답변 내역

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 쉽게 설명하자면 인플레이션은 통화가 팽창한다는 의미로서 통화량이 급격히 증가하며 통화가치가 감소하고 반대급부로 물가가 상승하는 현상입니다. 즉 기존의 햄버거 똑같은 1개가 5000원인게 내년도에 7000원이 되면 그만큼 물가가 상승하는 현상인것입니다. 디플레이션은 이와는 그대로 반대 현상으로 통화가치가 증가하고 반대급부로 물가가 하락하는 현상을 말합니다. 그리고 현재 경제구조에선 부채레버리지와 신용 차입을 통한 통화량이 급격히 증가하는 자본주의 경제 모델이므로 일반적으로 통화량이 증가하고 그에 따라서 물가가 증가하는게 일반적이며 디플레이션 현상은 사실상 관찰을 하기도 힘들고 100년이 넘는 최근 역사동안 일본정도나 디플레이션장기침체를 겪은 유일한 사례라고 볼 수 있습니다. 인플레이션은 일반적으로 경제가 성장하게 되면 소득도 늘고 그만큼 기업의 투자수요와 이익이 늘어나니 자연스럽게 제품과 서비스의 재화도 점진적으로 오르는게 정상이며 다만 가계와 기업의 소득증가가 물가보다 더 커서 이상적인 구조라면 문제가 없으나 최근처럼 물가는 오르는데 소득은 증가하지 않고 정체가 되면 실질적으로 통화가치는 감소한것이므로 물가를 감안한 실질소득은 마이너스이므로 실물경제에 악영향을 주게 됩니다. 디플레이션의 경우는 얼핏 보면 물가가 하락하여 구매력이 향상된다고도 생각할 수 있지만 근본적으로 디플레이션이 오는 이유는 현재의 경제 모델에서 가계와 기업의 소득이 감소하고 고령화로 인하여 생산력도 감소하면서 전체적으로 경제구조가 쪼그라들고 부가감소하면서 발생되는게 일반적이므로 이득은 경제의 악영향을 주고 기업들도 이익이 늘지 않거나 쇠퇴하는 경제이므로 실물경제 측면에서는 최악의 국면중 하나입니다. 다만 압도적인 생산효율과 저비용으로 대량으로 저단가의 공급을 통한 디플레이션을 유발할 수 있다면 이는 수요자체는 감소하지않고 경제는 성장하면서 가계의 부도 일정하게 유지가 되거나 성장하면서 물가가 하락하는 현상으로 이어 질 수 있으므로 이는 실물경제 측면에서 매우 이상적인 구조라고 볼 수 있습니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 국민연금의 납입되는 연기금은 국가의 재원이 아닙니다. 국민들이 근로소득이나 아니면 자영업등 소득과정에서 발생된 기여분에서 납입된 기여금입니다. 그리고 이는 추후 은퇴시에 일정 연령 나이가 되면 사망시까지 지급받기로 약속된 연금제도입니다. 그렇다면 국민연금의 연기금은 미리 돈을 납입받아서 추후에 연금으로 돌려줘야하는데 이때 문제는 물가상승분도 고려해야하며 인구의 고령화로 기금이 납입되는 속도보다 유출되는 속도가 더 크다는 점입니다. 그렇기 때문에 국민연금의 연기금은 매년 연평균수익률울 일정하게 달성하여 기금의 부를 키우는게 중요합니다. 만약 고갈이 된다면 국민연기금은 국가 재단이므로 약속된 금액만큼 납부를 해줘야합니다 그렇다면 정부가 국채를 새롭게 발행하여 예산을 조달해야 하는데 이렇게 될경우 정부의 부채비중은 늘어나게 되며 국채를 새롭게 발행함으로써 시장이자율이 올라가게 됨으로써 시장금리가 상승하게 됩니다. 