카카오와 네이버 주식만 왜 지지부진 하나요?

Question

요즘에는 코스피 7000을 돌파하면서 주식들이 정말 분위기가 좋은데요. 왜 막상 예전에 잘나갔던 네이버와 카카오만 지지부진 한건지 궁금합니다.

Answer 1

안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.

가장 큰 이유는 성장주 프리미엄이 예전보다 크게 약해졌기 때문입니다. 과거에는 플랫폼 확장성과 미래 기대감만으로 높은 평가를 받았지만, 최근에는 광고 성장 둔화·AI 투자 비용 증가·정부 규제 리스크·경쟁 심화 등이 겹치면서 시장이 이전처럼 높은 가치를 주지 않고 있습니다.

특히 투자자들의 관심이 최근에는 반도체·방산·조선·전력설비 같은 실적 중심 업종으로 이동한 점도 큰 영향을 주고 있습니다. 네이버와 카카오는 이미 국내 플랫폼 시장이 상당 부분 성숙 단계에 들어섰다는 평가를 받는 반면, 현재 시장은 당장 실적이 빠르게 증가하는 업종에 더 높은 점수를 주는 분위기입니다.

Answer 2

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

지지부진한 핵심요인은 AI 수익화 지연입니다. 두 기업 모두 광고, 플랫폼 본업에서 견조한 실적을 내고 있지만 시장이 기대하는 AI 사업의 실질적 수익화 속도가 기대에 미치지 못한다는 점이 주가 발목을 잡고 있습니다. 코스피가 39% 오르는 동안 네이버는 16.9%, 카카오는 20.4% 오히려 하락했으며 AI 고도화가 기존 플랫폼 기업을 위협할 것이라는 공포감이 투자 심리를 짓누르고 있습니다. 네이버는 GPU 투자에 연간 1조 원 이상을 쏟아붓고 있어 비용 부담이 수익성을 갉아먹고 있고 카카오는 카카오뱅크, 카카오페이 등 자회사 가치 하락이 지분 가치를 끌어내리는 구조입니다. AI 투자 비용은 크지만 매출로 연결되는 속도가 느린 것이 핵심 문제입니다.