답변 내역

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. HLB의 주가 모멘텀이자 핵심은 간암 신약 리포세라닙입니다. 이 리포세라닙의 옵션가치가 주가의 핵심 가치입니다. 문제는 바로 리보세라닙이 또다시 미국 FDA허가를 세번째로 허가를 받지 못하고 불발되었기 때문입니다. 벌써 이는 3번째 이며 보완요구서한을 다시금 요구하면서 HLB의 신뢰성의 가치가 크게 훼손되엇고 그러면서 옵션가치가 사실상 사라졌기 떄문입니다. 세부적으로 보게되면 약효에 대해서 지적하지는 않았고 제조시설 문제에 대해서 지적을 하며 보완요구서한을 요구하였습니다. 현재 리보세라닙과 병용약물인 캄렐리주맙 모두 항서제약의 중국공장에서 생산되는 구조이고 바로 이부분이 발목을 잡은셈으로 현재 파트너사 리스크가 커지면서 주가가 연속 하한가를 맞게 되었습니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 현재 시장에서 해석하기를 두가지 요인으로 보고 있습니다. 첫번째는 미국의 ADR상장으로 재료가 소멸되었기 때문에 하락했다는 점입니다. 그러면서 TSMC와의 ADR을 비교하고 있는데, 이는 미국의 본토 TSMC ADR은 대만의 본주 ADR보다 17%정도 비싸게 거래가 되고 있다는 점입니다. 그리고 이는 미국의 ADR은 대만의 본토주식으로 전환이 가능하지만 대만의 본토주식은 미국의 ADR으로 전환이 불가능하기 때문에 그만큼 프리미엄을 받고 있고 하이닉스도 아직 정확한 세부조건은 모르지만 이런 조건때문에 발생된게 아니냐는 시장의 해석이 존재합니다. 두번째는 국내의 한증권사가 하이닉스의 2분기 영업이익추정치를 하향시키면서 발생되었습니다. LTA 즉 장기계약으로 인하여 HBM과 현재 기타 범용메모리의 가격을 제때제때 인상을 올리지 못하고 있는데 특히 HBM은 작년 가격체결이후 여전히 고정가로 나가고 있고 하이닉스의 HBM비중이 높아서 이익추정치를 하향한다는 의견입니다 즉 이는 단기적으로는 부정적이나 중장기적으로 멀티플리레이팅효과이지만 시장은 악재로 취급하고 수급에서 모두 매도를 보이면서 크게 하락하는 요인으로 발생했습니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 지수기준으로는 약세장 진입은 맞습니다 고점대비 지수가 20%이상 빠지면 보통 약세장 진입으로 봅니다. 다만 한국증시만 위기수준으로 급락하고 있기 때문에 장기하락장으로 봐야할지는 지켜봐야 될 부분이라고 생각합니다. 현재 지수가 이렇게 빠진 원인은 결국 하이닉스와 삼성전자 이 두종목때문에 발생된 결과인데, 금일 삼성전자의 피크아웃우려와 하이닉스 또한 국내 한 증권사가 영업이익추정치를 하향하면서 발생된 결과입니다. 다만 이부분도 LTA라는 즉 장기계약으로 인하여 단기간에 메모리 가격이 급등하고 있는데 이에 대해서 즉각 올리지 못하고 HBM쪽은 완전히 고정가격으로 묶여 있어서 이익추정치를 하향한다고 의견을 냈다는 점입니다. 반대로 이는 장기계약을 통해서 향후 미래이익을 안정화를 통하여 TSMC처럼 수주형처럼 일정 이익레벨을 만드는 형태이기 때문에 오히려 멀티플리레이팅도 가능할 수 있는 부분이나 현재 시장에서는 이를 악재로 치부하고 매도하고 있는 상황입니다. 즉 내년도나 그 이후도 실적추정치가 크게 꺽인것도 아니며, 빅테크의 AI데이터센터의 투자도 여전히 줄어든다고 언급하지 않았다는 점입니다. 결국 이부분도 이번달 빅테크의 실적과 여기서 나올 컨퍼런스콜과 이번주 미국증시의 반도체 부문의 주가의 흐름과 이에 대한 월가의 분석을 통한 펀더멘탈 가치를 보고 판단해야할것 같습니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 이제는 지수기준으로 단기 하락장 구간으로 보는게 맞습니다. 이제부터는 강한 매수세로 인한 상승보다는 하락압력이 큰 시장이고 반등의 시장가 매수세가 나와도 매물이 본격적으로 나와서 상승의 힘을 누르는 형태로 진행될 가능성이 높습니다. 다만 중장기적으로 완전한 하락장일 가능성은 보지 않는편인데 그 이유는 미국시장은 전고점을 돌파하려는 모습을 보이고 있고, 유난히 한국증시가 다른 국가에 비해서 변동성과 하락폭이 크다는 점과 반도체의 이익추정치가 크게 꺽이거나 실적이 하향추세로 가는 국면이 아니기 때문입니다. 