이렇게 되면 시장의 부채 자본조달 비용이 늘어나므로 이자비용의 상승으로 국내의 투자지출이 줄어들게 되며 국내 내수소비도 감소하게 되는 국내 경제잠재성장률 갉아먹게 되며 국가의 신용등급도 떨어질수 있기 때문에 국민연금의 수익률은 마이너스가 아니라 플러스로 지속적으로 높은 성장률을 유지하는게 나라경제 측면에서도 매우 중요합니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 개인적인 생각으론 내년도에 상승할것으로 보이며 올해 하반기에도 상승흐름 추세를 유지하지는 못할것으로 생각합니다. 그 이유는 금의 가격은 근본적으로 달러유동성과 그리고 달러인덱스, 시장금리가 하락할때 금의 가격이 추세적으로 상승할 수 있습니다. 문제는 현재 올해내내 시장금리가 인상기로 가고 있으며 그 과정에서 달러인덱스는 하락하는게 아니라 상승하는 흐름으로 이어졌습니다. 또한 각국의 주요국들은 올해는 외화보유고에서 금의 보유량을 늘리기보다는 오히려 되려 달러국채자산을 조금더 늘리는흐름으로 바뀌었다는 점입니다. 즉 그런 측면에서 하반기에도 기대인플레이션이 올라가면서 시장금리는 상승하는 흐름을 보일것으로 예상하며 이번 FOMC회의때도 매파적인 시각과 점도표에서도 금리인하가 아닌 기준금리 인상 가능성에 무게를 두고 있다는 점과 이로 인해서 유동성 측면 환경에서 부정적이기 때문에 하반기에도 금값은 지지부진할것으로 보이며 결국 추세적으로 기준금리가 인하할 가능성이 높고 유동성이 완화가 되는 기조적인 흐름은 내년도로 보이므로 금값도 이에 맞춰서 내년도부터 다시금 상승기조를 탈것으로 예상됩니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 우선 애플의 경우 B2C제품이고 다른 빅테크들이나 하이퍼스케일러들은 AI데이터센터를 기반으로한 B2B투자의 성격으로 근본적으로 다릅니다. 그리고 이들 구글이나 오픈 AI 메타 그리고 스페이스X등은 금액과 상관없이 천문학적으로 투자를 하고 있고 이는 생존게임이다보니 가격에 상관없이 일단 물량을 확보하면서 투자중입니다. 그러다보니 현재 메모리가 여전히 부족하다며 최근 이들의 CEO들이 언급하고 있다는 점입니다. 그렇기 때문에 2분기에도 회사채나 유상증자를 대규모로 발행하여 천문학적인 금액의 투자가 단행중이며 또한 오픈AI나 앤스로픽이 대규모 IPO를 빠르게 준비하는것도 결국 자금확보를 위한 투자재원을 마련하기 위함입니다. 즉 애플과는 달리 AI데이터센터를 투자로하는 빅테크와 하이퍼스케일러들은 이미 생존경쟁이기 때문에 투자규모를 줄일생각이 없으며, 이때문에 마이크론이 무려 16곳과 5년간의 장기계약을 맺으며 시장에서 깜짝 놀라는 신호로 나타내기도 하였습니다. 오히려 반도체의 가격으로 인하여 투자가 줄어들 가능성은 사실상 매우 낮고 하반기의 금리 인상으로 인하여 사모펀드들의 AI투자가 줄어들 가능성은 존재합니다. 빅테크들보다 사모펀드들의 경우 외부의 차입을 통해서 그리고 이를 부채로 빅테크나 다른 AI업체들에게 빌려주는것이므로 금리에 민감하게 반응할 수 밖에 없기 때문이며, 그렇기 때문에 금리인상이 오히려 투자가 지연될 수 있는 우려는 존재합니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 국내나 외국계 기관투자자들은 기본적으로 자기매보다는 위탁에서 받은 출자금을 근거로하는 간접투자방식입니다. 