선물 거래나 옵션 거래 시 파생상품의 만기일

Question

선물 거래나 옵션 거래 시 파생상품의 만기일이 다가옴에 따라 발생하는 '마녀의날(Quadruple Witching Day)'의 변동성 증가 원인은 무엇인가요?

Answer 1

안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.

네 마녀의 날에는 주가지수, 선물과 옵션의 만기가 겹치면서 기관투자자들이 만기 포지션을 청산하거나 다음 만기로 롤오벌하고, 현물과 선물 간 차익거래 물량까지 한꺼번에 매매하므로 거래량과 주문이 급증하여 주가변동성이 커질 수 있습니다.

Answer 2

안녕하세요. 이대길 경제전문가입니다.

네 가지 파생상품의 만기가 한날한시에 끝나기 때문에 투자자들이 계약을 정리하거나 다음 기간으로 연장하려는 거대한 주식 주문이 한꺼번에 몰리기 때문입니다 이 과정에서 기관들이 위험을 피하거나 수 익을 극대화하려고 주식을 대량으로 사고팔면서 장 막판에 주가가 크게 출렁이게 됩니다

Answer 3

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

마녀의 날에는 주가지수, 개별주식과 관련된 선물과 옵션 등 여러 파생상품의 만기가 겹치면서 대규모 포지션 정리와 교체가 한꺼번에 발생합니다. 투자자들은 만기 전에 기존 계약을 청산하거나 다음 만기의 계약으로 옮기고, 기관 헤지 포지션도 조정합니다. 이 과정에서 현물 주식까지 대량 매수, 매도가 발생해 거래량이 급증하고 특히 장 마감 무렵 가격 변동성이 커질 수 있습니다. 다만 마녀의 날이라고 반드시 주가가 하락하는 것은 아니며, 당시 포지션과 수급에 따라 상승하거나 큰 변화 없이 끝날 수도 있습니다.

Answer 4

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

네 마녀의 날이 되면 변동성이 증가하게 되는 것은

선물, 옵션 상품 등의 만기일이 겹치게 되면서

대규모 프로그램 매매가 출회되어서

변동성이 급증하는 것입니다.

Answer 5

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.

만기일에는 옵션이나 선물의 모든 포지션이 실제 강제적으로 정리가 되면서 실제 이익과 손실이 확정되기 때문에 변동성이 극심하게 커지는것입니다. 즉 차익거래에 대해서 많은 포지션들이 존재하는데 만기일에는 모두 청산되기 때문에 거래량이 급증할 수 밖에 없고 또 일부 포지션들은 롤오버를 정리하기 위해서 만기가 되는 선물이나 옵션을 정리하고 그다음 근월물 상품을 매수한다는 점입니다. 그러다보니 장마감이 될 수록 더더욱 변동성이 커지는것입니다.

Answer 6

안녕하세요. 이지선 경제전문가입니다.

마녀의 날은 주가지수 선물과 옵션 등 여러 파생상품의 만기가 동시에 돌아오는 날을 말합니다. 만기가 다가오면 투자자들은 가지고 있던 선물과 옵션을 정리하거나 다음 만기로 갈아타는 거래를 합니다. 이 과정에서 평소보다 많은 매수와 매도가 한꺼번에 발생할 수 있습니다. 특히 기관투자자들은 파생상품과 실제 주식을 함께 운용하기때문에 대규모 포지션을 조정하기도 합니다.주가가 특정 가격에 가까워지면 옵션의 손익을 맞추기 위한 해지거래도 활발해질 수 있습니다. 이런 거래가 동시에 물리면서 주식시장에 평소보다 많은 주문이 쏟아질 수 있습니다. 그래서 장중 주가가 갑자기 크게 움직이거나 거래량이 평소보다 크게 증가하는 모습이 나타나기도 합니다.