해고? 오히려 좋아

number of job openings~2022DEC, TradingEconomics

이제 더 이상 용납할 수 없는 임금 수준

2008년 금융 위기의 여파로 연방 정부는 시장의 붕괴를 부양책으로 상쇄시키지 못했습니다.

위 도표는 2008년의 심각했던 채용 수준을 보여줍니다. 당시 채용 수준은 코로나로 인해 급격하게 낮아졌던 2020년 직후 채용 수준의 절반에도 못 미치는 모습을 보입니다.

선택 가능한 일자리가 많이 없었다는 환경은, 자연스럽게 낮은 임금과 혜택이 용인되는 분위기의 형성으로 이어졌습니다.

돈 좀 더 주세요! , thisisFINLAND

시간이 지나고 경제 타격의 여파에서 벗어남에 따라 소비자의 수요는 강해졌습니다. 이는 기업들이 더 높은 마진을 남길 수 있는 환경이 조성되었다는 것입니다. 동시에 실업률이 점차 낮아지고 있었습니다.

기업들에게 높은 마진을 남길 수 있는 환경이 조성되었다는 것은 기업이 돈을 잘 번다는 뜻이고, 실업률이 낮아졌다는 것은 추가적으로 채용 가능한 노동자 수가 줄어들었다는 것을 의미합니다.

기업이 돈도 잘 벌고 있을 뿐더러, 나 자신(노동자)의 가치도 올라갔는데 임금을 더 못 주겠다?

임금 협상에 실패한 노동자들은 마음 속으로 이직을 하거나 노조에 가입할 준비를 할 것입니다.

뼈를 묻으려 했는데, 코로나가 방해했어요

노동자들이 이전보다 더 높은 임금을 원하고 있었다는 것을 알았습니다.

얼마 지나지 않아 이들이 더 높은 임금을 받을 수 있는 일자리를 찾아볼 수 있게 만든 기회가 왔습니다.

코로나 팬데믹입니다.

팬데믹 이후 정말 많은 사람들이 일자리를 잃었고, 현재는 다시 실업률이 낮아졌습니다. 마치 실직자들이 제자리를 찾은 듯한 모양새이지만, 이는 반만 정답입니다.

일자리를 잃은 사람들은 더 높은 임금을 주는 일자리를 원하던 상태였습니다. 수많은 기업들은 이전과 같은 수준의 인력을 채용해야 했기에 채용 공고는 평소보다 많이 올라왔을 것이고, 구직자들은 더 높은 임금을 원했기에 많은 채용 공고 중 임금이 높은 순으로 지원했을 것입니다.

Employment levels by industry '20 Jan '23 Jan comparison, U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS, 어웨어 (단위: 천)

업종 별 고용 수준이 전체의 10%를 넘는 업종들인 Private Education and Health Services, Professional and Business Services, Leisure and Hospitality, Retail Trade, Manufacturing (붉은색 점선 내 업종)을 살펴보면,

팬데믹으로 실업률이 급격하게 오르기 직전인 2020년 1월과 비교해서 임금 수준이 가장 높은 Professional and Business Services으로 노동력이 몰린 것을 확인할 수 있습니다.

*사무직에서의 원격근무제도도 한 몫 한 것으로 보입니다.

hourly & weekly wage by industry, U.S. BUREAU OF LABOR STATISTICS, 어웨어

이전 기고문인 "대기업들은 구조조정 한다고 했는데 왜 실업률은 바닥일까?"에서 살펴본 임금 수준과 비교해봤을 때, Professional and Business Services는 위 5개 업종 중 유일하게 임금이 전체 평균보다 높은 업종입니다.

노동통계국은 부문 별 고용을 추적하지만 근로자의 움직임이나 동기에 대한 가시성은 거의 제공하지 않기 때문에 낮은 임금을 받던 노동자들이 높은 임금을 주는 업종으로 옮겨간 것인지는 명확하지는 않으나,

많은 뉴스 자료들은 이를 뒷받침합니다:

1. 워싱턴포스트에 따르면 레저호스피탈리티에 미충원 일자리 200만 개, 고용 추이는 2020년에 비해 50만 명이 부족한 상황. 반면 회계, 개발에 더불어 사무직을 포함하는 모든 범주인 Professional and Business Services의 고용은 크게 증가

2. The Seattle Times에 따르면 보잉은 재무 및 인사 부문에서 해고/퇴사 포함 약 2,000건의 감축 예상, 그러나 이어지게 될 생산 노동자와 엔지니어 고용은 보잉의 성장을 야기할 것이라고 전함

3. TechCrunch에 따르면 세일즈포스의 CEO Marc Benioff가 원격 근무자들은 사무실에 있는 사람들만큼 생산성이 높지 않으며, 영업팀의 절반이 영업이익의 96%, 나머지 절반은 4%에 불과한다고 전함

해당 현상은 이전에 언급했던 화이트칼라의 '불필요한 채용'을 야기시켰고, 현재 사무직들은 해고하기에 바쁘고 레저호스피탈리티와 소매업과 같은 업종은 구인난을 겪게되는 상황에 이른 것입니다.