여전히 빅테크들이 AI투자 계획은 그대로 진행중이며 저번주에도 메타와 아마존의 새롭게 투자계획이 발표되었으며 여전히 시장으 수요대비 공급이 타이트하고 공급자우위 시장이라는 점입니다. 그런측면에서 현재의 하락은 펀더멘탈 측면에서 본질적을 훼손되는 하락이 아닌 수급상의 이슈가 더 크므로 결국 하락장이 아닌 상승장으로 4분기부터는 이어질것으로 판단합니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 이번 국내 한 증권사가 하이닉스의 이익추정치를 하향시키면서 전반적으로 투심을 약화시키고 있고 이로 인해서 셀온이 나오고 레버리지에서도 매물이 크게 나오면서 지수의 하락이 매우 가파른것으로 보입니다. 다만 오히려 LTA의 계약의 비중이 증가되면서 장기적 이익안정성이 담보되었다는사실과 상대적으로 사이클 변도폭이 적어지기 때문에 TSMC와 유사한 비즈니스로 가고 있는것인데 이우분에 대해서는 시장은 철저히 배제하는 상황으로 움직이고 있습니다. 거기다가 근본적으로 빅테크의 AI데이터센터투자는 저번주에도 공격적으로 늘어나는 국면으로 발표하였고 메타도 내년도 올해보다 2배 캠퓨팅 파워를 증가시킨다는 발표를 할정도로 내년도에도 올해보다 훨씬 더 증가되는 CAPEX투자를 보일것으로 판단됩니다. 그렇기 때문에 이번 하락랠리가 완전한 하락국면이 아닌 결국 기간횡보로 이어지고 2분기 미국의 빅테크의 실적 발표이후 본격적으로 반등국면후 상승추세로 전활 할 가능성도 높다고 생각합니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. TSMC도 본주와 ADR의 가격차이가 17%차이가 납니다. 그 이유는 미국의 TSMC ADR은 대만의 주식으로 전환이 가능한데, 대만의 본주는 미국의 TSMC ADR로 전환이 불가능한 구조로 되어있습니다.시장에서도 하이닉스의 ADR세부계약조건에 대해서는 정확히 모르겠지만 아마도 미국의 하이닉스ADR이 한국주식으로 전환이 가능하나 한국의 주식은 미국의 ADR로 전환이 불가능하므로 이러한 가격차이가 나는 형태로 진행이 되는것 같습니다. 거기다가 시장에서는 ADR이 발행이 끝났으므로 재료소멸이라는 이유로 차익매물이 나오는것으로 보고 있으며, 거기다가 금일 국내 한 증권사가 LTA의 장기계약으로 하이닉스의 영업이익추정치를 하향하는 리포트를 내놓으면서 이게 부정적으로 작용하여 하이닉스의 큰 하락을 보이는것으로 판단됩니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 기업은 비상장기업과 상장기업이 존재합니다. 이때 비상장기업이 주식회사에서 상장을 하는 과정을 공모라고 합니다. 기업공개 IPO라고 하며 회사의 주식을 주식시장에서 공개하여 상장시키는 작업을 공모라고 생각하시면 됩니다.즉 질문에서 주신것처럼 비상기업이 자신의 주식을 주관사인 증권사와 계약을 맺고 증권사가 주관하여 진행하며, 이를 처음에 기관들 청약을 먼저 진행하고 여기에서 나온 청약과정에서 공모가를 산정하며 그다음에 개인들의 청약을 받고 이후 청약과정이 끝나고 이후 공모상장일에 최종적으로 상장이 이루어지게 되는것입니다. 그렇다면 공모주가 모두 좋은게 아닌데 청약하는 이유는 일반적으로 공모주는 할인하여 진행하게되며, 그리고 그동안 공모주의 공모가이후 공모당일 성적을 보게 되면 사실상 80~90%이상의 확률로 항상 공모가를 상회하였기 때문입니다. 이는 확률상 공모주의 청약이 결국은 이득을 보는구조이며 공모가를 하회하더라도 공모당일날 크게 하회하는것보다 오히려 인기가 높을경우 2배 3배이상의 높은 기대값을 갖기 때문입니다. 또한 공모주의 경우 공모에 대한 개인청약률이 높거나 또는 현재 인기 있는 섹터라고 한다면 성과가 매우 좋았기에 이를 근거로 쉽게 확률을 높일 수 있기에 공모주 청약을 진행하고 상장일날 매도하는전략을 취하는것입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 미국은 대표적인 시장금리가 10년물 시장금리입니다. 