이런게 대표적으로 펀드나 그리고 자산운용사의 ETF인 상장지수펀드가 있습니다. 그리고 이렇게 위탁받은 자금을 운용할때 하나의 종목의 비중은 20~25%까지만 전체 포트폴리오에서 보유가 가능합니다. 그렇기 때문에 특정 하나의종목이 20%를 초과하거나 그리고 외국계의 경우 나라별 포트폴리오로 투자하기도 하는데 만약 한국의비중이 20%를 초과하게되면 규정상으로 초과한 비중만큼 팔아야하고 다른종목을 편입하는 교체가 필요하며 이를 리밸런싱이라고 합니다. 다만 이를 매일 매일 확인해서 하는건 아니며 보통 분기별로 아니면 반기별로 하거나 또는 특정 상품의 경우 월별 특정일을 선정해서 리밸런싱을 하기도합니다. 보통은 반기 6월말의 리밸런싱은 대부분의 자산운용사들의 경우 대부분 해당하기 떄문에 종목의 편출과 편입규모가 클 수 밖에 없고 물량이 크게 되면 특정 하루에 전량 교체하는게 아니라 6월말 기준으로 한달이나 특정 기간 텀을 두고 지속적으로 매도하거나 하는등 리밸런싱 기간에 길게 존재하는게 일반적입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. IRP개인계좌로 납입을 받았다면 은행보다는 증권사로 이전하는게 좋다고 생각합니다. 예적금보다는 ETF를 투자하는게 좋다고 생각하는 편이며, ETF에도 파킹통장형이자 원금이 보장되는 CD에 투자하는 ETF나 국채나 회사채등 여러 ETF가 존재하고 이외에도 주식형 국내외등을 다양하게 투자할 수 있어서 증권사의 IRP로 이전하는게 좋다고 생각합니다. 무엇보다 은행에서도 ETF가 투자되지만 모든 ETF를 현재는 상장되어서 거래를 할수가 없고 신탁형이므로 은행과 증권사 양쪽 모두 보수 수수료가 나간다는 점과 실시간으로 체결이 되지 않고 며칠간 텀을 두고 결제가 되므로 단점이 많이 존재합니다. 그런 측면에서 은행 IRP면 증권사 IRP이전신청하는게 좋다고 생각하며 이후 50%정도는 원금보존형 상품인 만기5년이하의 국채상품 위주로 나머지는 주식형 상품중에서 특정 섹터보다는 좀더 안전하고 연평균 수익률이 10%이상 기대가 되는 나스닥 100이나 S&P500지수를 추종하는 섹터 ETF에 투자하는게 좋다고 생각합니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 다시 반감기 사이클이 오고 유동성이 풀리면서 정책 모멘텀을 받는다면 다시금 전고점을 트라이할 수도 있다고는 생각하나 올해는 계속 지지부진한 흐름을 이어갈것으로 생각합니다. 기본적으로 현재는 말씀하다시피 기관들의 수급은 이미 작년 하반기부터 지속적으로 이탈되고 있으며 그과정에서 개인들도 이제는 주식시장으로 이탈되면서 가상자산의 거래량은 사상최저수준으로 급감한 상황입니다. 그렇다면 기본적으로 비트코인이 우상향하면서 상승추세자체를 유지하기 위해선 근본적으로 유동성 환경이 조성되는게 일순위라고 생각합니다. 문제는 올해내내 시장금리는 상승추세였으며 기대인플레이션이 지속적으로 올라가면서 유동성이 제한적인 움직임을 보이고 있는 상황입니다. 거기다가 최근 FOMC회의에서 매파적인 발언을 보였으며 점도표에서도 금리인하컨센서스가 아니라 현재는 기준 금리인상가능성을 더 높게 보고 있는상황입니다. 