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암호화폐 시장의 가치와 전망은?

안녕하세요. 장상돈 경제·금융/인문·예술전문가입니다.돈이란 발행하는 주체가 신용을 가지고 있어야합니다.국가나 국가의 중앙은행이 발행한 화폐의 가치를 정하지만, 발행되자 말자 국가신용도에 의해 가치가 변하기 시작합니다.과거 우리나라의 원화는 절대 가치를 부여한 적이 있습니다.국가나 중앙은행의 신용이 없을 경우에는 절대 가치를 부여해야만 화폐가 유통될 것입니다.대한민국은 정부수립 이후 1964년까지 고정환율제도를 시행했습니다.그렇다고 원화의 가치가 국제적인 경제의 흐름과 무관하게 유지된 것은 아닙니다.1945년부터 1964년까지 원화평가절하를 10번이나 단행해야했죠.갑자기 시행되는 원화평가절하는 외국 화폐와 원화의 거래가 많지 않을 때는 가능한 통제였습니다.그 후, 단일변동환율제도(1965-1980), 복수통화바스켓제도(1980-1990), 시장평균환율제도(1980-1997)를 거쳐 자유변동환율제도로 완전히 변신했습니다.그렇다면 암호화된 화폐(암호화폐)와 기존의 화폐는 가치결정에 있어서 어떤 차이가 있을까요?비트코인이나 알트코인, 그리고 토큰들은 사용자들에 의해 가치가 결정됩니다.이것을 탈중앙화라고 하지요.국가나 정부, 은행, 금융기관의 개입이 전혀 없이, 사용자들끼리 절대가치를 정하는 것입니다.현재 세계 여러나라들은 자국 화폐의 동전과 종이를 완전히 제거하고 전자화폐로 전환하려고 준비하고 있는데요.전자화폐 역시 정부와 금융기관, 더 엄밀히 말하자면, 국세청이나 검찰청의 완벽한 감시와 통제, 그리고 처벌까지 관계되어 있습니다.그러나 개인과 개인간의 암호화폐 유통은 감시에서 벗어나게 되겠죠.암호화폐의 가치는 세계시민의식이 정부의 통제를 완전히 벗어나려고 하는 데 있을 것입니다.국가 신용에 의해 유통되는 화폐와 세계시민이 개인과 개인간 유통하는 암호화폐가 시장에서 경쟁을 하게 될 것입니다. 당연히 국가는 암호화폐도 통제하려고 할 것입니다.그러나 대형 마트나, 쇼핑몰, 그리고 카드사가 제공하는 포인트, 또는 이벤트성 사은품을 국가가 통제하지 않듯이, 국가가 암호화폐를 화폐로 인정할 것인가에 대하여서는 논의가 진행 중이며, 세계 각국이나 우리나라도 아직은 화폐로 인정하지 않으려고 하고 있는 실정이라, 암호화폐를 포인트처럼 생각할 것입니다.금이 유통되는 방식도 한 번 생각해 보죠.국가 통제에서 벗어난 금 유통이 지금 이 순간에도 가능하기때문에, 금거래도 어떤 의미에서는 탈중앙화되어 있습니다. 금거래소도 등록되지 않는 유통을 지원합니다.사실 5만원권 화폐도 탈중앙화되고 있죠.1년동안 250조어치 5만원권을 유통시키지만, 한국은행으로 되돌아오는 5만원권은 절반에 불과합니다.대기업이 현금을 보유하고 있는 양과, 개인 금고에 보관 중인 5만원권은 계속 늘어가고 있죠.세율이 높아지면, 현금을 주고받으려는 마음도 커져갑니다.5만원권을 주고받는 방식은 어느 정도는 탈중앙화될 수 있기때문입니다. 현재 암호화폐거래소는 중앙화되고 있습니다. 트레블룰을 적용하여, 거래소로 개인이 암호화폐를 시세로 100만원어치 입금하려면, 본인의 소유인 것을 어떻게든 증명해야만 입금이 됩니다. 그러나 거래소를 거치지 않으면 아직까지는 완전히 탈중앙화되어 있죠.만약 시장에서 암호화폐가 거래되는 양이 지속적으로 늘어난다면, 정부는 암호화폐를 금융 화폐로 인정해야만 할 것입니다.그렇지 않고는 개인간 거래를 감시할 법적 근거가 없기때문이죠.