답변 내역

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.공모주 가격은 기업의 객관적 가치 평가와 시장의 수요 예측이라는 두 가지 단계를 거쳐 최종적으로 결정됩니다. 우선 주관 증권사가 상장하려는 기업과 사업 모델이 유사한 기존 상장사들을 비교군으로 선정하여 적정 주가를 산출합니다. 이 과정에서 기업의 이익 대비 주가 수준을 나타내는 PER이나 자산 가치를 보여주는 PBR 같은 지표를 주로 활용합니다. 이렇게 계산된 적정 주가에 투자 유인을 위해 보통 20%에서 30% 사이의 할인율을 적용하여 희망 공모가 범위를 정합니다. 이후 기관 투자자들을 대상으로 이 주식을 얼마에 몇 주나 사고 싶은지 의견을 묻는 수요 예측 과정을 진행합니다. 기관들의 참여가 뜨거워 높은 가격을 써내는 비중이 크면 최종 공모가는 희망 범위의 상단이나 그 이상으로 확정됩니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.중동 전쟁으로 촉발된 유가 급등이 역설적으로 미 연준의 금리 인하 기대감을 꺾었기 때문입니다. 기름값이 오르면 물가 상승 압력이 커지는데, 이를 잡기 위해 미 연준이 고금리를 예상보다 오래 유지할 것이라는 공포가 시장을 지배하며 이자가 붙지 않는 자산인 금의 매력을 급격히 떨어뜨렸습니다. 또한 전쟁 초기 금값이 온스당 5600달러선까지 수직 상승하며 사상 최고치를 경신했던 만큼, 투자자들의 강력한 차익 실현 매물이 쏟아진 점도 하락을 부채질했습니다. 단기간에 50% 넘게 급등했던 가격에 대한 피로감과 '재료 소멸' 인식이 확산되면서, 조그마한 완화 조짐에도 매도가 대거 집중되는 현상이 나타난 것입니다. 이번 금값 하락은 전쟁이라는 재료가 '긴축 공포'와 '강달러'라는 거대 담론에 압도당하며 발생한 구조적 조정입니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.환 헤지는 국가 간 거래나 해외 투자 시 환율 변동으로 발생할 수 있는 위험을 없애기 위해 현재 시점에서 환율이 미리 고정하는 계약을 의미합니다. 해외 자산을 살 때 나중에 팔 것을 대비해 미리 달러를 파는 계약을 맺어두면 환율이 오르거나 내리더라도 투자 원금을 보호할 수 있는 장치가 됩니다. 장점으로는 환율 변동에 따른 불확실성을 제거하여 오로지 투자 자산 자체의 수익률에만 집중할 수 있게 해준다는 점이 가장 큽니다. 국민연금 같은 기관 입장에서는 환율이 급격히 떨어질 때 발생할 수 있는 거대한 환차손을 방어하여 기금의 안정성을 높이는 효과가 있습니다. 또한 정부가 환 헤지 비율을 높이면 기관이 보유한 달러를 시장에 파는 효과가 발생하여 과도하게 치솟은 환율을 진정시키는 소방수 역할을 수행합니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.가장 먼저 직접적인 도화선이 된 것은 미국 독점 계약 발표 이후의 실망감과 '재료 소멸' 인식입니다. 섬천당제약은 전날 먹는 비만 치료제의 미국 독점 계약 체결을 공시하며 대형 호재를 알렸으나, 시장은 오히려 이를 차익 실현의 기회로 삼았습니다. 계약 규모가 기대보다 작다는 지적이 나오면서 그동안 주가를 밀어올렸던 기대감이 한꺼번에 빠져나가는 양상이 나타난 것입니다. 동시에 온라인상에서 제기된 주가 조작 의혹과 '작전주' 지목이 결정적인 타격을 입혔습니다. 한 블로거가 삼천당제약의 개발 계획과 계약 구조에 대해 12가지 의혹을 제기하는 글을 게시했고, 이것이 투자자들이 사이에서 빠르게 확산되며 공포 매도를 불러일으켰습니다. 사측은 즉각 '사실무근'이라며 강력한 법적 대응을 예고했으나, 이미 훼손된 신뢰를 회복하기에는 역부족이었습니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.달러 인덱스가 하락함에도 원화 환율이 오르는 현상은 중동 전쟁으로 인한 유가 급등이 에너지 의존도가 높은 한국 경제에 유독 큰 타격을 준 결과입니다. 전문가들이 현재를 경제 위기로 규정하지 않는 첫 번째 근거는 한국의 대회 순자산이 1조 달러를 넘어서며 과거 부채 국가에서 채권 국가로 체질이 변했기 때문입니다. 두 번째로는 외환보유액이 4000억 달러 이상 유지되고 있으며 경상수지 흑자가 지속되고 있어 달러가 부족해 발생하는 '국가 부도' 위험이 낮다고 판단합니다. 언론의 태도가 바뀐 이유는 1400원대 환율이 장기간 유지되면서 시장이 고환율 상태에 적응하는 이른바 '뉴노멀' 현상이 나타났기 때문으로 분석됩니다. 