반도체 겨울론을 제기한 이유는 무엇일까요?
얼마 전 모건스탠리에서 반도체 겨울론 얘기를 꺼내면서 반도체 관련 주들이 금리 인하의 효과를 누리지 못하고 있다는 기사를 봤는데요, 반도체 겨울론을 제기한 이유는 무엇일까요?
안녕하세요. 전중진 경제전문가입니다.
모건스탠리와 같은 경우에는
메모리 반도체 공급 과잉 및 범용 D램들의
수요 감소 등으로 인하여 반도체 겨울론을
제기한 것이니 참고하세요.
반도체 겨울론은 모건스탠리가 2021년 8월 발표한 보고서에서 나온 개념으로, 반도체 산업이 공급 과잉과 수요 감소로 침체될 가능성을 지적한 것입니다.
당시 보고서에서는 스마트폰과 PC 수요 감소에 따른 D램 가격 하락, 고대역폭 메모리(HBM) 공급 과잉 등이 반도체 산업을 악화시킬 요인으로 꼽혔습니다.
하지만 최근 마이크론이 2024 회계연도 4분기에서 예상을 뛰어넘는 호실적을 기록하며 반도체 겨울론이 반박되고 있습니다.
마이크론은 HBM 시장의 지속 성장과 AI 서버용 기업용 SSD(eSSD) 수요 증가로 스토리지 매출이 전년 대비 127% 증가했다고 밝혔습니다.
이를 보면 반도체 시장의 향방은 여러 변수에 따라 달라질 수 있음을 알 수 있습니다.
안녕하세요. 이종우 경제전문가입니다.
질문자님께서 질의 하신 "모건 스탠리"에서 최근 발표한 "반도체 겨울론"에 대한 논의는 현재 반도체 산업의 상황을 매우 심도 있게 분석한 결과로 보입니다. 이 보고서에서는 구체적으로 두 가지 주요 요인—D램 수요의 감소와 고대역폭 메모리(HBM)의 공급 과잉을 지적하고 있습니다.
1. D램 수요 감소
우선 모건스탠리는 스마트폰 및 PC 판매가 부진을 지적하고 있습니다. 실제로 이러한 수요 저하는 D램 가격 하락으로 이어질 가능성이 크고, 이는 반도체 기업들의 수익성에도 악영향을 미칠 것입니다.
소비자 전자제품 시장의 통계에 따르면, 코로나19 팬데믹으로 인해 높은 성장세를 보였던 스마트폰과 PC 수요가 이제는 정체된 상태에 있습니다. 특히, 일부 소비자들이 반도체 제품의 필요성을 느끼지 못하고 구매를 미루는 경향이 확산되면서 전반적인 수요가 감소하고 있는 것으로 보입니다.
2. HBM 공급 과잉
고대역폭 메모리(HBM) 부문에서도 공급 과잉이 우려되고 있습니다. 인공지능(AI) 및 데이터 센터 산업의 성장이 HBM 수요를 늘릴 것으로 기대되었으나, 실제로 이러한 성장세가 현재 불확실한 상황입니다.
모건스탠리는 현재 HBM의 공급이 수요를 초과하고 있어, 이로 인해 가격 하락과 수익성 악화를 초래할 수 있다고 경고했습니다. 이는 별도의 투자자 신뢰에도 부정적인 영향을 미침으로써, 반도체 관련 기업의 주가에도 부정적인 압력을 가하는 요소로 작용하고 있습니다.
실제로 모건스탠리는 과거 2021년에 반도체 산업의 하락을 정확히 예측한 바 있어 최근의 전망이 더욱 신뢰를 받고 있습니다. 당시 보고서는 반도체 다운사이클을 예측하여 시장에 큰 충격을 주었고, 이후 실제로 반도체 시장이 위축되었습니다. 이런 역사적 배경 덕분에, 투자자들은 모건스탠리의 이번 보고서를 더욱 주의 깊게 살펴보고 있는 상황입니다.
그리고 이러한 전망은 반도체 관련 주식, 특히 삼성전자와 SK하이닉스에 큰 영향을 미치고 있는 것으로 보입니다.
대다수의 증권사들이 두 기업의 목표 주가를 하향 조정하며 반도체 주식에 대한 투자 심리를 위축시키고 있습니다. 이렇듯 모건스탠리의 겨울론은 폄하된 반도체 업종의 현재와 미래에 대한 우려를 반영하며, 이는 향후 글로벌 경제 변화 속에서도 계속해서 주목받을 것으로 예상됩니다.
결론적으로, 모건스탠리의 반도체 겨울론은 D램 수요의 감소와 HBM 공급의 과잉이 주된 요인으로 작용하고 있으며, 역사적으로 정확성을 보여준 예측을 바탕으로 현재의 반도체 산업 전망에 대한 신뢰를 주고 있는것으로 보입니다.
향후 언제까지 이러한 부정적인 논리가 이어질지는 두고 봐야 할 문제일 것 같습니다~
답변이 도움이 되셨기를 바랍니다.