경제
과감한자라13
코스피가 최근 큰 조정을 겪고 있는 동안 대만 증시는 비교적 견조한 상승세를 보이고 있는 이유는 무엇인가요?
코스피가 최근 큰 조정을 겪고 있는 상황인 반면 대만 증시는 최근 두달간 상대적으로 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 한국이나 대만 모두 반도체 대형주가 증시를 주도하고 있는데 이렇게 차이가 나고 있는 이유는 무엇인가요?
5개의 답변이 있어요!
안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.
한국과 대만 증시의 향방이 갈린 가장 큰 원인은 반도체 산업 생태계의 구조적 차이에 있습니다. 한국 증시에 경기 변동에 매우 민감하고 가격 등락이 심한 메모리 반도체 위주로 편성되어 있습니다. 최근 인공지능 투자 과열에 대한 의구심이 커지자 메모리 반도체 기업들이 타격을 더 크게 받았습니다. 반면 대만은 비메모리 파운드리 절대 강자인 TSMC를 중심으로 공급망을 단단하게 구축했습니다. 대만 기업들은 치 생산뿐 아니라 인공지능 서버 제조와 독점적 패키징 기술까지 전반적으로 장악했습니다. 그래픽처리장치 외에 주문형 반도체 수요까지 모두 흡수하다 보니 이익 성장 사이클이 꺾이지 않습니다. 주주환원 정책 측면에서도 대만 증시는 한국 증시보다 훨씬 적극적인 행보를 보여왔습니다.
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채택된 답변안녕하세요. 박성훈 경제전문가입니다.
제가 아는 한도에서 간단히 말씀드려볼게요!
한국(KOSPI)과 대만(TWSE) 증시 모두 반도체 비중이 높지만 최근 두 달간 큰 흐름의 차이 디커플링이 발생하는 데에는 반도체 포트폴리오의 본질적 차이, AI 공급망 독점력, 그리고 증시 수급 구조의 핵심 요인이 작용하고 있습니다.
1. 반도체 포트폴리오 차이: 메모리 vs 파운드리
- 대만: TSMC 중심, 파운드리 독점
AI 칩(엔비디아, AMD 등)을 제작하는 글로벌 파운드리 시장에서 TSMC의 독점적 지위는 더욱 견고해졌습니다. 빅테크들의 CapEx(설비투자)가 늘어날 때 주문생산 기반의 파운드리는 사이클을 타지 않고 즉각적이고 확정적인 실적으로 직결됩니다.
- 한국: 삼성전자·SK하이닉스 중심, 메모리 편중
한국은 메모리 반도체(DRAM·NAND) 비중이 절대적입니다. HBM(고대역폭메모리) 수혜가 일부 존재하지만, 범용 메모리 가격 동향 및 중국 업체(CXMT 등)의 공급 과잉 추격 우려로 인해 경기 변동성(사이클) 및 AI 수익성 논란에 훨씬 더 민감하게 노출되어 있습니다.
2. AI 밸류체인 내 공급망 생태계 저변
- 대만: 완전체 AI 하드웨어 생태계
파운드리(TSMC)뿐만 아니라, 팹리스(미디어텍), 서버 제조 및 조립(폭스콘, 콴타컴퓨터), 패키징 및 테스트(ASE) 등 AI 하드웨어 전 밸류체인이 대만 기업들로 촘촘히 형성되어 있습니다. 엔비디아 밸류체인의 수혜가 증시 전반으로 광범위하게 확산됩니다.
- 한국: 일부 대형주 편중
HBM 관련 반도체 장비/소재 및 대형주로 수혜가 국한되어 있어, 글로벌 AI 투자 온기가 증시 전체 지수로 확장되는 힘이 상대적으로 약합니다.
3. 외국인 매도 충격과 그외 요인
- 대만: AI 실적 가시성이 높아 외국인 매도세 완화, 개인 투자자의 자국 중시, ETF 매수세 견조, TSMC 등 높은 배당 성향과 안정적 지배구조
- 한국: 글로벌 리스크 Off 시 메모리 사이클 우려로 외국인 순매도 집중, 국내 개인 투자자의 미국 증시 및 해외 자산 이탈(서학개미) 가속, 국장 국외 이탈, 상장사 지배구조 이슈 등으로 지정학적·제도적 디스카운트 지속
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
코스피가 최근 큰 조정을 겪는 동안 대만 증시는 상대적으로 견조한 흐름을 보인 이유는 대만은 글로벌 AI 파운드리 독점력을 갖춘 TSMC가 지수를 탄탄하게 방어했지만 우리나라는 과도한 빚투와 취약한 수급 구조를 가지고 있었기 때문입니다.
안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.
대만 증시가 한국 증시에 비해서 견조한 상승세를
보여주고 있는 것으로는 바로 대만에서는 단일 종목 레버리지
출시를 하지 않고 있기에 그런 것으로 보입니다.
안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.
증시가 반도체 중심이더라도 대만은 TSMC를 중심으로 반도체 위탁생산과 첨단 패키징 수요가 직접적인 성장 동력인 반면, 한국은 삼성전자와 하이닉스의 메모리 반도체 업황과 HBM 경쟁력, 설비투자 부담에 대한 평가가 주가에 반영되어 증시 흐름에 차이를 보이고 있는 것으로 보입니다.