연준에게는 두려움의 대상

Wage Growth Tracker, atlantaFed

임금은 우리 사장님의 말 한마디로 오르락내리락 하지는 않습니다.

한 번 상승한 임금은 다시 낮아지기 매우 어렵기 때문입니다.

그렇기 때문에 임금 상승률은 노동력의 수요공급으로 결정되게 됩니다.

임금이 결정되는 과정에 대해 살펴보자면:

구인이 많아지거나 (노동 수요 증가)

일하고 싶은 사람들이 적어지면 (노동 공급 감소)

임금 상승률은 높아지고,

구인이 적어지거나 (노동 수요 감소)

일하고 싶은 사람들이 많아지면 (노동 공급 증가)

임금 상승률은 낮아집니다.

최근 임금 상승률이 낮아지고 있다 하더라도

현재 임금 상승률이 매우 높은 수준이라는 것은 사실입니다.

구인을 원하는 기업은 많고, 이에 비해 일하고 싶은 사람들은 적다는 뜻입니다.

앞서 확인한 현상을 떠올려보면, 사무직을 제외한 업종이 해당 현상을 주도하고 있음을 짐작해볼 수 있습니다.

쉽게 낮아지기 어려운 임금의 존재는 연준에게 있어서는 공포의 대상입니다.

인플레이션을 더 끈끈하게 만들기 때문입니다.

2022년 11월 30일 파월 의장의 고용시장에 대한 연설을 보면 아래와 같은 문구가 있습니다.

"Finally, we come to core services other than housing ~

~This is the largest of our three categories*, constituting more than half of the core PCE index."

"마지막으로 주택 외 근원 서비스에 대해 이야기를 하자면~

~이는 우리의 세가지 항목* 중 가장 크기도 하며, 근원 PCE지수의 절반 이상을 차지합니다."

"~wages make up the largest cost in delivering these services, the labor market holds the key to understanding inflation in this category."

"~이러한 서비스를 제공하는데 임금이 가장 큰 비용을 차지하기 때문에, 노동 시장이 이 항목을 이해하는데 핵심입니다."

*Three categories: core goods inflation, housing services inflation, inflation in core services other than housing (근원 상품 인플레이션, 주택 서비스 인플레이션, 주택 외 근원 서비스 인플레이션)

"주택 외 근원 서비스 인플레이션"이 PCE 인플레이션 중 가장 큰 비중을 차지하고,

"주택 외 근원 서비스"의 가장 큰 비용을 차지하는 임금이 중요하다는 이야기입니다.

이어서 당시 파월 의장은 명목 임금 상승률이 2% 인플레이션을 훨씬 상회하는 수준으로 올라갔다는 것에 대한 우려를 표했습니다.

근로자의 명목 임금이 상승하면 - 기업의 비용이 증가해 제품의 가격이 오르고, 물가 상승으로 이어져 기대 인플레이션이 상승하고 다시 명목 임금이 상승하는 악순환(wage-price spiral)에 빠질 수 있기 때문입니다.

즉, 명목 임금만 상승하지 않는다면 파월 의장의 연착륙 기대감은 엄청 커지게 됩니다.

사무직을 제외한 업종은 구인난을 겪고 있으며, (=노동력이 필요하며)

구인난을 겪고 있는 업종들이 임금 상승률을 주도했습니다.

다시 말해 이 업종들에게 노동력이 공급되면 임금 상승률은 점차 낮아지고, 파월 의장의 연착륙에 대한 기대감은 더욱 커질 수 있다는 뜻입니다.

그리고 노동력이 공급되기 위해서는 사무직에 과잉 공급된 노동력이 다시 나와야 합니다. 지금 크고 작은 기업들의 해고죠.

세 줄 요약:

1. 사무직은 해고하기에 바쁘고 레저호스피탈리티와 소매업과 같은 업종은 구인난

2. 이는 팬데믹을 거치며 일어난 현상, 그리고 구인난 때문에 임금 상승률이 높아진 상황

3. 사무직에서 구인난을 겪고 있는 업종으로 노동력 이전 필요, 이에 따라 여러 기업들의 해고는 긍정적인 면도 있어