미국은 기본적으로 기업이 차입을 할때나 대출을 할때 마찬가지로 가계도 대출을 할때에도 10년물 시장금리로 대표적으로 이루어지고 이는 그만큼 비즈니스상 장기로 차입하는게 관행이라는 이야기입니다. 즉 그렇기 때문에 실물경제에서 가장 중요한 금리는 10년물 시장금리이고 실물경제에 즉각적으로 영향을 주고 싶으면 기준금리도 아니고 유통시장에서 장기물인 10년물 금리에 초첨을 맞출수가 있는것입니다. 그렇다면 인위적으로 10년물 장기국채를 매수하게 되면 그만큼 채권의 가격은 오르게되고 금리는 떨어지게 되는 효과를 갖게 됩니다. 그래서 이때 연준이 단기채는 팔고 장기채는 사는 오퍼레이션트위스트 정책을 과거 벤버냉키시절에 대대적으로 펼쳤던것입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. JEPI는 커버드콜 상품이며 SCHD는 매년 배당금이 성장하는 주식을 기초자산으로 하는 아예 성격자체가 다릅니다. 좀더 자세히 설명드리며 SCHD는 10년이상 배당을 매년 늘려가는 대표기업 100개를 기초자산으로 이들 주식의 포트폴리오리이며 JEPI는 현재 몇년전부터 인기를 끌고 있는 기초자산인 S&P500에 포함되어있는 일부 주식과 이들을 기초자산으로 하는 콜옵션 상품을 매도하는 상품입니다. 커버드콜은 기초자산을 살수있는 특정시점(만기) 특정가격에 살수있는 권리이며 이 권리를 파는것을 말하며 해당 구조상 기초자산이 상승하면 손실을 보는상품입니다. 그렇기 때문에 현재 배당률이 7~8%이지만 기본적으로 S&P500지수가 오르면 결론적으로 콜옵션매도에서 손실이 나기 때문에 상승장에서 기대수익률이 높지 않습니다. 반면 SCHD는 현재 시가배당률이 3~3.5%로 낮아보이지만 JEPI와는 다르게 장기보유시 매년 배당금을 늘리기 때문에 배당금이 증가하므로 배당률이 증가하며 그리고 우량기업에 투자하므로 장기적으로 이익과 매출이 증가하고 이로 인해서 배당금이 증가하는 꾸준히 우상향하는 상품이기에 장기투자시 JEPI와 보다 성과나 수익률 측면에서도 더 좋습니다. 그리고 ISA투자의경우에는 SCHD와 JEPI와 같은 해외거래소에 상장되어있는 상품이나 주식을 매수자체가 불가능합니다. 즉 국내 거래소에서 상장된 ETF상품이나 주식이나 리츠만 거래가 가능하며 그리고 비과세 상품이고 200만원 한도 초과시에도 9.9%가 배당소득에 절세가 되는 계좌이기에 배당금이 꾸준히 들어오는 ETF나 주식투자에 유리한 계좌상품입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 경제가 안좋다는말은 팩트가 아닙니다. 오히려 미국의 성장은 매우 가파르며 한국도 작년대비 수출도 크게 증가하는 추세이며 오히려 하반기에 경제성장 추정치를 올리고 있습니다. 그리고 일부 국가는 성장이 횡보하고 있을지 몰라도 전세계적으로 올해도 경제는 성장하고 있지 위기 상황이 아닙니다. 또한 물가가 오른다고 해서 경제가 무조건 안좋은것도 아니고 물가는 절대무가수준이 중요한게 작년대비와 비교하는게 중요한데 작년대비 물가가 상반기까지는 오히려 하락세를 보이다가 최근에 미국과의 이란과의 전쟁으로 일시적으로 물동량의 문제와 에너지비용의 급증으로 물가가 올랐을뿐입니다. 다만 최근에 WTI유가가 급격하게 하락하고 있고 그리고 시장금리도 빠르게 올라가면서 기대인플레이션이 많이 하락하는 추세이며 이로 인해서 물가가 하반기부터 떨어질것으로 예상하고 있습니다. 또한 경제는 전체를 반영하지만 주가는 기업들이 반영되는 시장이며 그것도 상장기업이라는 대표기업이 상장되어있고 이들의 이익은 올해에도 사상최고치를 보이며 빠르게 성장하고 있습니다. 그렇기 때문에 주가가 오르는것이며 미국의 GDP만 보더라도 25% AI투자로 인해서 발생된것입니다. 즉 지금은 물가와 내수소비가 견인하는 시장이 아니라 글로벌적으로 큰 흐름에서 본다면 기업과 정부의 투자로 인하여 성장하고 있고 그 중심에는 AI투자와 각종 대체에너지 전력 방산등 이런 투자가 견인하기 때문에 주가가 크게 오르고 성장하는것입니다. 단순히 경제는 내수소비라고 생각하는건 잘못된 생각이며 B2B시장의 투자는 개인이 느끼지 못하므로 단순히 경제가 힘들다고 생각하는것뿐입니다.