6월 23일 코스피 폭락과 관련하여 일부 전문가들이 리밸런싱을 이유로 들던데 이런 상황이 계속 이어지게될까요?

Question

어제 코스피가 10% 수준으로 크게 하락하며 시장에 충격을 주었습니다. 다행히 오늘은 반등이 나오고 있지만 일부 전문가들에 의하면 분기말이 되면서 투자자들이 리밸런싱으로 하게되는 것을 이유중의 하나로 꼽았는데, 특히 국민연금 같은 경우 수십조원에 해당하는 주식을 매도해야 하는 상황이라서 상당기간 동안 지속적인 매도가 나올 수 있다고 지적하였습니다. 만일 이것이 현실화되면 앞으로 상당기간 주가에 영향을 주게되지 않을까요?

Answer 1

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다.

해당 리밸런싱은 계속 되는 이슈가 아닙니다. 6월 리밸런싱이 발생한 이유는 코스피지수가 글로벌증시대비 압도적인 성과수익률을 보였고 실제 100%가 넘는 수익률을 보이며 포트폴리오비중에서 지나치게 커진게 문제입니다.

이에 국민연금은 올해 국내주식비중을 14.8%에서 20.8%까지 가이드라인을 확대시켰으며, 이에 어느정도 범위를 줄이거나 확대할 수 있는데 그것을 감안한 이론적인 최대 비중은 28%입니다. 문제는 코스피 지수 9000포인트를 넘어선순간 30%를 크게초과하는 범위이며 6월말 반기리밸런싱을 앞두고 결국 50조원이상의 매도가 필요한 부분인것입니다.

다만 국민연금은 시장을 흔들릴정도로 한번에 매도하는게 아니며 이를 시장에 영향을 주지 않을정도로 이미 6월에도 매일 매도한것으로 보이며 해당 비중이 줄어들때까지 한동안은 매일 매도세가 나올것으로 보입니다. 또한 글로벌 연기금도 국내주식비중을 팔아야하며 이들도 6월 반기리밸런싱을 앞두고 250조원 규모의 매도물량이 있는 상황이며 그러다보니외국인들이 4월부터 6월까지 매월 20~30조원 규모의 순매도가 이어지고 있는것입니다.

결국 이부분은 3분기정도에는 어느정도 물량이 크게 줄어들며 해소될것으로 보이기에 시장에 어느정도 영향을 줄 수 있으나 충격을 줄 정도는 아니며 시간이 지날수록 시장에 영향을 미치는 부분이 줄어들것으로 보입니다.

Answer 2

안녕하세요. 인태성 경제전문가입니다.

앞으로도 이런 상황이 가끔 나올 수 있습니다.

연기금이나 ETF 등은 특정 수준 이상으로 그 종목이 차지하는 비중이 높아지면

기계적으로 매도하면서 비율을 조정하기에

리밸런싱 이슈는 지속될 것으로 보여집니다.

Answer 3

안녕하세요. 김한 경제전문가입니다.

앞으로 주가는 상당히 조정을 받을 가능성이 높다고 보여집니다.

물가상승이 계속될 것이라 보고 있는데요. 전쟁 종료 이후 유가가 하락하면서 물가하락기대감이 나왔으나

역시나 또 호르무즈해협 봉쇄한다고 하였을 땐 앞으로 장기적으로 가겠구나가 보였습니다.

이러면 문제는 금리인상기조가 없어지질 않게되며 돈의흐름이 달러로 이동하게 될 것입니다.

그리고 한국의 경기침체와 더불어 삼성,하이닉스의 실적이 뒷받침되지 않고 원화가치마저 낮아진다면 바로 붕괴해버릴 것으로 보여집니다. 지금 한국 코스피는 비정상적인 계도에 있다는 것을 누구나 아실겁니다.

그리고 또 한가지 정부는 지지율을 위해서 코스피가 무너지면 부동산규제를 완화시킬 정책을 내비칠 것입니다.

그래서 다시 버블을 일으켜 본인들 밥그릇 챙길 것입니다.

전략은 주식에서는 포트폴리오를 슬슬 비중을 조금씩 줄이시면서 내년 내후년을 보고 지금부터 경매, 공매 공부 + 괜찮은 집들 발품 뛰시는 게 좋다고 보여집니다.

Answer 4

안녕하세요. 정현재 경제전문가입니다.

어제 코스피 대폭락 뒤에는 국민연금이 국내 주식 비중 조정을 위해 55조~60조 원 규모의 매물을 내놓을 것이라는 소문과 공포가 크게 작용했지만, 이게 시장을 장기적으로 무너뜨릴 가능성은 거의 없어요. 국민연금은 이미 주식 허용 범위를 높이고, 하루 매도 한도를 엄격히 제한하는 등 시장 충격을 줄이기 위한 세심한 계획을 갖고 있고, 매도도 연말까지 천천히 분산해서 진행할 거라서 지나치게 걱정하지 않아도 돼요. 이번 폭락은 매물이 한꺼번에 쏟아진 게 아니라, 매도 시작 소식이 투자자 심리와 자동 매도 알고리즘에 과민 반응을 일으킨 결과거든요. 지금은 시장이 이미 이런 부담을 반영해 반등 신호도 나오고 있고, 국민연금도 상황에 따라 매도 속도를 조절하며, 앞으로도 시장은 차분하게 조정 후 제자리를 찾아갈 가능성이 매우 높답니다.