14일부터 저녁 8시까지 국장 할 수 있게 된다던데

Question

전에는 넥장에 등록된 종목만 저녁 8시까지 했는데

이제 한국거래소 종목도 다 저녁 8시까지 한다더군요

그런데 ETF는 해당 안 된다고 하네요

어째서인가요?

Answer 1

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.

ETF를 안하게 한 이유는 자산운용사에서 반대가 심했기 때문입니다. 왜냐하면 애프터마켓에서 거래가되면 결국 ETF는 실시간으로 NAV를 추적하고 이에 맞춰서 시가와 괴리율이 나지 않도록 조정해야합니다.

문제는 ETF의 경우 주식형자산만 있는게 아니라 해외, 그리고 파생상품등 다양한 형태가 존재하며 거기에다가 정규장이 아니기에 애프터마켓에서 거래가 될경우 거래량이 적다보니 이로인한 괴리율 차이와 그리고 정규장시세가 다음날 종가인데 애프터마켓에서 실시간으로 거래가 되는것도 시세인데 이렇게 맞추게 되면 다음날에 기준이 애매해집니다. 즉 애프터마켓에서 거래가 될때는 이에 맞춰서 NAV가 변동하는데 다시 애프터마켓이 끝나면 종가기준으로 NAV를 조정하니 이러한 괴리율이 심해지기 때문입니다.
거기다가 파생상품이나 다양한 자산들이 섞여 있는 ETF도 있는데 이것들도 정규장이외에서 NAV를 추적할경우 정규장이 끝났기 때문에 이또한 추적자체가 쉽지 않다며 반대한것입니다. 그러다보니 ETF에는 그냥 정규장에서만 거래가 되도록 한것입니다

Answer 2

안녕하세요. 시호정 경제전문가입니다.

한국 거래소가 장 마감 후 야간 거래 대상에서 ETF와 ETN을 제외한 핵심 이유는 가격 산정 방식과 유동성 관리의 구조적 한계 때문 입니다.

ETF는 여러 주식의 실시간 가치를 바탕으로 거래 되지만 정규장이 끝난 야간에는 기초자산 주식이 움직이지 않아 ETF의 적정 가격을 산출하기 어렵고 실제 가치와 거래 가격 사이에 큰 괴리율이 발생할 수 있습니다.

개별 주식은 기업 뉴스나 호가에 따라서 직관적으로 거래 가능하지만 ETF는 여러 주식이 묶인 복합 상품이라서 야간 가격 왜곡 위험이 훨씬 크기 때문 입니다.

Answer 3

안녕하세요. 박호현 경제전문가입니다.

14일부터 KRX 종목은 오후 8시까지 거래할 수 있게 되지만 ETF와 ETN은 당분간 제외됩니다. 가장 큰 이유는 시장 안정성 때문입니다. ETF는 여러 종목이나 선물, 해외 자산을 묶어 만든 상품이라 기초자산 가격을 실시간으로 반영해야 하는데, 저녁 시간에는 거래량이 줄어들고 일부 기초자산 시장이 닫혀 있어 적정 가격 산정이 어려워질 수 있습니다.

또한 ETF는 시장조성자(LP)와 차익거래를 통해 가격이 유지되는데, 연장 시간대에는 유동성이 부족해 괴리율이 커질 가능성이 있습니다. 최근 금융당국도 ETF가 시장 변동성을 키울 수 있다는 점을 주의 깊게 보고 있어, KRX는 우선 개별 주식부터 시행한 뒤 시장 안정성과 유동성을 확인하고 ETF 포함 여부를 다시 검토하겠다는 입장입니다. 따라서 ETF가 영구적으로 제외된 것이 아니라, 시범 운영 후 추후 편입될 가능성은 남아 있습니다.

Answer 4

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

예, 정규장 시간 외에 ETF 거래가 제한되는

핵심적인 이유는 바로 기초자산의 가치를

실시간으로 파악하기 어렵고

유동성 공급자가 위험을 회피할 수 없기에 그런 것입니다.