말킬의 채권가격정리가 정확히 뭔가요?

Question

말킬의 채권가격 정리를 읽어봐도 이해가 잘 안가네요.. 정확히 무엇인지, 모든 종류의 채권에 다 적용되는지,예외 케이스가 있는지 궁금합니다.

Answer 1

안녕하세요. 전중진 경제·금융전문가입니다.

말킬의 채권가격정리란 채권 가격을 결정하는 요소인 시장수익률, 표면이자율, 잔존 기간 등을 기초로 미국의 경제학자 말킬(B. G. Malkeil)이 제시한 다음 다섯 가지의 채권 수익률과 채권 가격의 관계를 말하며 주요내용은 아래와 같습니다.

① 채권 가격과 수익률은 역의 관계이다.
② 잔존 기간(만기)이 긴 채권이 잔존 기간(만기)이 짧은 채권보다 가격 변동폭이 크다.
③ 채권 수익률 변동에 따른 채권 가격의 변동폭은 만기가 길어질수록 증가하나 그 증가율은 체감한다.
④ 잔존 기간(만기)이 일정할 때 채권 수익률 하락으로 인한 가격 상승폭이 같은 폭의 수익률 상승으로 인한 채권 가격 하락폭보다 크다.
⑤ 표면이자율이 높을수록 채권 가격 변동폭이 작다.

일반적이라는 원칙인 것이며 뭐든 예외는 있습니다.

Answer 2

안녕하세요. 김옥연 경제·금융전문가입니다.

말킬의 채권가격정리라고 하는 것은 채권가격을 결정하는 요소인 시장수익률이나 잔존기간등을 기초로 해서 말킬이 제시한 다섯가지 채권 수익률과 채권가격과의 관계를 정리한 것이에요.

1. 채권 가격과 수익률은 역의 관계이다.

2. 잔존 기간(만기)이 긴 채권이 잔존 기간(만기)이 짧은 채권보다 가격 변동폭이 크다.

3. 채권 수익률 변동에 따른 채권 가격의 변동폭은 만기가 길어질수록 증가하나 그 증가율은 체감한다.

4. 잔존 기간(만기)이 일정할 때 채권 수익률 하락으로 인한 가격 상승폭이 같은 폭의 수익률 상승으로 인한 채권 가격 하락폭보다 크다

5. 표면이자율이 높을수록 채권 가격 변동폭이 작다