전쟁 장기화와 금리 인상 이슈에도 불구하고 금값이 하락하는 이유는?

Question

전쟁 장기화와 금리 인상 이슈에도 불구하고 금값이 하락하는 이유는 무엇인가요? 물가가 오르면 금값도 같이 올라야 정상 아닌가요 고점인건 맞지만 또 금리인상으로 채권 시장이 주목받아 자산이 이동된다고 하더라고 금값이 이렇게까지 떨어질 이유가 있을까?

Answer 1

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.

정확히는 금의 가격은 물가와의 정의 상관관계를 보이는게 아니라 장기적으로 달러의 유동성과 달러의신뢰성과 연관되어있는 자산이며 원래 금은 기축통화와경쟁관계있는 자산입니다. ( 즉 물가는 유동성이 증가함에 따라서 자산이 상승할것으로 보이면서 금의 가격이 올라가는것이지 소비자물가와 금과는 상관관계가 사실상 없습니다. )

이는 단기적으로 달러인덱스와 그리고 현재 시중의 유동성과 밀접한 연관이 있습니다. 이를 달리 해석하자면 시장의 불안감이 팽배하고 유동성이 위기가 존재하거나 단기금리가 급격하게 오를경우에는 오히려 금도 하락하는 과거의 통계에서도 항상 발생했었고 과거 유동성위기시에는 달러인덱스가 오를때 금의가격은 하락하는 현상으로 이어졌습니다. 특히 최근에는 레버리지자금과 투기성 자금이 몰리며 크게 상승을 했었기 때문에 이 하락폭이 더 크게 나타나는것입니다.

즉 최근에 달러인덱스가 100을 돌파하며 단기간에 빠르게 상승하고 있고 특히 시장금리중 단기금리가 4%가까이 가장 빠르게 치솟으면서 시장의 유동성이 문제가 되면서 위험자산쪽으로 강력하게 매도세가 나오는게 문제로 발생하고 있습니다. 또한 각국의 중앙은행이 시장금리 인상을 배제하지 않는다는 언급이 저번주에 시그널이 작동한것도 문제가되었고 미국에서는 사모펀드의 사모대출이 부실문제도 결국 시중 유동성에 문제를 갖게된것입니다. 이렇게 시중에 유동성이 부족할때 금의 가격이 하락하는 현상이 단기적으로 크게 발생하였기 떄문에 최근의 금의 가격이 가파르게 하락한것입니다.

Answer 2

안녕하세요. 박현민 경제전문가입니다.

보통 전쟁이면 금 올라가는데 요즘은 금이 생각처럼 안 가는 이유가 금리 영향이 더 크게 먹히는 구간이라 그렇습니다. 금은 이자 안 나오는 자산이라서 금리 올라가면 미국 국채 같은 이자 주는 쪽으로 돈이 빠지는 흐름이 강합니다. 여기에 달러 강세까지 겹치면 금 가격은 더 눌립니다. 실무적으로 보면 물가보다 금리·달러 방향이 금값에 더 직접적으로 작용하는 경우가 많아서, 전쟁이라는 재료가 있어도 다른 변수에 밀리는 장이 종종 나옵니다.

Answer 3

안녕하세요. 이명근 경제전문가입니다.

전쟁 장기화는 금 가격 상승재료지만 금리인상은 금 가격 하락재료입니다

미국 기준금리 인상은 금과 같이 안전자산인 미국채 투자수익률이 올라가는걸 의미합니다

현재 금가격 하락은 같은 안전자산인 달러 강세와 미국채 금리 상승으로 인한 미국채 투자 기대수익률 상승으로 인한 거라고 생각하시면 됩니다

달러 강세 현상이 하락세로 돌아서고 미국 기준금리 인하 기대감이 다시금 커지면 금 가격은 다시 상승세로 돌아설겁니다 그러니 기존 금 투자자들은 지금 기다림의 시간이죠

Answer 4

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

금값이 하락하는 시기가 있다면 보통 몇 가지 복합적인 이유가 작용합니다. 금리가 오르면 이자가 붙지 않는 금 대신 채권이나 달러 예금의 매력이 높아지면서 금에서 자금이 빠져나가는 경향이 있습니다. 달러가 강세를 보일 때도 금값은 눌리는데, 금은 달러로 거래되기 때문에 달러 가치가 오르면 상대적으로 금 가격이 내려가는 구조입니다. 전쟁이나 인플레이션이 있어도 투자자들이 이미 금을 충분히 매수한 상태라면 차익 실현 매물이 쏟아지면서 하락할 수 있고, 고점이라는 인식 자체가 매도 압력으로 작용하기도 합니다. 금은 안전자산이지만 단기적으로는 심리와 수급에 따라 이론과 반대로 움직이는 경우도 많아 전쟁·물가 상승이라는 요인만으로 무조건 오른다고 보기는 어렵습니다.