로 하는 경우가 많은데, 회사의 대주주가 바뀌게 되는 경우는 기대감으로 인해서 주가가 상승하기도 합니다. 하지만 여기서 놓치지 말고 보셔야 하는 것은 무상증자나 유상증자나 해당 재료가 소멸되는 순간부터는 주가가 계속 하락하게 되는 경우가 많으니 수익이 났을 때 꼭 나와야 한다는 것입니다.

답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!