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금리가 오르면 채권 가격이 왜 하락하나요?

안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.채권은 발행되는 금리인 '명목금리'와 실제로 채권을 통해 수익을 얻게 된 이자금액을 기준으로 역산하여 산출하게되는 '실질금리'가 있습니다. 보통 채권의 발행시에 표시되는 '명목금리'는 기준금리와 동일한 방향인 '비례'관계를 가지게 되고. '실질금리'의 경우는 '채권의 거래가격'과 관련이 있어 기준금리의 방향과 '실질금리'의 방향은 반대방향인 반기례 관계를 가지는 것이 일반적입니다. 기준금리가 인상되는 경우 신규발행의 채권금리는 상승하게 되는데 이렇게 새롭게 발행되는 채권의 발행금리가 높아지게 될 수 자연스럽게 기존에 발행하였던 '저금리 채권'의 '시장 거래가격'은 하락하게 됩니다. 여기서 채권의 가격이라고 하는 것은 발행되는 '액면가'가 아닌 채권이 거래되는 '시장 거래가격'을 의미하는 것이며, 질문자님이 질문주신 채권 가격이 하락한다고 이야기하는 것도 바로 이 '채권의 시장거래가격'을 말하는 것입니다. 채권 시장 거래가격과 금리와의 관계를 이해하기 쉽도록 예를 들어서 설명 드리도록 할게요.2021년 1월에 100만원짜리 2년만기 2.5%짜리 채권이 발행되는데 당시 기준금리는 0.5%2022년도에 기준금리가 상승하여 4% 앞으로 금리가 더 오를 것으로 예측하여 손해를 보더라도 파는게 좋다고 판단 100만원짜리 채권을 98만원에 2%로 할인해서 판매위와 같이 채권을 구입하게 된 사람 입장에서는 98만원에 채권을 매입하였지만 실제로 이 채권은 100만원이며, 채권의 만기에는 100만원 + 2.5%의 이자를 지급하게 받게 됩니다. 그렇기에 실제 채권을 매입한 사람은 채권 만기에 투자하였던 원금 98만원(100만원-98만원)의 차익금 2만원과 이자 2.5만원을 받아서 실제 수익금은 4.5만원이 되며 이를 역산하게 되면 4.59%의 수익률을 거두게 됩니다. 채권의 발행 이자율인 2.5%는 '명목 금리'이라고 하며, 채권을 중도에 액면가보다 저렴하게 사서 얻게 된 수익을 역산으로 산출한 수익률 4.59%는 '실질 금리'이라고 하게 됩니다. 예금금리와 채권가격 그리고 채권의 '실질금리', '명목금리'의 상관관계는 다음과 같습니다. 기준금리인상 - 채권가격 하락 - 실질금리상승 [신규발행 채권 '명목금리'는 상승] 기준금리하락 - 채권가격 상승 - 실질금리하락 [신규발행 채권 명목금리'는 하락] 답변이 도움이 되었다면 좋겠습니다. 좋은 하루 되세요!

경제 / 주식·가상화폐

23.04.10

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