코스피가 장기적으로 다우지수와 같은 우상향 궤도를 그리며 성장할 것이라는 긍정적인 전망은 국내 증시의 고질적인 저평가 요인인 '코리아 디스카운트'의 해소 가능성에 기반을 두고 있습니다. 과거 코스피가 2000선 박스권에 오랜 기간 갇혀 있었던 가장 큰 이유는 불투명한 지배구조와 인색한 주주 환원 정책이었으나, 최근 정부 주도의 밸류업 프로그램이 본격화되면서 기업들의 체질 개선이 가속화되고 있습니다. 미국 증시처럼 기업들이 자사주를 매입해 소각하고 배당을 확대하는 선진국형 주주 친화 정책이 정착된다면, 국내외 장기 투자 자금이 유입되면서 증시의 기초체력 자체가 한 단계 레벨업될 것입니다.
코스피는 다우지수처럼 매끄러운 곡선을 그리며 우상향하기보다는, **'박스권의 바닥과 천장이 한 단계 위로 이동하는 형태'**가 될 가능성이 높습니다.
즉, 과거의 박스권이 2,000 ~ 2,500이었다면, 앞으로는 기업들의 높아진 이익 수준을 바탕으로 2,600 ~ 3,200 혹은 그 이상에서 새로운 박스권을 형성하며 등락을 반복할 확률이 큽니다. 2,000피 시대로의 회귀를 걱정할 필요는 없지만, 미국식 무한 우상향을 기대하고 무조건 장기 묻어두기 전략을 취하기보다는 글로벌 경기 사이클(특히 반도체와 환율)에 맞춰 유연하게 대응하는 전략이 여전히 유효한 시장입니다.