채권 신용등급은 투자 판단에 왜 그렇게 중요한 기준이 되나요?

Question

채권에도 AAA, BBB 같은 신용등급이 매겨진다고 들었는데, 이 등급이 실제 투자 위험도와 어떻게 연결되고 왜 중요하게 다뤄지는지 궁금합니다.

Answer 1

안녕하세요. 김민준 경제전문가입니다.

신용등급은 무디스•S&P 같은 신용평가사가 발행자의 재무건전성•부도확률을 분석해 매기는 위험도 지표입니다. AAA는 부도 가능성이 거의 없는 최우량이고, BBB 이하로 갈수록 원리금을 못 받을 위험이 커집니다. 이 등급이 중요한 이유는 기관투자나(연기금, 보험사 등)가 내규상 투자적격증급(BBB- 이상) 래권만 매입 가능한 경우가 많아, 등급 하나가 수요 자체를 좌우하기 때문입니다. 또 등급이 낮을수록 투자자가 위험을 감수하는 대가로 더 높은 금리를 요구해, 채권 가격•조달비용에 직접적 영향을 미칩니다.

Answer 2

안녕하세요. 박용준 경제전문가입니다.

채권의 신용등급은 쉽게 말하면 “이 채권을 발행한 곳이 원금과 이자를 약속대로 갚을 가능성이 얼마나 높은가”를 등급으로 표시한 것입니다.

자금을 빌려줄 때 대상에 따라 위험 프리미엄을 얹어서 금리를 산정하듯이, 채권에도 신용등급을 나뉘어져 산정하게 됩니다. 즉, 신용등급이 높을수록 채권에서의 투자자가 요구하는 수익률이 달라지게 됩니다. 이는 채권 가격의 변동으로 이어지게 됩니다.

다만 신용등급을 절대적인 기준으로 보면 안 됩니다. 신용평가사는 기업의 재무상태, 현금흐름, 부채비율, 산업전망 등을 종합해 평가하지만 미래의 부도 여부를 완벽하게 예측할 수는 없습니다. 2008년 금융위기 당시 높은 신용등급을 받았던 일부 금융상품에서 큰 손실이 발생한 사례도 대표적입니다. 그래서 채권 투자에서는 신용등급뿐 아니라 만기, 금리 수준, 발행기업의 재무구조, 현금흐름, 담보·보증 여부 등을 함께 보는 것이 좋습니다.

정리하면, 채권 신용등급은 원리금 상환 가능성을 압축해서 보여주는 지표이고, 이 등급에 따라 부도위험뿐 아니라 채권의 금리와 가격까지 달라지기 때문에 채권 투자에서 매우 중요한 기준으로 사용됩니다.