왜 계약을 체결한 시점에서 선도계약의 가치는 0일까요?

Question

선도계약을 체결할 때 특정 가격이 있잖아요. 그런데 선도거래 매수자와 매도자는 해당 계약의 가치가 체결 시점에는 0이었는데 만기 시점에 가치가 변동한다는데 무슨 뜻인지 설명 부탁드립니다.

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안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.

선도계약의 가치가 계약 체결 시점에서 0인 이유는, 계약 조건이 매수자와 매도자 모두에게 공정하게 설정되기 때문입니다. 선도계약은 특정 시점에 특정 가격으로 자산을 매매하겠다는 약속으로, 계약 체결 시점에서는 해당 자산의 미래 가격에 대한 확실한 정보가 없습니다. 따라서, 계약 조건은 현재 시장 상황과 기대에 기반하여 공정한 "선도가격"으로 설정됩니다. 이 선도가격은 매수자와 매도자가 동의한 것으로, 양측 모두에게 초기에는 이익도 손해도 없는 상태를 만듭니다. 그러나 시간이 지남에 따라 시장 가격이 변동하면 선도계약의 내재 가치가 변합니다. 예를 들어, 만기 시점에 시장 가격이 선도가격보다 높다면 매수자는 이익을 보고 매도자는 손실을 보게 됩니다. 반대로 시장 가격이 선도가격보다 낮으면 매도자가 이익을 보고 매수자가 손실을 봅니다. 초기 가치가 0인 이유는 이러한 변동성이 반영되기 전, 계약이 "공정"한 상태로 시작되었기 때문입니다.