경제
커브드콜 상품의 원리와 종류가 다양한 이유가 궁금합니다.
나스닥 커브드콜 관련 ETF가 상당히 다양하고 배당도 다르고 가격이 오르는 폭도 다른데 이유가 무엇인지 궁금하고 어떻게 배당이 높은지 알려주세요.
4개의 답변이 있어요!
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
커버드콜 상품은 기본적으로 보유한 주식에 콜옵션(주식을 미리 약속된 가격에 팔 수 있는 권리)을 매도하여 옵션 프리미엄을 받는 상품으로 주가가 횡보하거나 하락할 때 옵션 프리미엄 수익으로 수익을 올리며, 주가 상승 폭은 제한되지만 배당이나 옵션 수익으로 안정적인 현금 흐름을 기대할 수 있습니다. 다양한 나스닥 커버드콜 ETF가 존재하는 이유는 기초 자산의 구성 비율, 옵션 매도 시점과 방법, 옵션 행사가격과 만기 주기, 운용사의 전략과 비용 구조가 서로 다르기 때문입니다. 이로 인해 배당 수익률과 주가 상승 폭에 차이가 발생합니다. 배당이 높은 커버드콜 ETF는 옵션 매도에서 발생하는 프리미엄 수익을 주주에게 배당으로 돌려주며, 주가 상승 잠재력 대신 꾸준한 현금 배당을 추구합니다.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.
커버드콜 구조는 기초자산의 현물상품과 이를 기반으로한 콜옵션상품을 매도를 하여 결한것을 커버드콜 이라고 합니다. 이를 커버드콜 전략이라고도 하며 ETF나 펀드라고 하면 커버드콜 상품이나 커버드콜 펀드라고도 불리웁니다.
콜옵션의 경우 살권리를 말하며 특정 정해진 가격을 만기가 될시 살수 있는 권리이므로 이를 행사를 하는건 자율적이며 일종의 아파트 분양권과 동일합니다. 즉 이 콜옵션인 권리를 매도하기 때문에 현금흐름이 발생하고 이를 배당형태로 분배해주는게 커버드콜 원리입니다. 즉 보통 1개월짜리 만기상품인 콜옵션을 시장에서 매도하게 되고 여기에서 발생된 현금흐름을 분배해서 배당이 발생하게 되는 원리이며 배당이 더 높은 상품은 이 콜옵션 매도 수량을 더 많이 하게되면 분배가 더 많아지는것입니다.
즉 타겟 배당율이 15%다라고 하면 15%의 현금흐름이 발생될만큼 매도수량을 맞춰서 시장에서 1개월 짜리 만기 콜옵션을 매도하는것이며 간혹 위클리 타겟 콜옵션이라고 하면 위클리가 주간이라는 말이며 이는 만기가 1주일단위인 콜옵션을 매도했다는 말로 이해하시면됩니다. 문제는 콜옵션이라는 상품을 매도하게 되는 포지션을 갖게되면 매도해서 현금흐름은 발생하지만 기초자산의 가격이 상승하게 되면 손해가 발생하는 문제가 이어지며 이로 인해서 보유한 기초자산의 가격이 상승하게 되면 커버드콜을 보유시 콜옵션에서 손해가 나기 때문에 상승이익을 취하지 못하는것입니다. 반대로 기초자산의 가격이 하락하게 되면 콜옵션매도에서 손해가나는건 아니지만 문제는 보유한 현물의 가치가 감소하게 되므로 하락하게 되면 하락하는만큼 손실이 발생하게 되는 즉 하락하거나 상승 랠리에선 이익이 나지 않는 포지션을 갖게되는것입니다.
즉 그렇기 때문에 커버드콜 상품은 기초자산의 가격이 횡보를 하거나 박스권으로 있는게 가장 유리하므로 이에 따른 전략을 취해서 보유하시는게 맞습니다.
안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.
커버드콜 ETF 종류가 다양한 이유는 콜옵션 매도 비율과 행사가격 설정 방식이 제각각이기 때문입니다. 옵션을 많이 팔수록 배당은 높아지지만 주가 상승 참여율이 낮아지고, 적게 팔수록 배당은 낮지만 상승 여력이 커집니다. 예를 들어 100% 커버드콜은 배당이 극대화되는 대신 주가가 거의 오르지 않고, 50% 커버드콜은 배당과 시세차익을 절충하는 구조입니다. 따라서 목적에 맞게 배당 비중과 성장성 사이에서 비율을 선택하시면 됩니다.
안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.
커버드콜 상품은 보유한 주식이나 지수를 기반으로 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 받는 구조라서 그 프리미엄을 분배금 형태로 투자자에게 지급하기 때문에 일반 ETF보다 배당이 높은 경우가 많습니다.
상품마다 옵션을 얼마나 자주 팔지, 어떤 가격의 옵션을 사용할지, 기초 지수가 무엇인지 전략이 다르기 때문에 같은 나스닥 커버드콜 ETF라도 배당률과 가격 상승 폭이 서로 다르게 나타납니다.