엘지화학이 엘제엔솔 지분이 80프로나있는데도 왜 주가가 떨어지죠?
안녕하세요 ! 이 질문을 봐주셔서 감사합니다.
엘지화학이 엘지엔솔 지분이 80프로나있는데도 왜 주가가 떨어지죠?
엘지엔솔이 그렇게 수익이 좋으면 그 지분을 많이 가진 엘지화학 가치도 높아야하는거 아닌가요
그럼 좋은하루되시고 행복하세요 ! 정성스러운 답변 기다리겠습니다 . 정말 감사합니다.
안녕하세요. 민창성 경제·금융전문가입니다.
말씀하신 대로 LG화학에서 물적분할로 탄생한 LG에너지솔루션은 LG화학의 자회사입니다. 자회사가 높은 가치로 주식시장에 상장하게 되면 모회사의 지분 가치가 증가하여 모회사 주식 가치가 상승하는 것이 이론적입니다. 그러나 LG화학과 LG에너지솔루션의 관계에서는 모회사이자 지주사인 LG화학이 가지고 있는 LG에너지솔루션 지분 가치가 시장에서는 할인되는데 이를 '지주사 할인'이라고 하는데 약30~50% 내외 그 가치가 할인된다고 합니다. 이는 유독 한국 주식 시장에서 통용 되는데 그 이유는 자회사 상장을 위해 물적 분할을 선호하는 것과 지주사 본연의 사업적 약점 등이라고 알려져 있습니다.
독립적으로 모회사 내에서 사업활동을 하던 사업부를 물적분할로 따로 떼어 내어 상장을 하게 되면 이론적으로는 기업 가치가 독립적으로 움직여야 하는데 모회사가 가진 떨어져 나간 분할 회사의 가치는 이중 계산이라고 주장하는 이는 있습니다.
아울러 글로벌 펀드 중에 베터리 주식을 편입해야 하는 펀드에서는 LG화학을 매도하고 새롭게 LG에너지솔루션을 편입해야 하니 LG화학 주가가 떨어질 수도 있습니다.
결론적으로 LG화학의 주가는 과거 분할 전 베터리 사업부의 가치가 반영되어 있다가 베터리 사업부의 물적분할 후 보유 지분의 시장 가치보다 30~50% 낮게 형성되어 주가가 계속 하락한 셈입니다. 그러나 역대급 공모 후 차주 상장을 하니 그때부터는 관련 지주사 지분 디스카운트와 펀드 포트폴리오 리스크가 모두 해소되는 셈이라 LG화학 주가도 상승할 가능성도 있습니다.
이상 참고하시기 바랍니다.