과거에는 한국만의 문제로 환율이 올랐다면 현재는 글로벌 지정학적 위기라는 공통 변수가 작용하고 있어 한국만의 위기로 보지 않는 시각이 우세합니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.월스트리트저널 등 주요 외신에 따르면, 트럼프 대통령이 호르무즈 해협이 완전히 개방되지 않더라도 이란과의 군사 작전을 끝낼 용의가 있다고 측근들에게 밝혔다는 보도가 나왔습니다. 이에 화답하듯 이란의 페제시키안 대통령도 특정 조건이 충족된다면 전쟁을 끝낼 '필요한 의지'가 있다고 공식 언급하면서 시장은 이를 강력한 종전 신호로 받아들였습니다. 이러한 소식에 공포 지수가 17% 넘게 급락하고 국제 유가가 하락 반전이며 그동안 시장을 짓눌렀던 인플레이션 우려가 크게 해소되었습니다. 특히 금리 인하 기대감이 다시 살아나면서 그간 하락 폭이 컸던 엔비디아, 알파벳, 메타 등 대형 기술주들이 3~4% 이상 급등하며 지수 상승을 견인했습니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.시멘트 산업은 제품의 무게가 무겁고 부피가 커서 운송비 부담이 높기 때문에 전형저인 내수 중심 산업의 특성을 보입니다. 삼표시멘트를 포함한 국내 시멘트사들의 매출 비중을 보면 98% 이상이 국내 건설 현장에서 발생하며 해외 수출 비중은 매우 낮습니다. 중동 지역의 전후 재건 사업이 시작되더라도 현지의 시멘트 공장을 이용하거나 인근 국가에서 조달하는 것이 물류비 측면에서 훨씬 유리합니다. 따라서 한국에서 중동까지 시멘트를 직접 수출하여 실질적인 대규모 이익을 내는 구조는 현실적으로 실현되기 어렵다는 것이 업계의 중론입니다. 과거 사례를 봐도 재건 관련주로 묶여 주가가 단기 급등하는 경우는 있었으나 이는 실적 기반이 아닌 기대감에 의한 테마성 움직임이었습니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.기름값의 상승은 단순히 주유비 부담에 그치지 않고 우리 생활 전반의 물가를 끌어올리는 가장 강력한 요인 중 하나입니다. 현대 경제 시스템에서 거의 모든 제품의 생산과 유통 과정에는 석유가 직간접적으로 사용되지 때문에 연쇄적인 가격 인상이 발생합니다. 먼저 공장에서 물건을 만들 때 사용하는 기계를 돌리는 에너지 비용이 상승하며 이는 제품의 제조 원가를 높이는 직접적인 원인이 됩니다. 세라믹통의 경우 굽는 과정에서 막대한 열에너지가 필요하며 이때 들어가는 연료비 상승이 곧 제품 가격에 반영되는 구조입니다. 설탕과 같은 식료품 또한 농기계 가동 비용과 비료 가격, 가공 공장의 운영비가 기름값과 연동되어 있어 연쇄적인 인상을 피하기 어렵습니다. 가장 큰 영향은 물류 비용으로 제품을 산지나 공장에서 마트까지 운송하는 트럭과 선박의 유류비가 오르면 모든 물건값에 배송료가 추가됩니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.전쟁 시 급값이 상승한다는 일반적인 통념과 달리 최근 금 가격이 하락한 데에는 복합적인 경제가 이유가 작용했습니다. 가장 큰 원인은 중동 전쟁으로 유가가 급등하면서 인플레이션 우려가 커지자 중앙은행들이 고금리 정책을 유지할 가능성이 높아졌기 때문입니다. 금은 보유해도 이자가 발생하지 않는 자산이기에 금리가 높게 유지되면 투자 매력이 떨어지고 대신 이자를 주는 달러로 자금이 쏠리게 됩니다. 실제로 시장에서는 안전자산인 금보다 현금화가 쉽고 수익률이 보장되는 달러를 선택하는 '강달러' 현상이 심화되며 금값을 압박했습니다. 또한 전쟁 초기에 금값이 이미 사상 최고치인 온스당 5500달러 선까지 급등했기에 투자자들이 차익 실현을 위해 대거 매도에 나선 영향도 큽니다.

안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.이란의 정치 구조상 대통령의 발언이 곧 국가의 최종 결정으로 이어지는 데에는 상당한 구조적 제약이 따릅니다. 이란의 실권은 국가 정책과 군사 행동의 최종 결정권자인 최고지도자에게 집중되어 있으며 대통령은 행정 실무를 담당하는 역할에 가깝습니다. 최근 페제시키안 대통령이 종전 가능성을 언급했으나 이는 서방의 경제 제재를 완화하고 전쟁의 출구를 찾으려는 외교적 수사일 가능성이 큽니다. 실제로 이란 혁명수비대는 트럼프 대통령의 종전 메시지에 대해 전쟁의 끝을 결정하는 것은 자신들이라며 강경한 반박 입장을 내놓기도 했습니다. 특히 2026년 현재 이란 내부는 기존 최고지도자의 유고 이후 차기 지도자 선출 등 권력 승계 과정에 있어 강경파의 목소리가 더욱 거세진 상황입니다.