중남미가 오늘날 후진적인 지역으로 남아 있는 것은 스페인이 후진적이라는 것으로 설명할 수 없습니다. 영국도 아프리카, 아시아에서 착취적 식민 통치를 했습니다. 오히려 스페인령이었던 곳은 영국 식민지 지역보다 나은 성과를 낸 지역도 있습니다. 따라서 어떤 나라가 통치했는가가 중요한 요소는 아닌 것이며, 그 지역의 경제 구조와 정치 제도가 만든 것으로 봅니다.
중남미에서는 소수 엘리트가 토지, 광산, 노동력, 정치권력을 독점했습니다. 이런 착취적 제도는 다수의 투자·교육·기업 활동 동기를 약화시키고, 부와 권력이 소수에게 집중되는 악순환을 만들었습니다. 하지만 북미는 유럽 이주민이 많이 정착하여 비교적 넓은 계층이 재산권과 자치를 누리고, 이것이 시장에 유리하게 작용한 것으로 판단합니다.
또한 또한 중남미는 독립 후에도 군벌과 엘리트 간 갈등, 정치 불안정, 원자재 수출 의존이 이어져 안정적인 국가 제도와 경제 발전을 이루기 어려웠습니다.