그런 측면에서 하반기에도 유동성이 완화보다는 제한적인 움직임이고 수급은 반도체시장으로 몰리는 국면이므로 현상황에서는 비트코인이 강세를 보이기보다는 현재의 6만달러내외에서기간횡보로 유지할 가능성이 높다고 생각하며 본격적으로 금리가 인하할것으로 보이는건 27년도부터이니 결국 비트코인의 상승과 전고점돌파를 기대할 수 있는것도 27년도부터라고 생각됩니다 이후 27년도 하반기부터는 다시금 반감기 사이클에 대한 기대감도 있다는 점도 중요한 시그널로 생각됩니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 주식을 하락할때 사야할때 꼭 두가지를 주의하셔야합니다. 첫번째는 앞으로 1년정도 기간은 기본적으로 주가가 상승랠리 구간으로 이어져야합니다. 즉 내년도에도 주도주 중심으로 반도체의 업종의 이익성장은 가시화 될것으로 보이고 업사이드 매우 높다고 생각하면 당연히 신고가를 돌파할때가 최근에 자주나온 급락시나 조정시에 적극적으로 매수하셔야합니다. 그리고 떨어질때마다 산다는것은 일종의 물타이기이자 분할매수입니다. 이 경우에는 약간 전략적인 접근이 필요한데 기본적으로 월 일정량은 정해진 기간에 정해진 수량으로 매입하는게 좋습니다. 그리고 일부분은 유동적으로 대응하는데 저번주처럼 서킷브레이커가 크게 발동될때 조금 매수하도록 하고 그다음은 나의 평균단가보다 5% 혹은 10%등 특정 가격대를 크게 이탈할경우에만 매수하는 전략으로 하는게 좋습니다. 그래야 평균단가도 적당하게 유지하면서 수량도 늘려가는 전략을 갖추기 때문입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 이미 램의 공급부족사태가 매우 심각하여 빅테크와 하이퍼스케일러들이 먼저가서 장기계약을 맺고 있는 상황입니다 이를 단편적으로 아는게 최근 2가지 소식만을 전하면 바로 알수 있습니다. 첫번째 이번 마이크론의 실적발표에서 가장 부각된것은 바로 SCA라는 장기계약입니다. 해당 장기계약을 맺은 업체는 16개로 정확히 알려져 있지않지만 구매계약수량이 매우 큰 규모이며 아마도 미국의 주요 빅테크나 하이퍼스케일러업체로 예상되며 구속력이 있고 5년짜리 장기계약입니다. 거기다가 이번에 애플과 마이크로소프트가 서로 갈등이 일어나기도 했는데 마로 하드웨어 제품을 20%나 인상시켰으며 애플이나 MS가 이제는 갑이 아니라 메모리 업체가 갑이 되고 이들이 을로 되었다는 점이며 거기다가 애플이 도저히 안되자 중국의 창신메모리까지 찾아갔다는 소식이 퍼지고 있다는 점입니다. 즉 반도체가 팔리지 않는다고 하면 공급부족이 일어날수도 없고 메모리 반도체 업계들의 이익이 말도 안되는 매출총이익률인 80%를 넘서는것도 말도 안되는수치입니다.

안녕하세요. 배현홍 경제전문가입니다. 국내주식은 충분히 상승랠리로 전환 가능하다고 생각합니다. 기본적으로 현재는 6월말 리밸런싱 물량이 여전히 진행중이다보니 단기적으로로 수급으로 인한 변동성이 큰 상황입니다. 미국도 마이크론을 중심으로 HDD나 광통신 메모리쪽 장비들 모두 크게 반등하며 신고가를 세우거나 상승으로 전환된만큼 한국시장도 장초반은 물량이 강하게 나오며 밀리긴했지만 이는 수급적인 요인일뿐 다시금 개인들이나 기관들의 강한 매수세가 나오며 상승전환할것으로 보입니다. 폭락장이 나올 가능성은 매우 낮으며 현재 실적 모멘텀이나 그리고 시장금리는 하락추세이며 에너지비용도 급격히 낮아지고 있어서 전반적인 지표는 우호적인 상황입니다.