SK하이닉스 코스피 본주와 미국 나스닥 상장된 ADR과의 가격 괴리율이 상장이후로 계속 벌어져 47%정도인데 왜 이렇게 국장 하이닉스가 저평가 되어 있는 건지요?

Question

SK하이닉스 코스피 본주와 미국 나스닥 상장된 ADR과의 가격 괴리율이 상장이후로 계속 벌어져 47%정도인데 왜 이렇게 국장 하이닉스가 저평가 되어 있는 건지요?

Answer 1

안녕하세요. 박형진 경제전문가입니다.

미국 증시는 사실상 글로벌 최대 시장이기 때문에 한국과는 비교가 안될 정도의 유동성이 움직입니다.

수급이 편중되다보니 기업의 가치가 더 높히 평가되기도 하며 한국 증시는 아직까지 코리아 디스카운트로 투자에 대한 부담이 있죠.

이러한 부분이 괴리율을 확대시키고 있으며 ADR과 기업 가치에 비해 본주가 저평가 되어 있다고 보셔도 됩니다.

참고 부탁드려요~

Answer 2

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

SK하이닉스 본주와 미국 나스닥 상장 ADR 간의 가격 괴리율은 미국 증시로만 대규모 글로벌 자금이 일방적으로 유입되는 수급 구조적 불균형과 국내 법령 및 회사의 제한으로 ADR을 본주로 자유롭게 전환하는 양방향 펀저빌리티가 막혀 있는 제도적 한계 때문입니다. 나스닥에 상장된 ADR은 해외 패시브 자금이 집중되면서 공급 부족에 따른 품귀 프리미엄이 붙지만 국내 본주는 수급이 제한되면서 상대적으로 저펴아 상태가 고착화된것으로 분석됩니다.

Answer 3

안녕하세요. 시호정 경제전문가입니다.

SK하이닉스 코스피 본주와 미국 나스닥 상장 ADR간 가격 괴리율이 40~50% 수준으로 벌어진 것은 주식의 본질 가치 차이가 아니라 수급 구조와 제도적 규제 때문 입니다.

하이닉스라는 회사 자체의 문제라기보다는 미국 증시로 몰린 막대한 달러 수급에 비해 본주와 ADR을 서로 바꿔서 차익을 노릴 수 있는 시스템이 막혀져 있어 발생한 극단적인 수급 불균형 현상입니다.

대만 TSMC 등 과거 해외 사례에서도 자본 이동 규제가 있을 때 미국 ADR에 큰 프리미엄이 형성된 바 있습니다.

Answer 4

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

SK하이닉스의 국내 주식과 미국 ADR 간 가격 차이가 크다고 해서 국내 주식이 반드시 저평가됐다고 보기는 어렵습니다. ADR은 미국 투자자의 수급, 거래량, 환율 및 유동성에 따라 국내 주가와 차이가 발생할 수 있습니다. 특히 거래량이 적으면 일시적으로 가격 괴리가 확대될 수 있습니다. 또한 ADR과 국내 보통주의 교환비율을 반영해야 정확한 비교가 가능합니다. 따라서 47%의 괴리율이 실제 저평가를 의미하는지 판단하려면 환율과 교환비율, 거래 유동성을 확인해야 합니다.

Answer 5

안녕하세요. 이대길 경제전문가입니다.

SK하이닉스 본주와 미국 나스닥 상장 ADR 간의 큰 괴리율은 미국 증시의 반도체지수 편입에 따른 대규모 글로벌 패 시브 자금 유입과 한국 본주에 고착화된 코리아 디스카운트 및 수급 이탈이 겹쳤기 때문입니다 또한 본주를 자유롭게 ADR로 전환하여 가격 차이를 좁히는 차익거래가 제도적 한도에 막혀 원활하게 작동하지 않는 구조적 제약도 핵심 원인으로 작용하고 있습니다