경제
헤라아레스
주식 시장에서 프로그램 매매의 차익거래
안녕하세요!
프로그램 매매에ㅜ대해 질문 들
주식 시장에서 프로그램 매매의 차익거래와 비차익거래 구별 기준 및 증시 매물 폭탄 발생 원인은 무엇인가요?
8개의 답변이 있어요!
안녕하세요. 박성훈 경제전문가입니다.
제가 아는 한도에서 간단히 말씀드려볼게요
# 차익거래 vs 비차익거래 구분 기준
1. 차익거래 (Arbitrage)
- 현물(주식)과 선물(파생상품) 간의 가격 차이를 이용해 무위험 수익을 내는 거래입니다.
- 선물이 현물보다 비싸지면 선물 매도 + 현물 매수(매수우위)를 진행하고, 반대로 선물이 떨어지면 이를 반대로 청산합니다.
2. 비차익거래 (Non-Arbitrage)
- 선물과의 가격 차이와 관계없이, 기관·외국인 등이 15개 이상의 주식 종목을 바스켓(묶음)으로 구성하여 일괄 매수/매도하는 거래입니다.
- 자산 배분 조율이나 지수 추종(인덱스 펀드) 목적으로 실행됩니다.
# 증시 매물 폭탄 발생 원인
1. 선물 만기일 청산 (쿼드러플 위칭데이)
만기일이 되면 차익거래 목적으로 사두었던 현물 주식을 한꺼번에 매도해 이익을 확정짓는 물량이 쏟아집니다.
2. 베이시스(Basis) 악화
선물 가격이 현물 가격보다 크게 낮아지면(백워데이션), 차익거래 알고리즘이 자동으로 현물 매도 명령을 내려 시스템적 매물이 집중됩니다.
3. 리스크 관리 손절매 (Stop-loss)
지수가 특정 손실 제한선 이하로 떨어지면 비차익 거래 알고리즘이 대량의 주식 바스켓을 시장가로 연속 매도하게 됩니다.
채택 보상으로 606베리 받았어요.
채택된 답변안녕하세요. 이대길 경제전문가입니다.
차익거래는 선물 현물 가격 차이를 이용해서 이익을 얻는 것이고 비차익거래는 여러 주식을 한번에 묶어서 매매하는 전략입니다 이 중에서 차익거래 만기일이 다가오면 컴퓨터가 한꺼번에 대량 매도주문을 걸어버립니다
안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.
프로그램 매매는 컴퓨터가 미리 정한 조건에 따라 여러 종목을 한꺼번에 거래하는 방식입니다. 차익거래는 코스피200 선물과 현물 가격의 차이를 이용해 비싼 쪽을 팔고 싼 쪽을 동시에 사는 거래입니다. 비차익거래는 선물과의 가격 차이를 이용하지 않고 주식 바스켓만 사고팝니다. 외국인 자금 유출입과 ETF 설정·환매, 연기금의 비중 조정, 지수 편입·편출 등이 대표적인 원인입니다. 매물 폭탄은 선물 가격 급락으로 차익거래 물량이 청산되거나 ETF 환매와 손절매 조건이 동시에 작동할 때 발생합니다. 특히 장 마감 동시호가에 주문이 몰리면 낙폭이 커질 수 있지만 프로그램 순매도만으로 하락 추세를 단정하기보다 외국인 선물 수급과 거래대금도 함께 확인해야 합니다.
안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.
우선 단기매매거래는 차익프로그램매매이며 비차익거래는 단기매물 폭탄의 원인이 아니며 비차익거래는 보통 중장기성 매수거래입니다.
차익프로그램매매가 가장 흔하고 증시의 변동성을 키우게 되는데 이는 현물과 선물을 동시에 매수하는 거래입니다. 즉 주로 기관이나 외국인들이 사용하는데 프로그램 매수를 사용하게 되면 현물과 선물을 동시에 주문을 하도록 되어있고 이때 선물지수인 KOSPI200 선물이 고평가가 되어있으면 KOSPI 200선물을 매도하고 현물인 KOSPI지수를 매수하는 형태로 진행하는것이고 반대가 되면 선물은 매수하고 현물을 매도하는 이런 형태로 진행합니다. 즉 차익프로그램매매는 이를 하루에 계속 반복해서 기계나 알고리즘 형태로 자동으로 빈번하게 매매가 이루어지다보니 증시의 변동성이 커지는 것이며 바로 사이드카카 이런 프로그램매매를 일시중단시키는 제도인것입니다.
반면 비차익프로그램매매는 바스켓매매라고 해서 한번에 수십개의 종목을 일괄 주문을 넣는 방식입니다. 주로 자산운용사의 펀드나 ETF의 경우 한번에 바스켓으로 여러 수십개의 종목을 매수해야하는데 일일히 주문을 넣게 되면 번거롭다보니 이런 편리함을 위해서 한번에 수십개의 종목을 주문할 수 있도록 프로그램형태로 주문을 만든것이고 이런 바스켓 매매를 비차익프로그램매매라고 하는것입니다.안녕하세요. 김창현 경제전문가입니다.
주식 시장에서 프로그램 매매는 파생상품 연계 여부에 따라 차익거래와 비차익거래로 명확히 구별됩니다. 한국거래소 규정상 동일인이 코스피 200 등 지수 구성 종목 중 15개 이상을 한꺼번에 묶어 거래하는 것을 프로그램 매매라고 합니다. 차익거래는 주식 현물 시장과 선물/옵션 같은 파생상품 시장을 동시에 연계하여 매매하는 방식입니다. 현물과 선물의 가격 차이가 일시적으로 벌어질 때 고평가된 것을 팔고 저평가된 것을 사서 무위험 이익을 챙깁니다. 예를 들어 선물 가격이 현물보다 비싸지면 비싼 선물을 매도하고 값싼 현물 주식 바스켓을 매수하는 프로그램이 작동합니다. 비차익거래는 파생상품 시장과 전혀 연계하지 않고 오직 주식 현물 시장만을 대상으로 거래합니다.
안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.
차익거래는 선물과 현물간 가격 괴리를 이용해 저평가 자산을 사고 고평가 자산을 파는 거래입니다. 비차익거래는 선물 연계없이 여러 종목을 한꺼번에 매매하는 거래를 의미합니다.
안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.
증시에 갑자기 매물 폭탄이 쏟아지는 이유는 외국인이나 기관이 지수 선물 가격 급락이나 대외 악재에 반응하여 컴퓨터 알고리즘에 설정된 손절매 조건이나 프로그램 매도 주문을 하고 이게 패닉 셀링되면서 etf 리밸런싱 물량까지 기계적으로 연쇄출회되는 것입니다.
안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.
주식 시장에서 프로그램 매매의 차익거래와 비차익거래
구별 기준으로는
차익거래는 현물과 선물 간의 일시적인 가격 차이를 이용해 무위험 수익을 추구하는 것이고
비차익거래는 선물과 연계하지 않고, 현물 바스켓 (최소 15종목 이상의 주식 집단) 만을
특정 목적에 따라 일괄 거래하는 것을 의미합니다.