채권형 상품들만 모아서 만든 ETF 살펴보기 1편

안녕하세요, 카레라입니다.

개별주에 투자하기 힘들거나 어려운 경우 채권형 ETF들에 관심을 가져보셔도 좋을 것 같은데, 대략적으로 4가지 종류가 있습니다. 회사채 ETF, 우선주 ETF, CLO ETF, 자산유동화증권 ETF입니다. 오늘은 이 중에서 맨 앞의 두 가지에 대해 각각 2개씩의 대표 종목을 선택해서 살펴보겠습니다. 일반적인 고배당주들보다 배당 수익률은 조금 낮아도 단일 개별주보다 이런 ETF들이 관리나 거래 측면에서 훨씬 편하긴 합니다.

1. iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD) 소개

• LQD는 블랙록이 운용하는 미국 회사채 ETF 중 가장 대표적인 상품이고 총자산이 274억 달러를 넘어서는 초거대 펀드

• 포트폴리오 내에 BBB 등급 이상, 투자등급 회사채만 2,900개 넘게 담아서 만기 분포도 꽤 넓고 금융, 통신, 헬스케어 등 업종도 분산시켜놨음

• 일일 거래량이 2,600만 주가 넘고 거래대금도 수십억 달러라 유동성 걱정할 필요 없는 수준임

• 최근 12개월 배당수익률이 약 4.4%고, 매달 배당을 지급해서 현금 흐름이 꾸준한 편

• 듀레이션이 9년으로 꽤 길어서 금리 변화에 민감한 점은 좀 주의해야 함

• 총보수가 0.14%로 동종 중에서는 약간 비싼 편이지만 투자등급 회사채라서 부도 위험은 낮은 편이고 원금 손실 확률도 적음

2. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG)와 대표 우선주 ETF들

• HYG는 미국 하이일드(정크) 채권 ETF 중 자산규모, 거래량, 시장 점유율 모두 압도적인 1등이고 자산 171억 달러, 하루 거래량 3,700만 주 수준

• BB, B등급 비중이 크고 평균 만기는 3~4년대, 총보수는 0.49%라 JNK보다 살짝 비쌈

• 최근 연배당수익률은 5.8% 정도로 마찬가지로 매달 배당 나옴

• 하이일드 특성상 경기 침체기엔 20% 넘게 떨어지는 등 변동성도 주식 수준으로 큼

• 배당은 순이자수익 기반, ROC 없이 나오지만 부도나 이자 미지급 발생 시 배당이 줄어들 수 있음

• JNK(자산 85억, 총보수 0.40%)가 가장 큰 경쟁자고 최근엔 초저보수 ETF나 액티브 운용 상품들도 늘어나는 추세

3 . iShares PFF와 iShares PGX 등의 우선주 ETF

• 금융 우선주 비중이 60~70%로 높은데 연배당률은 6.5% 정도로 상당히 쏠쏠함

• PFF는 약 400~450개 종목에 분산돼 있고, 매월 배당금 지급 구조라 현금 흐름 원하는 투자자한테 인기 많음

• Invesco PGX(자산 39억, 총보수 0.51%)도 대표 우선주 ETF로, 금융권 비중이 높고 배당률은 6.2% 선

• 우선주 ETF들은 금리, 신용 리스크에 다 노출돼 있고 금융위기가 오면 배당 자체가 중단될 수도 있음

• ETF마다 담고 있는 종목 특성이 달라서 금리 환경, 신용 리스크, 업종 분산 정도를 꼭 챙겨보고 선택해야 함

• LQD나 HYG 같은 채권형 ETF는 편입 채권의 신용등급, 만기, 금리 민감도에 따라 배당 흐름이 좌우됨

4. 기타 주의사항

• 투자등급 회사채 ETF(LQD)는 신용환경이 갑자기 나빠지지만 않으면 배당 흐름이 무난한 편

• 하이일드 ETF(HYG)는 경기 사이클, 부도율 변동에 따라 배당이 꽤 출렁일 수 있고 주가 변동성도 심함

• 우선주 ETF(PFF, PGX 등)는 금융권 우선주 중심이라 금융위기만 오지 않으면 상대적으로 안전

• 다만 우선주 ETF는 만기가 없는 종목(영구채)도 다수라 금리 변화, 콜옵션 행사 등으로 인해 장기적으로는 메리트에 물음표가 찍힘

• 채권형 ETF는 금리 상승기엔 가격이 밀리고 신용스프레드 급등기엔 하락폭이 커질 수 있으니 투자 타이밍에 주의 필요

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