배당 수익률 6.82% : 좋은 헬스케어 리츠 하나 소개합니다.

안녕하세요, 카레라입니다.

요즘 미국 리츠(REITs)에 관심 기울이시는 분들은 거의 없는데 6% 후반대 배당을 이제는 월 배당으로 꽂아주는 헬스케어 리츠가 있습니다. 시장 분위기는 썩 좋지 않지만 이 종목만큼은 배당주 덕후라면 관심종목에 한 번쯤 넣어볼 만한 매력이 있죠. 리얼티 인컴(O)이나 프롤로지스(PLD) 같은 리츠보다도 배당수익률이 훨씬 높은데 당연히 주가가 바닥 기는 게 한몫하지만 그 와중에 꾸준히 배당도 증액하고 자사주 매입까지 하는 괴상한 종목이에요.

1. Healthpeak Properties, Inc(DOC) 기업 소개

• DOC는 시가총액 120억 달러짜리로 헬스케어 부동산계에서 덩치 꽤 되는 플레이어임

• 포트폴리오가 외래진료 의료시설(전체 임대수입의 50% 이상), 생명과학 연구시설(40%), 고령자 복합주거(CCRC, 10%)로 3갈래로 나뉨

• 외래진료 의료시설만 500채가 넘고 생명과학 연구소도 100채 이상 들고 있음

• 주력은 외래진료와 연구실 쪽, 둘이서 회사 매출 90%를 책임지는 진짜 먹여살리는 사업임

• 사업 다각화 덕에 특정 시장이나 경기 변화에 덜 흔들리고 실버타운+병원+연구실 전부에서 임대료 꼬박꼬박 들어옴

• 임차인이 병원, 의원, 제약사, 실버타운 거주자 등이라 수익원이 분산되고 의료 경기만 망가지지 않으면 안정적

• FFO, AFFO 기준 배당성향을 감안하면 현금 남기는 폭이 훨씬 넓어서 번 돈의 1/3은 차곡차곡 쌓임

• 2025년부터 분기배당에서 월배당으로 전환, 1주당 0.305달러, 연간 1.22달러까지 증액했음

2. DOC의 배당 전망과 투자 포인트

• 경영진 및 이사진의 대규모 내부자 매수, 자사주 매입으로 시장 신뢰 확보

• 낮은 배당성향과 현금흐름 커버리지 덕분에 배당 안정성이 업계 최고 수준

• 경영진이 대놓고 배당정책 강화 선언하여 실제로 월배당 전환 및 배당금 증액까지 함

• 2025년 1Q 매출 전년비 16% 증가, AFFO는 20% 성장, 주당 기준으로도 +2% 성장

• 동기간 다른 헬스케어 리츠들이 역성장인데 DOC만 혼자서 꾸준히 현금창출력 우상향

• 임대료 인상, 높은 점유율이 성장의 바탕이며 FFO/NOI도 3~4% 연간성장 가능성

3. DOC에 관심을 가져야 할 이유

• 단기적으로 주식수 증가로 FFO 증가율 둔화는 불가피하지만 M&A 정리되고 금리 좀만 풀리면 다시 탄력 받을 확률 큼

• EV/EBITDA, P/B, P/FFO 등 핵심 지표가 과거 평균, 경쟁사 대비 턱없이 저렴한 수준

• FFO 수익률 10% 넘기고 P/FFO는 최근 5년 평균보다 20~50% 낮음

• 리츠 업계에서 이 정도 성장, 배당 안정성에 이 정도 할인받는 케이스는 드뭄

• 헬스케어 리츠라는 특성상 인구 고령화, 바이오 붐 등 구조적 성장 모멘텀이 강함

• 임차인 장기계약 비중이 높고 의료/연구기관 특성상 임대료 변동성 낮아 예측 가능한 현금흐름

4. 결론

• 기준금리 인하 환경에서 밸류에이션 멀티플 확장 기대, 버틸 체력도 있음(자세한 건 아래 링크 참조)

• 저평가 구간에서 꾸준히 모으고 배당 받으면서 주가 반등까지 노릴 수 있는 인컴+시세차익 기회 있음

• DOC는 헬스케어 리츠 중에서도 배당 안정성, 성장성, 저평가 세 가지 모두 갖춘 드문 케이스

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• 배당 수익률 6.82% 헬스케어 리츠 배당과 시세차익을 노려보자 : 간단 고배당주 칼럼

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