어닝 서프라이즈는 실제 실적이 시장 예상치를 웃돈 경우, 어닝 쇼크는 밑돈 경우를 뜻합니다. 주가는 여기에 향후 실적 전망인 가이던스를 함께 반영합니다. 그래서 실적이 예상보다 좋아도 가이던스가 기대에 못 미치면 주가가 하락할 수 있고, 현재 실적이 부진해도 전망이 크게 개선되면 오히려 상승하기도 합니다.
결국 시장은 이미 알려진 숫자보다 예상과 실제의 차이와 앞으로의 이익 방향을 더 중요하게 평가하는 경향이 있습니다.
증권사들은 컨센서스를 미리 실적을 발표하기전에 리포트를 내놓으면서 추정치를 내놓습니다. 이렇게 각증권사가 평균적으로 예측한 실적 추정치가 바로 컨센서스입니다. 그리고 이 컨센서스가 실적발표에 이전에 주가가 어느정도 선반영되어서 움직인다는 점입니다.
이후 기업이 실적을 발표하면 컨센서스와 비슷하게 나오면 주가가 이미 선반영되어있으므로 주가가 크게 변동하지 않거나 아니면 향후 가이던스가 감소하는 흐름이 나오면 주가는 하락하는 움직임으로 반영됩니다. 결국은 주가는 미래의 이익과 성장성을 반영하는것이기 때문이며 그렇기 때문에 어닝서프라이즈가 나오게 되면 당연히 컨센서스를 초과하는것이고 이는 향후 이익가시성과 성장성이 높다는 말이기에 주가가 크게 위로 반응하는게 일반적인것입니다