전세계 시민들이 미국 달러를 주고 받는 것이 가장 신용이 높은 거래라고 인정하듯이,비트코인이나 알트코인을 거래하는 것이 가장 신용이 높은 거래라고 인정한다면, 바로 그 신용도가 가치입니다.비트코인의 시가총액은 천조원이 넘고, 이더리움이 오백조원의 시가총액을 기록하고 있습니다. 다른 알트코인들의 시가총액을 모두 합하면, 현재 전세계에 유통되고 있는 화폐만큼 될 지도 모르죠.다시 말하면, 이 모든 암호화폐가 시장에서 유통되면, 화폐량이 2배가 되는 것이고, 그것은 전세계의 물가가 2배 뛰어오를 것이라는 전망을 해 볼 수 있습니다.그러나 통제되는 화폐가 아닌 탈중앙화된 암호화폐의 유통이 가져올 하이퍼인플레이션은 열배, 또는 백배가 될 지도 모릅니다.암호하폐를 가진 유저들이 그 가격을 결정하기때문인데요.미국의 달러가 세계 각국이 실물경제에 연동하여 통제되고 있지만, 통제를 벗어난 암호화폐의 가격은 유저들에 의해서 지속적으로 상승할 가능성이 높습니다.기본적으로 현재 지구인들은 하이퍼인플레이션을 겪으면서, 자산이 반토막이 날 것이고,지속적으로 자산이 반감을 하게 되겠죠.그러나 인플레이션을 멈출 방법은 없을 것입니다.통제되지 않는 탈중앙화된 암호화폐가 쏟아지면서, 암호화폐의 유저들은 자기들만의 세계에서 현재보다 수십배의 가치로 지구상에 존재하는 물건들을 거래해 버릴 것이기때문입니다.통제되는 화폐는 기능을 상실할 가능성이 생기죠.국가도 자국내의 암호화폐를 통제하지 못한다면, 시스템이 무너질 것입니다.국가가 존재할 이유가 없어지고, 존치시킬 방법도 없는 것이죠.전세계 시민들은 탈중앙화된 경제를 지속적으로 시도할 것으로 보입니다.기업 역시, 국가의 이념이나 제도권에서 벗어나 지구인 모두를 소비자로 선택할 수 있는 암호화폐시장에 유입될 것 같구요.국가가 세계시민의 의식을 통제하기 위하여 제도를 마련하겠지만, 한 번 터진 둑을 다시 막을 수는 없을 지도 모릅니다. 지속적으로 새롭게 제정되는 법을 피하는 방식을 시도할 것이니까요.인플레이션 헤지현금을 가지고 있으면, 그 현금으로 살 수 있는 물건의 양이나 질이 절대적으로 줄어듭니다.그래서 금이나 주식이나 예술품, 또는 원자재 현물을 소장해야하는 데요.인플레이션을 따라 그 가치가 상승하는 것들을 소장해야만 나의 자산이 줄어들지 않기 때문이죠.암호화폐의 절대적 가치가 하락한다면, 암호화폐로 금을 사 두어야겠죠.그러나 금보다 암호화폐가 더 큰 인플레이션을 유발한다면, 금으로 암호화폐를 소장해야만 인플레이션 헤지가 가능합니다.비트코인이 디지털 금인지 아닌지는, 암호화폐의 가치 상승력이 금보다 더 빠른지 확인해 보면 알 수 있겠죠.금은 보유하고 있으면, 인플레이션을 따라 가치가 상승하고, 금융위기를 발생시키는 상황이 금을 사려는 사람들이 많아져 가치가 유지됩니다.그런데, 금을 보유하고 있다고 해서, 이자를 주지는 않죠.그러나 암호화폐는 가치가 상승할 뿐만 아니라, 5~15% 가까운 이자도 발생합니다.NFT는 거래될 때마다 차액의 10%를 창작자가 벌어들이게 됩니다.이런 이자 시스템, 또는 수익성이 앞으로도 지속된다면,국가나 금융업이 세계시민들에게 받아챙겼던 수수료는 모두 암호화폐의 유저들이 돌려받는 셈이 되겠죠.기축통화였던 미국 달러가 전세계 통화시스템에서 벌어들이던 대환 수수료 역시 암호화폐 유저들에게 돌아갈 것입니다.

경제 / 주식·가상화폐

22.04.05

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