경제관련용어중 무관련이론은 어떠한 이론인가요?
경제관련 용어중에 무관련이론(irrelevence theorem)은 어떠한 이론을 말하는 것인지 궁금합니다.
답변 부탁드립니다.
안녕하세요. 정의준 경제·금융전문가입니다.
무관련 이론(irrelevance theorem)은 경제학에서 캐피털 스트럭처(Capital structure)가 기업 가치에 미치는 영향에 대한 이론입니다. 무관련 이론은 기업의 캐피털 스트럭처, 즉 자본 구조(자본금 대부분을 부채 형태로 구성하거나 자본금 대부분을 주식 형태로 구성하는 등)가 변해도 기업가치에 영향을 미치지 않는다는 이론입니다. 이론에 따르면 기업의 가치는 오로지 기업 자산과 미래 현금 흐름, 즉 기업의 영업 활동으로 발생하는 현금 흐름에 의해 결정된다는 것입니다. 무관련이론은 주로 MM 이론(Modigliani-Miller theorem)으로 불리며, 1958년에 프랑코 모디글리아니(Franco Modigliani)와 Merton Miller에 의해 발표되었습니다. 무관련이론은 실제 기업의 자본 구조 결정에 대해 많은 영향을 미쳤으며, 기업의 자본 구조 결정에 대한 이해와 이를 토대로 한 최적의 자본 구조 결정은 경제학 및 기업 재무에 대한 중요한 주제 중 하나입니다.
안녕하세요. 류경태 경제·금융전문가입니다.
무관련이론이라는 것은 ' Modigliani'와 'Miller'에 의해서 주장된 이론으로 완전 자본주의 시장 하에서 기업의 가치는 자본 구조나 배당과는 아무런 관련이 없다는 이론을 말합니다.
안녕하세요. 신동진 경제·금융전문가입니다.
자본구조 및 배당과 기업가치는 무관련하다는 이론으로 Modigliani와 Miller에 의해 주장되었다. 완전자본시장에서 기업의 가치는 그 기업이 속한 위험집단에 적합한 요구수익률로 기대현금을 자본화함으로써 얻어지는데, 자본구조의 변경은 투자안의 현금흐름과 위험도에 아무런 영향을 주지 않고 기업이 벌어들이는 수입의 배분만을 다르게 하기 때문에 투자안과 자본구조는 무관련하게 된다는 이론이다.