커버드콜 etf가 상방이 막혀 있긴하지만 하방도 어느정도 제한적인지요?
월 배당 커버드콜 etf의 경우 옵션 프리미엄을 팔아 배당을 주기 때문에 상승장에서의 상승률을 따라갈 수 없지만 그래도 하방에 대해서도 제한적 이기 때문에 어느정도 안전하다고 하는데 맞는지와 그 이유 부탁드립니다.
안녕하세요. 윤민선 경제전문가입니다.
커버드콜 ETF는 일반 주식형 ETF와는 다른 독특한 구조를 가지고 있어 , 수익의 상한과 하한이 동시에 존재하는 특징을 지닙니다.
특히 월배당 커버드콜 ETF는 옵션 프리미엄을 매월 수취해 이를 배당금으로 지급함으로써 , 일정 수준의 현금흐름 안정성을 추구하는 투자자에게 매력적인 선택이 됩니다.
하지만 그 구조상 상방은 분명히 제한되며 , 하방도 " 부분적으로 " 제한될 수 있다는 주장에 대해서는 좀 더 정밀한 이해가 필요합니다.
(1) 커버드콜 ETF의 구조적 특징
커버드콜 전략은 기본적으로 기초자산(주식) 을 보유하면서 동시에 콜옵션을 매도(Short Call) 하는 방식입니다.
이때 , 매도한 콜옵션의 프리미엄이 투자자의 수익으로 들어옵니다.
월배당 ETF는 이 옵션 프리미엄을 월간 배당금으로 분배하는 방식입니다.
ㆍ 상승장에서는 주가가 옵션 행사가를 초과하면 수익이 제한됩니다.
ㆍ 횡보장이나 약간의 하락장에서는 옵션 프리미엄이 수익을 보전해주는 역할을 합니다.
(2) 하방 제한은 ' 부분적 ' 일뿐 , 절대적은 아님
커버드콜 ETF가 하방도 제한된다는 표현은 오해의 소지가 있습니다.
정확히는 , 하락 시 손실을 완전하게 막아주지는 않지만 , 콜옵션 프리미엄만큼 손실이 완화되는 효과가 있습니다.
예시로 설명하면 :
ㆍ 기초자산이 -5% 하락했더라도 , 그 달 옵션 프리미엄으로 +1%를 수취했다면 순손실은 -4%로 줄어듭니다.
ㆍ 그러나 시장이 급락하거나 , 장기간 하락할 경우에는 기초자산 하락을 그대로 따라갑니다. 단지 매월의 프리미엄 수취가 완충 작용을 할 뿐입니다.
즉 , 하방에 대해 부분적인 쿠션이 있을 뿐 , 원금 손실 가능성은 존재합니다.
(3) 왜 상대적으로 ' 안정적 ' 이라고 여겨지는가 ?
이러한 구조로 인해 커버드콜 ETF는 다음과 같은 환경에서 강점을 보입니다.
ㆍ 횡보장 또는 약한 하락장 : 주가는 오르지 않지만 , 옵션 프리미엄은 계속 발생하므로 월배당 수익이 유지됩니다.
ㆍ 변동성이 높은 시장 : 변동성이 클수록 옵션 프리미엄도 높아지기 때문에 , 배당수익률도 증가할 수 있습니다.
이러한 요소 때문에 , 일반적인 주식형 ETF에 비해 수익률의 변동성이 작고 , 특히 월배당이라는 정기적인 현금흐름이 가능하므로 보수적인 투자자에게 상대적으로 ' 안정적 ' 이라는 평을 받습니다.
결론적으로 , 커버드콜 ETF는 상승장에서 수익이 제한되며 , 하락장에서는 프리미엄만큼의 손실완화 효과는 있지만 , 완전한 하방 방어는 아닙니다.
따라서 원금 보장을 기대하는 안전자산은 아니며 , 월배당이라는 현금흐름과 변동성 완화를 목적으로 접근하는 것이 바람직합니다.
하방이 제한된다는 표현은 ' 부분적인 완충 작용이 있다 ' 는 의미로 이해하는 것이 정확합니다.
안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.
질문해주신 커버드콜 ETF에 대한 내용입니다.
예, 일단 상방이 제한적이지만 반대로
하방 내려가는 것도 제한적이기 때문에
어느 정도 안정적인 투자처로 보여집니다.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.
커버드볼 ETF는 하방은 무제한으로 열려있지 제한적이지 않습니다. 그 이유는 기초자산을 현물로 매입하고 콜옵션을 매도하는 전략이기 때문입니다.
이말은 현물을 기본적으로 갖고 있기 때문에 현물의 기초자산이 지속적으로 하락하게 되면 현물의 가치가 지속적으로 하락하게 되고 콜옵션 매도에 대해선 어떤 수익도 발생하지 않고 초기 매도로 인한 현금흐름만 일회성으로 반영되기 때문입니다. 그렇기 때문에 하방은 무제한으로 열리는 구조로 해석하시면 됩니다
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
2024.08.06. 커버드콜 ETF는 상승장에서는 콜옵션 매도를 통해 수익을 쌓을 수 있지만, 하락장에서는 하방이 열려있습니다.
안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.
커버드콜 ETF는 콜옵션 매도로 인해 상승장에서 수익 상방이 제한되지만, 하락장에서 손실 하방이 막혀 있지는 않습니다. 기초자산이 하락하면 옵션 프리미엄으로 손실을 일부 완화할 수 있지만, 하락폭이 커지면 원금 손실이 그대로 발생할 수 있습니다. 즉, 하방 방어는 제한적일 뿐, 완전히 막혀 있는 구조는 아닙니다.
안녕하세요. 최현빈 경제전문가입니다.
네 상방과 하방이 다른 일반 ETF에 비해서는 제한적입니다
그 이유는 투자금 100%를 추종 자산에 투자하는 것이 아니고 콜,풋옵션을 동시에 매매하면서
수익을 발생시키고 그 수익을 배당금 형태로 나누어줍니다
따라서 100% 자산이 추종 자산에 투자 되는 것이 아니기 때문에 실제 나타나는 금액도
옵션 매매 비용이 제외되는 특징이 있습니다.
감사합니다.
안녕하세요. 이동하 경제전문가입니다.
커버드콜 상품의 경우에는 옵션 프리미엄을 통한 수익 창출이 가능합니다.
다만, 기초자산이 떨어지게 되면 손실이 발생한다는 점에서는 여전히 리스크가 존재합니다.
주가 등의 하락 시에는 옵션 프리미엄으로 손실을 축소시킬 수 있을 뿐이기 때문에 지나치게 많이 떨어질 때에는 커버드콜 상품도 대안이 되기는 어렵습니다.
주가 횡보 시에는 옵션 프리미엄 수익을 통한 커버드콜 전략이 좋으며, 주가 상승 시에는 수익 제한이 걸리기에 적합하지 않습니다.