미국 연준이 자산감축을 하면 장기국채 위주로 매도하나요?

Question

이번에 케빈워시 연준 의장 후보자는 연준이 자산 감축을 해서 연준의 시장 영향력을 줄이고 기준 금리를 내리려고 한다는 말이 많더군요. 그렇다면 연준이 가진 많은 자산 중 미국 연준이 자산감축을 하면 장기국채 위주로 매도하나요?

Answer 1

안녕하세요. 이명근 경제전문가입니다.

연준이 보유한 국채 듀레이션이 9.5년 정도로 알고 있습니다 그러니 양적긴축으로 자산 감축을 한다면 보유한 국채가 장기물이 많으니 어쩔수 없이 장기채 비중이 크긴 할거 같습니다

Answer 2

안녕하세요. 최진솔 경제전문가입니다.

네 맞습니다. 현재 캐빈워시의 경우에는 장기채 비중을 줄이고 단기채에 대한 비중을 증대하기 위하여 노력할 것이라고 합니다. 다만 이러한 전략에 대하여 현재 단기채 비중이 과도하게 높아진 것이 아니냐는 우려가 있기에 실질적으로 가능할지 여부는 확인이 필요할듯 합니다.

감사합니다

Answer 3

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

미국 연준이 자산을 감축할 때는 보유하고 있는 채권 중 장기국채 위주로 매도하는 경향이 큽니다. 케빈 워시 연준 의장 후보가 연준 자산 감축을 통해 시장에 미치는 영향력을 줄이고 기준금리를 낮출 수 있는 여지를 만드는 전략을 추진하는 게 알려져 있는데, 연준이 보유한 장기국채를 중심으로 매각 또는 만기 상환을 통해 자산 규모를 줄인다는 의미입니다. 장기국채는 평소보다 큰 폭으로 금리 변동에 민감해 연준이 자산을 감축하면 시장에 직접적 영향을 미치고, 이를 통해 경기 과열 방지 및 물가 안정 등의 정책 효과를 노립니다.

Answer 4

안녕하세요. 김명주 경제전문가입니다.

미국 연방준비제도의 자산감축은 보통 보유 자산을 적극적으로 시장에 매도하기보다는 만기 도래 시 재투자를 하지 않는 방식으로 진행됩니다. 구성상 장기국채와 주택저당증권 비중이 크기 때문에 결과적으로는 장기물 잔액이 더 많이 줄어드는 효과가 나타납니다.

Answer 5

안녕하세요. 경제전문가입니다.

연준은 자산감축 시 보유 국채를 시장에 대량 매도하기보다는, 만기 도래 자산을 재투자하지 않는 방식을 주로 사용합니다. 이 과정에서 장기국채 비중이 자연스럽게 줄 수는 있지만, 직접 매도는 시장 충격 때문에 매우 제한적입니다. 그래서 QT는 서서히 유동성을 줄이는 방식으로 진행됩니다.

Answer 6

안녕하세요. 민창성 경제전문가입니다.

미 연준이 자산을 감축(QT)하면 장기채 금리(수익률)가 구조적으로 올라가기 쉬워 기보유 장기채 가격에는 부정적입니다. 다만, 연준의 자산 감축은 “장기채 위주”라기보다는, 국채 전체(단·중·장기 쿠폰채)와 MBS를 함께 줄이는 구조라고 보시면 됩니다.

미연준의 QT의 기본 구조는 만기 도래한 미국 국채(Treasuries) 와 MBS 에 대해 매월 “상한(cap)”만큼 재투자를 중단하고, 그만큼 대차대조표를 축소하는 형태로 진행하게 됩니다.

가령, 2024~2025년 기준 월 최대 25억 달러(이후 5억 달러) Treasuries, 35억 달러 MBS 상한 설정 후, 그 범위 내에서 만기분을 다시 사지 않고 자연 상환하면서 대차대조표를 축소했습니다.

Answer 7

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

질문해주신 미국 연준의 자산감축에 대한 내용입니다.

아무래도 자산 감축을 하게 되면 장기 국채를

다량으로 매도할 가능성이 높을 것입니다.

Answer 8

안녕하세요. 박형진 경제전문가입니다.

물론 장기국채가 주요한 자산으로 감축할 수 있으며 현재 장기국채의 보유가 상당히 높아 자산 구성을 단기국채 위주로 재편하려고 합니다.

아무래도 이 부분이 장기국채 우선적으로 감축할 가능성이 크다고 봅니다.

참고 부탁드려요~